泰山玻璃纤维有限公司上市
可行性分析
一、 项目基本情况
泰山玻璃纤维有限公司（以下简称：泰山玻纤）是以玻璃纤维及其复合材料为主业的国有大型企业,隶属于中国中材集团有限公司控股的中材股份有限公司的全资子公司。2014年8月4日增资至242858万元,法定代表人：唐志尧。泰山玻纤于1997年建成国内首条万吨级池窑拉丝生产线，经过十几年的发展，目前玻纤及制品总量已达到42万吨/年，为全球五大、中国三大玻璃纤维制造企业之一。 泰山玻纤的主导产品为无碱玻纤无捻粗纱系列、短切毡、方格布、风电叶片用多轴向经编织物、热塑性短切纤维、热塑性长纤维、耐酸型的无碱无硼TCR纤维、电子级细纱等，广泛应用于建筑、交通运输、电子电器、船舶与海洋等国民经济各个领域。其中无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切原丝毡荣获“中国名牌产品”称号、“高TEX数无捻粗纱的研制”获得国家科技进步二等奖。
泰山玻纤在我国玻纤行业率先同时通过国际质量、环境、职业健康安全管理体系三体系认证，并通过了中国船舶检验局、挪威船级社及英国劳氏船级社的产品型式认可、韩国KS认证、出口商品免验认证、美国FDA认证、德国GL认证、AAAA级企业标准化良好行为认证。 泰山玻纤技术研发、技术创新能力国内领先。公司拥有行业唯一的国家级企业技术中心、行业内首家博士后科研工作站、“泰山学者”
岗位等研发平台。近年来，自主研发省级以上新技术、新产品400余项，其中国家863计划3项、国家科技支撑计划1项。17项产品被列为国家重点新产品，拥有100余项专利技术。 二、项目财务情况
1、基本财务指标 单位：万元 指标名称 资产总额 流动资产 应收帐款 其他应收71604.77 款 存货 预付帐款 长期股权147365.84 投资 在建工程 固定资产244791.58 （净值） 负债总额 短期负债 短期贷款 应付帐款 437361.01 266837.14 109976.35 43879.25 523737.98 327457.02 184928.25 34770.25 537342 333757 187637 25272 520551 323017 157028 20334 237279.41 302177 311212 6364.02 23695 30442 29937 117784.25 117694 117682 26346.88 22748.27 28611.54 12144.56 21398 17726 22642 8399 13112.44 88987 7763 2011年12月 2012年12月 2013年12月 2014年5月 652094.38 236666.6 42079.77 721031.12 320792.43 135637.28 734269 263117 53030 759190 273974 66841 应付票据 其他应付 59816.14 12932.15 48491.88 196280.96 118000 197292.97 193471.24 196057 25855.47 17939.24 11012.53 -20499.87 -19322.23 37944 50835 203584 125800 196926 193471.24 193511 25864 19602 9982 -1716 -1940 18000 50683 197534 129400 238639 193471.24 86114 17611 7548 5547 1677 1677 款 长期负债 长期贷款 所有者权214733.38 益 实收资本 销售收入 主营业务32895.48 利润 财务费用 管理费用 利润总额 净利润 17658.42 10016.53 14867.01 14835.78 193471.24 196095.63 170523.87 102915 2、财务指标分析
2011年122012年122013 指标分析 月 偿资产负债率 债营运资金 能现金比率 力 流动比率 67.07% 月 72.64% 12月 73.18% 月 68.57% -49043 52.11% 84.82% 年2014年5-30170.54 -6664.59 -70640 27.69% 88.69% 40.09% 97.96% 24.56% 78.83% 速动比率 利息保障倍数 经营活动现金流78.82% 1.84 89.23% -0.14 72.42% 0.91 77.81% 1.22 54542 126001.27 128458.2 130464 入 经营活动现金流108863.19 133900.56 127675 出 经营活动现金净17138.08 -5442.36 2789 流量 总资产周转率 0.30 28.56% 70.34% 82.63% 220.64% 619.38% 52.28% 26.59% 66.28% 64.04% 41964 12578 11.53% 32.07% 27.67% 流动资产周转率 0.99 固定资产周转率 0.80 应收帐款周转率 5.25 存货周转率 周销售收入现金含转量 能筹资活动现金流力 入 筹资活动现金流199866 95.17% 6.29 205.13% 143.68% 670.46% 311.09% 142.69% 83.96% 284860 295043 155050 161551.95 201734.92 300559 出 筹资活动现金净38314.05 83125.08 -5516 流量 盈主营业务利润率 16.78% 13.19% 13.37% 179867 -24817 20.45% 利总资产报酬率 能净资产收益率 力 2.28% 6.91% -2.84% -9.79% -0.02% -21.40% -0.23% -0.99% -1.30% 27.45% 0.22% 0.70% / 2.56% 销售收入增长率 11.01% 固定资产增长率 -0.79% 净利润增长率 发现金净流量 展投资活动现金流36213.9 潜入 力 投资活动现金流-427.02% 1.59% -89.96% / -8474 17500 11449.62 57341.94 -66434 69813.07 15590 79603.72 89802.2 出 投资活动现金净78797 13783 -43389.82 -19989.13 -63206 流量 3716 项目公司2012年亏损较大，主要原因为：转让泰安新城热电有限公司股权，应收款项13900万元尚未收回，计提减值损失6950万元；投资收益为-8210万元。近年保持主营业务盈利，受玻纤市场下行的影响，销售价格跌幅高于原材料价格跌幅，同时其他生产成本增加，造成借款人盈利空间受到挤压，体现为销售毛利的下降。项目新上8万吨生产线投产，该生产线能够有效降低成本，同时，进入2014年以来，受市场回暖影响，企业销售经营业绩出现好转，截止2014年5月份，企业实现销售收入86144万元（较去年同期增加10062万元），主营业务利润19488万元（较去年同期增加10833万元），净利