利率期货是指以债券类为标的物的期货合约，近年来，利率期货呈几何级数增长，排在期货交易量的第一位。
CBOT：中长期国债（5、10、30年期） CME： 短期国债。 欧洲期货交易所（EUREX）--中长期债券 泛欧交易所（Euronext）--短期债券 与利率期货相关的债务凭证： 商业信用--本票、汇票 银行信用--银行券、银行存款凭证 国家信用--国库券 消费信用--抵押凭证 活跃品种：CBOT-5、10、30年国债 CME-3个月欧洲美元 Eunnext-银行间的3个月欧元利率 期限划分：短期为1年以内的债券，一般为贴现发行。 中期为1-10年。 长期为10年以上，一般为附息国债，每半年付息一次。 十一、债务凭证的价格及收益率计算 1、单利：P-本金 i-计息期利率 n-计息期数 In代表利息 Sn为期末的本利和 In=Pni
Sn=P+Pni=P（1+ni）
如果银行5年期6%的1000元面值到期本利和为 Sn=1000（1+5×6%）=1300元。 2、复利：Sn=P（1+i）n =1000（1+6%）5=1338元。 3、名义利率与实际利率：
r为名义利率 m为1年中的计息次数，则每一个计息期利率为r/m 则实际利率为：i=（1+r/m）m-1
实际利率比名义利率大，且随着计息次数的增加而扩大。 十二、短期债券收益率的价格与收益率计算 期初价--现值 期末价--将来值 期初至期末长度 期间收益率 折算年收益率 将来值=现值（1+年利率×年数） 现值=将来值/（1+年利率×年数）
年收益率=［（将来值/现价）-1］/年数。 十三、利率期货的报价及交割方式
（1）、报价方式：如1000000美元三个月国债--买价980000美元，意味着3个月贴现率为2%，年贴现率为8%。
价格与贴现率成反比，价格高贴现率低，收益率低。
指数报价：100万美元3个月国债，以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。如果成交价为93.58时，意味年贴现率为（100-93、 58）=6、42%，即3个月贴现率为6、42/4=1、605%，也意味着1000000×（1-1、605%）=98、3950的价格成交100万美元面值的国债。 （2）、5年、10年、30年期国债合约面值为10万美元，合约面值的1%为1个基本点点，即1000美元。
30年期最小变动单位为1个基本点的1/32点，代表31.25美元。 5、10年期最小变动单位为1个基本点1/32的1/2，代表15.625美元。
当30年期国债报价为96-21时，表示该合约价值（96×1000+31、25×21）=96956、25美元。97-2时，表示上涨了13个价位，即涨了13×31、25=406、25美元，为97062、5美元。 （3）、3个月欧洲美元期货实际是指3个月欧洲美元定期存款利率期货，虽然也采用指数报价方式，它与3个月国债期货的指数没有直接可比性。比如当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为（100-92）%/4=2%的存单，而3个月国债期货中，买方将获得一张 3个月的贴现率为2%的国库券。意味国债收益略高于欧洲美元。
十四、主要利率期货品种：
1、CBOT--30年国债面值10万美元，合约价值分100点，每点1000美元，报价点-1/32，如80-16，即80又 16/32，最小跳动点1/32点，合31、25美元。
2、CME--3个月欧洲美元，面值100万美元，指数报价方式，为［100-年利率（不带%）］ 1点为2500美元，1个基本点=0、01点=25美元。
最小报价：0、005点，1/2个基本点，合12.5美元（期货） 0、0025点，1/4个基本点，合6.25美元（现货月）
3、Euronext-liffe-3个月欧元利率，交易单位100万美元，报价指数式，最小报价：0、005点，约12.5欧元。 十五、利率期货的交易
套保-基本同外汇期货：
多头套保--为防止利率下降，债券价格上涨的风险，买进利率期货 空头套保--为防止利率上涨，债券价格下跌的风险，卖出利率期货
如某公司预计3个月后将收到一笔资金，打算投入3个月的定期存款，为防止到时候利率下跌，便买进同数面值的利率期货和约。到时如果利率下降，那么债券价格上涨盈利便可弥补利率下降的损失。
某公司预计3个月后必须借款500万元，为防止到时候利率上涨，便卖出500万元利率期货和约。到时如果利率上涨，那么债券价格下跌盈利便可弥补利率上涨的损失。 十六、股指期货的知识：
1982年2月，美国堪萨斯期交所首推。目前是除利率期货外的第二大品种。美国股指期货主要集中在CME。
股指的计算方式：算术平均法、加权平均法和几何平均法。
主要股指名称： 1、 道琼斯平均价格指数（算术法） 2、 标准普尔500指数（加权法） 3、 英国金融融时报股指（几何法） 4、 香港恒生指数（加权法） 十七、世界主要股指期货品种
1、CME--SのP500与E-minSのP500期货合约 2、CME--Nasdag-100与E-minNasdag-100合约 十八、B系数与套保的公式：
为消除套利交易的股票买卖的模拟误差，采用挑选成份股比重较大的股票和贝塔系数接近1的股票。
买卖期货合约=现货总价值×B/期货指数点×每点乘数 十九、股指期货套利交易与Arbitrage：
利用期货实际价格与理论价格不一致，同时在期现两市进行相反方向交易以套取利润的交易称为Arbitrage。当期价高估时，买进现货，同时卖出期货，通常将这种套利正向套利；当期价低估时，卖出现货，同时买进期货，这种称为反向套利。由于套利是在期现两市同时反向进行，将利润所定，不论价格涨落都不会产生风险，故常将Arbitrage称为无风险套利。 考虑资产持有成本的远期和约价格，即远期和约的合理价格或期货理论价格，公式：（t、T）=S（t）［1+（r-d）×（T-t）/365］
持有期净成本：S（t）×（r-d）×（T-t）/365 （r-d）为利率差，（T-t）为时间差。
无套利区间：是指考虑了交易成本后，正向套利的理论价格上移，反向套利的理论价格下移，因此形成了一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。故称为无套利区间。对于套利者来说，正确计算无套利区间的上下边界十分重要。 二十、股票期货有关知识：
股票期货也称个股期货--One Chicage
股票期货和约，是一个买卖协定，注明于将来既定日期以既定价格（立约成价）买进或卖出相等于某一既定股票数量（和约乘数）的金融价值，所有股票期货和约都以现金结算，和约到期不会有股票交收。和约到期相等于立约成价和最后结算价两者之差乘以和约乘数的赚蚀金额，会在和约持有人的按金户口中扣存。
优点：交易费用低廉、沽空股票更便捷、杠杆效应、减低海外投资者风险、庄家制度、电子交易系统买卖、结算公司提供履约保证
股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代和补充股票交易的工具。使投资者有机会增强其股权组合的业绩，成为一种更灵活、简便的风险管理和定制投资策略的创新产品。主要是：
1、为投资者提供一个快捷简单的机制增加或减少对一些股票的敞口暴露，卖空期货不受卖空股票的限制。
2、杠杆效应增加资本效率。
3、提供一种低成本的投资办法：在投资者不打乱投资组合的情况下方便地实现股票敞口暴露的转换，以实现调整投资组合，获取超额收益。 4、使投资者能够进行单一股票的基差交易和套利策略。
5、将不同市场的同一股票的期货整合在一个交易平台上，受统一的规则体制规制。 6、有一个清算和保证金系统，促进市场的统一和高效。 第九章
期权（Option）是指某一标的物的买卖权或选择权。拥有了权利，就拥有了在某一特定时期内按某一指定价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。它有以下特点： 第一， 买方要想获得权利，必须向卖方支付一定的费用； 第二， 期权买方是在未来的或在未来一段时间内或未来的特定日；
第三， 期权买方在未来买卖标的物是特定的；
第四， 期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的； 第五， 期权买方也可以买进标的物，也可以卖出标的物；
第六， 期权买方取得的是买或卖的权利，而不负有必须买卖的义务；
第七， 买方拥有权利并为此支付权利金。仅承担有限的权利金风险，却掌握巨大的获利潜力。
1973年，CBOT组建了芝加哥期权交易所（CBOE），期权交易量已超过期货交易量。（期权交易首先发起于股票期权交易） 期权的类型：
看涨期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方买进一定数量的标的物。也称买权，买方期权，买进选择权，或叫涨权。
看跌期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物。也称卖权，卖方期权，卖出选择权，或叫跌权。 期权合约条款的说明：
1、执行价格：履约价格，行权价格，期权执行时标的物的交割所依据的价格，在开始交易时，由交易所公布。
一般有1个平值期权，5个实值期权，5个虚值期权。 2、履约日：期权可执行的日期。
欧式期权，是指合约的买方在合约到期日才能按执行价格决定是否执行权利的一种期权。 美式期权，是指合约的买方在合约有效期内的任何一个交易日均可按执行价格决定是否执行权利。
欧式期权或美式期权，与地理概念无关。 3、合约到期日：期权合约的终点。
4、权利金：买方向卖方支付的费用，交易竞价产生。 期权合约的标的物：
据期权合约标的物的不同：可分为现货期权，期货期权。