C. 计算市场期限结构 D. 计算远期价格 108.影响国债期货价格的因素有（ABCD）。
A.通货膨胀 B.经济增速
C.央行的货币政策 D.资金面的松紧程度
109.以下对国债期货行情走势利好的有（ACD）。
A.最新公布的数据显示，上个月的CPI同比增长2.2%，低于市场预期 B.上个月官方制造业PMI为52.3，高于市场预期
C.周二央行在公开市场上投放了2000亿资金，向市场注入了较大的流动性 D.上个月规模以上工业增加值同比增长10.9%，环比和同比均出现回落 110.关于国债期货套期保值比例的表述，正确的是（ABCD）。
A．套期保值比例会随着收益率的变化而变化 B．套期保值比例会随着时间的变化而变化 C．套期保值比例有多种计算方式
D．套期保值比例的作用是期货现货的价格变动互相抵消
111.某投资经理持有3年期债券市值2000万元，久期为2.5。目前市场上国债期货CTD券是7年期债券，久期为5，转换因子1.05，5年期相比7年期国债的到期收益率beta为0.8。若要完全对冲利率风险，则他可以（BD）（国债期货合约规模为100万元/手）。
A．卖空1250万市值的CTD券 B．卖空800万市值的CTD券 C．卖空10手国债期货 D．卖空8手国债期货
112.当套期保值者所持国债期货合约即将进入交割月份时，投资者将选择展期。展期过程中，投资者应该考虑的要素是（BCD）。
A．合约DV01变化 B．主力持仓
C．融资利率预期变化 D．合约的流动性变化 三、判断题
113.财政部采用滚动发行制度后，对关键期限国债提前一个月公布下个月的发行计划。X
114.目前，保险公司的持有国债总规模大于基金公司。√
115.根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产50%以上投资于债券的为债券基金。X
116.企业债比国债的收益率更高，是因为企业债发行的规模较小，为了吸引投资者，需要提高收益率。X
117.我国银行间债券市场采用集中撮合竞价制度。X
118.我国国债期货交易采用百元全价报价。X
119.若债券的应计利息为3元，净价为100元，则其全价应为97元。X
120.货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。√
121.到期收益率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。X
122.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度。√
123.通常用CTD券的久期近似国债期货合约的久期。√
124.选择CTD时，久期相同的债券中，收益率高的债券相对便宜。√
125.收益率曲线变化的类型主要有水平变化、斜率变化和曲度变化三种类型。√
126.在经济处于衰退时期，经济面临通缩压力，短期国债的收益率一般高于长期国债的收益率。X
127.远期利率协议是一种针对债券的远期合约。X
128.利率衍生产品是一种损益以某种方式依赖于利率水平的金融创新工具，具体包括国债期货、远期利率协议、利率期权、利率互换等标准化产品。√
129.在“327”事件中，国债期货价格波动剧烈，因此从国债期货交易的本身特性出发，国债期货的价格波动幅度通常大于股指期货。X
130.利用利率期货进行套利的目标是规避利率变动的风险。√
131.中金所5年期国债期货的可交割国债范围为距离合约到期日剩余期限为4-7年的记账式附息国债。√
132.国泰上证5年期国债ETF是中金所5年期国债期货合约的标的物。X
133.中金所在国债期货出现涨跌停板的时候就会调整交易保证金。X
134.中金所对5年期国债期货每次最大下单数量没有限制。X
135.中金所5年期国债期货合约的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后三位。√
136.我国国债期货设涨跌停，涨停板幅度为±4%。X
137.中金所5年期国债期货合约临近交割月份时，交易所将分时间段逐步提高该合约的交易保证金标准。√
138.中金所5年期国债期货上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。√
139.中金所5年期国债期货不实行持仓限额制度。X
140.在我国，国债期货合约的交割以现金交割方式进行。X
141.在交割期内付息的可交割国债不列入可交割券范围。√
142.中金所5年期国债期货的交割过程中，卖方具有选择对自己最有利的国债来交割的权利。√
143.不同的可交割债券对于同一国债期货合约的转换因子是不同的，但同一债券在不同合约上的转换因子是相同的。X
144.其他条件相同的情况下，可交割券的票面利率越高，其转换因子越大。√
145.当市场收益率发生变化时，由于转换因子不变，国债期货的最便宜可交割券也不会发生变化。X
146.如果可交割国债的息票率高于国债期货名义标准券的票面利率，其转换因子大于1。√
147.国债期货合约挂牌后，所对应的最便宜可交割国债可能发生变化。√
148.对收益率在3%以上的国债而言，久期最小的国债是最便宜可交割债券。对于收益率在3%以下的国债而言，久期最大的国债是最便宜可交割债券。X
149.当国债发行数量超过市场预期时，意味着对资金需求的上升，带动国债期货价格的上升。X
150.在其他因素不变的情况下，如果预期通货膨胀上升，则国债期货价格下跌。√
151.在其他因素不变的情况下，如果预期市场利率上升，则国债期货价格下跌。√
152.国债期货基差交易是套利交易的一种。√
153.对于国债期货基差多头交易来说，其损益曲线类似于看涨期权多头。√
154.如果交易者认为未来国债的收益率水平不会有较大的变化，则应当进行基差多头交易。X
155.基于国债期货的套期保值策略，如果采用动态套期保值的方式，其损益曲线是近似于一条接近0的水平直线。√
156.进行国债套期保值时，套期保值比例并不唯一。√
157.国债套期保值一旦操作，其套期保值比例就不会改变。X
158.如果不调整套期保值比例，则国债套期保值的损益曲线类似于期权的损益曲线。√
159.机构投资者运用国债期货进行套期保值，首先要确定的是套期保值比率，其次是风险敞口。X
160.国债期货进行完全套期保值就是将久期或DV01调整到0附近。X
第三部分金融期权
一、单选题
1. 期权交易，是（B）的买卖。
A．标的资产B．权利 C．权力 D．义务
2. 期权合约中约定买方有权买入或卖出标的资产的价格称为（B ）。
A．期权价格B．行权价 C．交易价格 D．成本价格 3. 下列选项中，期权不具备的特性是（C）。
A．高杠杆性 B．盈亏非线性C．发行量有限 D．权利义务不对等 4. 下列期权中，属于实值期权的是（A）。
A．行权价为300，标的资产市场价格为350的看涨期权 B．行权价为350，标的资产市场价格为300的看涨期权 C．行权价为300，标的资产市场价格为350的看跌期权 D．行权价为300，标的资产市场价格为300的看涨期权
5. 期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用称为（A）。
A．权利金 B．行权价 C．内涵价值 D．时间价值 6. 下列期权中，能够在到期日之前行权的是（C）。
A．实值期权 B．欧式期权C．美式期权 D．虚值期权 7. 下列关于看涨期权的说法中，不正确的是（B）。
A．看涨期权是一种买权
B．只有看涨期权到期后，持有人才有选择执行与否的权利 C．期权如果过期未被执行，则不再具有价值
D．多头看涨期权到期日价值=Max（标的资产价格-行权价，0） 8. 美式期权的权利金（B）欧式期权的权利金。
A．低于B．不低于 C．等于 D．不确定 9. 以下说法正确是（C）。
A．欧式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权 B．百慕大期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权 C．美式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权
D．美式期权的卖方可享受执行期权的权力，但不必承担执行期权的义务 10. 关于下列期权品种交易场所，说法正确的是（D）。
A．普通期权(Vanilla Option)主要在场外交易 B．利率期权全部在交易所场内交易 C．奇异期权主要在交易所场内交易
D．奇异期权主要在场外交易
11. 欧式期权和美式期权的主要区别在于（C）。
A．欧式期权可以提前行权 B．买入欧式期权一般是一次性付清 C．美式期权可以提前行权 D．买入美式期权一般是一次性付清 12. 下列关于做市商正确的是（C）。
A．做市商没有风险
B．含竞价交易的混合交易制度中，做市商的报价不需要和其他交易者报价竞争 C．做市商做市需要提供买卖双边报价
D．做市商提供报价时的报单量一般没有最小报单量规定 13. 做市商的盈利目标应该来自（C）。
A. 方向判断 B. Delta对冲C. 买卖价差 D. 垄断市场 14. 以下说法错误的是（C ）。
A. 美国衍生品现金交割问题的突破为股指期权推出扫清了障碍 B. 期权市场快速发展，交易遍及全球主要市场
C. 股指期权在全球市场得到蓬勃发展，但是在新兴市场发展缓慢
D. 世界范围内场内期权市场产品种类丰富，包括商品期权、利率期权、汇率期权等 15. 全球第一个推出利率期权的是（B）。
A. 美国证券交易所B. 芝加哥商业交易所 C. 多伦多股票交易所 D. 澳大利亚期权市场 16. 全球第一个推出股指期权的是（C）。
A. 美国证券交易所 B. 多伦多股票交易所 C. 芝加哥期权交易所 D. 澳大利亚期权市场
17. 在利率为正的前提下，提前了结美式看涨期权多头头寸（标的资产无红利支付）的最好方式是（C ）。
A. 执行期权 B. 出售期权C. 对冲期权 D. 没有最优方法 18. 看涨期权的空头，拥有在一定时间内（D ）。
A. 买入标的资产的权利 B. 卖出标的资产的权利
C. 买入标的资产的潜在义务D. 卖出标的资产的潜在义务
19. 投资者认为未来X股票价格将下跌，但并不持有该股票。那么以下交易策略恰当的为（B）。
A. 买入看涨期权B. 卖出看涨期权 C. 卖出看跌期权 D. 备兑开仓 20. 下列关于期权到期日价值的表达式中，不正确的是（B ）。
A. 多头看涨期权到期日价值=Max(标的资产价格-行权价，0) B. 空头看涨期权到期日价值=-Max(行权价-标的资产价格，0) C. 多头看跌期权到期日价值= Max(行权价-标的资产价格，0) D. 空头看跌期权到期日价值=-Max(行权价-标的资产价格，0)