（三）收益权益法
收益权益法限制在特定条件下使用。
收益权益法是在特定条件下采用收益途径评估采矿权可以考虑的一种评估方法。我国矿山企业的现状是大中型矿山企业少、小型矿山企业多，小型矿山企业具有开采方法比较落后，技术和财务管理不规范，占用资源储量小，产品初级化的特点。采矿权评估中，某些小型矿山企业所能披露或提供的技术和财务经济资料不够充分也不规范，不具备采用现金流量法和收益法的条件；对某些矿山服务年限较短的采矿权，采用现金流量法等其他收益途径评估方法可能存在评估结果失真问题。因此，根据这些矿山企业的实际情况，在收益途径评估原理基础上设计了收益权益法，以满足现阶段某些采矿权评估的需要。 1、方法原理及特点
（1）方法原理
收益权益法是在收益途径评估原理基础上，把收益途径评估的财务模型的计算程序简化，通过采矿权权益系数调整销售收入现值，计算采矿权价值的一种评估方法。
采矿权权益系数是通过统计现金流量法和收益法评估的采矿权评估结果而测算出来的，实质是评估价值与销售收入现值之比，它包含着收益途径的全部内涵。在销售收入一定的情况下，采矿权权益系数与净利润或净现金流量呈正相关关系，与矿山总成本费用呈负相关关系。也就是说生产总成本高的矿山，其净利润或净现金流量少，采矿权权益系数低；反之，生产总成本低的矿山，其净利润或净现金流量多，采矿权权益系数高。
（2）方法特点
a．收益权益法是在收益途径评估原理基础上，将净利润或净现金流量的计算过程简化、用采矿权权益系数代替。
b．收益权益法评估采矿权所需的信息资料比其他评估方法少。
c．由于采矿权权益系数是在其他采矿权评估价值基础上的统计结果，对评估对象自身的地质、采选(冶)条件及经营状况的反映是不够充分的。 2、财务模型及计算公式
（1）财务模型
收益权益法的财务模型为：
销售收入 折现系数
销售收入现值 （销售收入×折现系数）
销售收入现值累计 （上年销售收入现值累计＋本年销售收入现值） 采矿权权益系数
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采矿权评估价值 （销售收入现值累计×采矿权权益系数） 收益权益法采矿权评估价值估算表式参见表三。
表三 收益权益法采矿权评估价值估算表
序号 1 2 3 项目名称 销售收入 折现系数 销售收入现值 合计 生 产 期 20××年 20××年 … 20××年 4 销售收入现值累计 5 6 采矿权权益系数 采矿权评估价值 注：可将销售收入计算表合并到本表中。
（2）计算公式
根据收益权益法原理和财务模型，其计算公式为：
?n?1Wp??Epi????i?1?1?r????i?1?
?式中：Wp —采矿权评估价值；
Epi —年销售收入； κ—采矿权权益系数； r —折现率；
i —年序号（i=1,2,3,…,n）； n —计算年限。
3、参数构成
收益权益法评估涉及的主要参数包括：资源储量、可采储量、生产能力、矿山服务年限和评估计算年限、采选（冶）技术指标、产品方案、销售收入、折现率及采矿权权益系数。
采矿权权益系数是收益权益法所特有的，详见表四：
表四 采矿权权益系数一览表
矿产 黑色金属矿产 有色金属矿产 贵金属、稀有、稀散、稀土矿产 煤炭 化工矿产 建筑材料矿产
采矿权权益系数(%) 原矿 4.0～5.0 3.5～4.5 3.5～4.5 4.0～5.0 3.5～4.5 12
精矿 2.5～3.0 3.0～4.0 6.0～8.0 2.5～3.5 2.5～3.5 金属 5.0～6.5 其他非金属矿产 4.0～5.0 注：上表原矿、精矿、金属分别表示以原矿、精矿、金属销售并计价的采矿权权益系数。
4、适用范围
(1)收益权益法适用于矿产资源储量规模和矿山生产建设规模均为小型的采矿权评估，但生产规模应符合矿山生产规模、矿山服务年限与储量规模相匹配的原则（参见下一章参数及选取中“一般矿山合理服务年限参考表”）。
矿产资源储量规模和矿山生产建设规模划分标准依据国土资源部国土资发[2000]133号《关于印发<矿产资源储量规模划分标准>的通知》和国土资发[2004]208 号《关于调整部分矿种矿山生产建设规模标准的通知》，详见《矿业权评估指南》附录。
(2)对于资源接近枯竭的矿山，其剩余服务年限小于5年的采矿权评估可以采用收益权益法。
基于前叙的收益权益法对评估对象自身的地质、采选(冶)条件及经营状况的反映不够充分等问题，因此，收益途径评估时，对具备现金流量法、收益法等适用条件的(具备或可类比确定评估参数的)，不应使用收益权益法，应首选现金流量法，只有在特殊情况下选择使用收益权益法。 5、应注意的问题
1．收益权益法的适用范围是有限制的，在使用时应注意不要超范围使用。
2．确定生产能力时，应遵循矿山生产规模、矿山服务年限与储量规模相匹配原则。如果矿山生产规模、矿山服务年限与储量规模明显不匹配时，评估人员应按照确定生产能力的原则和影响因素，对生产能力进行调整。但资源接近枯竭的矿山除外。
3．评估时要注意采用的销售价格是原矿价、精矿价还是金属价，不同类型的产品方案对应不同的采矿权权益系数。
4．采矿权权益系数主要反映矿山成本因素，其取值应根据地质构造复杂程度、矿体埋深、开采技术条件、矿石选冶（洗选）难易程度等定性分析后选取。
5．收益权益法的计算模型中不考虑建设期。
（四）现金流量风险系数调整法
1、基本原理
现金流量风险系数调整法的适用的评估对象具有以下特点：地质勘查程度较低的稳定分布的沉积型矿产；毗邻区有同类型矿产勘查开发背景；与毗邻区已开发矿产有相同地质成矿环境或者是毗邻区矿床的延续部分。
现金流量风险系数调整法的基本原理是：首先根据毗邻区矿产勘查开发的一般情况，采用收益途径评估方法——现金流量法测算出具有上述特点的评估对象的净现金流量作为其
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价值评估的基础值（基础价值），然后由一组系数进行修正，从而得到评估对象的价值。这组系数是对一些能反映因地质勘查工作程度不足所存在的地质可靠性低、开发风险高的地质、采矿、选矿因素进行主观半定量化构成的，这组系数统称矿产开发地质风险系数。该方法类似澳大利亚的“期望值法”（Expected Value，简称EV）。
地质勘查是一种风险工作，不同勘查程度地质工作形成的地质成果所蕴涵的地质信息不同，地质信息的不确定性带来了资源开发的风险，矿种不同风险性也不尽相同。一般地讲，随着矿产勘查工作程度的提高，工作对象的地质和开发风险降低，即矿产勘查的过程是降低未来开发风险的过程。也有一些沉积型矿产，根据所处的区域地质环境，根据地质理论和勘查经验，它们的成矿地质条件好、矿层层位和厚度比较稳定、赋存状况变化较小，通过进一步勘查，资源储量、矿石品质、开采技术条件等地质要素可能有一定变化，但变化不会很大。有理由认为这类矿产的探矿权可以采用收益途径估算其价值。但对于矿产勘查开发来讲，稳定是相对的，本着尊重地质矿产勘查规律和资源开发经济规律的原则，进一步勘查的风险是必须考虑的。因此，在矿产地质信息基本成立的假设条件下采用现金流量法计算探矿权基础价值，然后将可估计的因矿产开发地质风险因素所不能达到的价值量从基础价值中扣除。 2、方法的基本假设
（1）勘查区范围属于大中型沉积矿床的一部分，其周边已进行过较高程度的勘查或进行开发，假定在收集相关地质信息、通过类比估算得出的资源储量大致可靠。
（2）假定根据勘查区已知地质情况所拟定的总体规划或开发利用初步方案，与未来勘查结束后的开发方案没有较大偏差。
（3）假定根据所拟定的总体规划或开发利用初步方案，通过类比测算出的未来收益大致可靠。 3、适用范围
该方法主要适用于赋存稳定的沉积型矿种的大中型矿床中勘查程度较低的预查及普查区且采用成本途径等不能体现探矿权真实价值的探矿权评估。
需要说明的是，本方法提出时间较晚，目前实际应用较少，方法理论和参数选取可能存在不完善处，且上述适用范围的普查区探矿权可以采用现金流量法评估、预查区探矿权可以采用其他途径的评估方法评估，因此，实际应用中应在全面衡量各种方法可用性后采用现金流量风险系数调整法。 4、使用条件
（1）区域内矿层层位和厚度基本稳定，赋存状况好，其周边已进行过较高程度的勘查或已进行开发，相关地质信息可以收集到，通过类比和推断可以预测出评估对象的资源储量、矿层赋存情况和开采条件等开发利用所必须的参数。
（2）根据上述地质资料可以拟定出矿山建设总体规划或开发利用初步方案；通过对本地区生产的矿山企业的类比，对评估对象未来矿山建成后的收益可以预测。
（3）本区域勘查程度低、地质信息不确定，因矿产开发地质风险因素所不能达到的价
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值量可以通过对风险要素的分析、类比可以初步预测、量化。 5、“现金流量风险系数调整法”计算方法
计算公式：
Pa?Wp??1?R?式中：Pa ——探矿权价值；
Wp ——采用现金流量法估算的探矿权基础价值； R ——矿产开发地质风险系数；(1－R) ——调整系数。
6、“现金流量风险系数调整法”评估所需要的基础资料
（1）在勘查区范围确定之后，应在原有地质资料或结合周边生产矿井地质资料基础上估算资源储量。资源储量估算工作可以由评估人员完成，也可以委托具备资质条件的地质勘查单位或专业人员完成，资源储量估算报告编制及评审由评估委托人决定。评估机构应对地质资料和资源量估算的规范性、可靠性、可用性进行独立的、负责任的评述。
（2）应拟定或确定下一步地质勘查设计（或施工方案）。
（3）应通过类比，编制矿山开发建设项目可行性研究报告或预可行性研究报告。在地质资料不能满足项目可行性研究报告或预可行性研究报告编制要求时，可考虑编制矿山开发建设项目意见书（应包含投资估算及经济评价内容）。
编制矿山开发建设项目可行性研究报告或预可行性研究报告或矿山开发建设项目意见书可以由评估人员完成，也可以委托具备资质条件的设计单位完成，具体由评估委托人决定。 7、评估参数选取
（1）探矿权基础价值（Wp）
探矿权基础价值计算时所需要的参数有：资源储量及可采储量、生产规模、矿山服务年限和评估计算年限、后续地质勘查投资、固定资产投资及更新改造资金、流动资金、总成本费用和经营成本、采选（冶）技术指标、产品销售收入、销售税金及附加、企业所得税、折现率等。参数选取与现金流量法基本相同。
（2）矿产开发地质风险系数（R）
矿产开发地质风险主要指由于勘查工作程度不足，地质矿产信息的不确定或可靠程度低所带来的矿山开发投资风险。矿产开发地质风险系数是将这种风险的半定量化，据以计算因地质风险因素所不能达到的价值量。
属于矿产开发地质风险的要素主要有：区域成矿地质条仲、地质构造复杂程度、矿床变化规律与矿层稳定性、埿石品质及选冶性能、开采技术条件等。不同地区、不同矿种的地质要素差异较大，应根据各评估项目的具体情况，确定其相应的风险粻数。
不同类型矿种的矿产开发地质风险系数的测算和测算方法有待研究，本指南仅提供了适合我国北方地区分布面积广、稳定性较好的大的煤产区（尤其是晋 陕、蒙、新等主要产煤区）探矿权价值评估的矿产开发地质风险系数。我国其他地区煤矿、其他非煤矿种可按照本
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