利率上升－资本流入增加－－外汇供应增加－－外汇汇率下跌 利率下降－资本流入减少－－外汇供应减少－－外汇汇率上升 （3）通货膨胀——货币购买力：影响汇率水平
通货膨胀率高－－物价上涨－－出口成本上升－－出口减少－－进口增加－－
外汇供应减少、外汇需求增加－－外汇汇率上升
（4）宏观经济政策——进出口、投资、经济增长 宽松的财政、货币政策
财政收支逆差－－货币供应量增加－－通货膨胀加剧－－本币对内贬值－－对
外贬值－－外汇汇率上升－－本币汇率下跌
紧缩的财政、货币政策
财政收支盈余－－货币供应量减少－－通货膨胀减轻－－本币对内升值－－对
外升值－－外汇汇率下跌－－本币汇率上升
（5）投机资本（国际游资）——影响短期外汇供求 投机资本涌入－－外汇供应增加－－外汇汇率下跌 投机资本外逃－－外汇供应减少－－外汇汇率上升 （6）政府干预——外汇管制和公开市场业务 央行买入外汇－－外汇供应减少－－外汇汇率上升 央行买出外汇－－外汇供应减少－－外汇汇率下跌 （7）经济实力——经济发展质量和持续性，影响市场信心
经济实力增强－－市场信心增强－－币值上升－－本币汇率上升－外汇汇率下
跌
经济实力减弱－－市场信心不足－－币值下降－－本币汇率下跌－外汇汇率上
升
（8）其他因素——政治环境、经济环境、关键价格变动（如石油）
突发事件－9.11；自然事件－20世纪90年代日本大地震；政治因素；战争因素；
石油市场
17、汇率变化对贸易、资本流动、价格水平的影响 （一）汇率变动对一国国际收支的影响 1）汇率变化对贸易收支的影响 本币贬值－－出口增加－－进口减少 本币升值－－出口减少－－进口增加 2）汇率变动对非贸易收支的影响
对无形贸易：本币下跌有利于服务项下国际收支的改善,如旅游等收入增加
16
对单方转移收支：本币下跌不利,如侨汇收入下降汇率变动对资本流动的影响 3）汇率变动对一国资本流出的影响
本币贬值→有利于资本流入，不利于资本流出 本币升值→有利于资本流出，不利于资本流入 预期本币贬值→抛本币、抢外汇－资本外逃 预期本币升值→抛外汇、抢本币－资本流入 4）汇率变化对外汇储备的影响
汇率变化——贸易收支、资本流动——外汇储备变化 （二）汇率变动对国内经济的影响 1）对国内物价的影响
对贸易品价格的影响：本币贬值→进出口商品国内价格↑→物价上涨压力 对非贸易品价格的影响：潜在出口商品（价格敏感性产品） 潜在进口替代品（价格敏感性产品）
纯粹的非贸易品：通货膨胀→本币贬值→更高通货膨胀→更大贬值 2）对国民收入与就业的影响
本币贬值→有利于出口而不利于进口→促进进口替代品的发展，带动出口相关行
业的发展→国民收入和就业增加
（三）汇率变动对国际经济的影响
1）汇率不稳，加剧国际市场竞争，影响国家贸易正常发展
2）汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形
成
3）汇率不稳，加剧国际金融市场的动荡，但又促进国际金融业务的不断创新
法定升值，是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本币对外的汇
价。
升值是指由于外汇市场上供求关系的变化造成本币对外汇价的上升。 法定贬值和贬值意义与上对应相反。
17