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2.3.2 通货膨胀的货币供求论解释
货币供求论认为，货币像其他商品一样，当货币的供应超过了对于货币的需求时，货币就会贬值。
货币供求均衡：货币的供给有其特殊性，只能由中央银行决定，因此在图像上表现为一条垂直的供给曲线。而货币的需求由市场决定，表现为一条正常的需求曲线。
在货币需求没有改变的条件下，增加货币供给，将导致供给曲线外移，均衡价格下降。即通货膨胀。
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货币供求解释的图形表达
值货币价100 50
M
货币量（M） ∝
M s
平物（价）水100 200
0 M*
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货币供应量增加的影响
值货币价100 50 25 0
Ms1
Ms2
平物（价）水100 200
M d
400
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2.3.3 通货膨胀的货币数量论解释
货币数量论（quantity theory of money）
给定货币流通速度大体不变或趋势比较平稳的条件，在长期，货币供给量与价格水平成正比例关系。
货币数量论认为，货币供应量决定了物价水平，因而货币量增长是通货膨胀的主要原因。现代货币学派代表人弗里德曼有一句名言：“通货膨胀永远而且到处是一种货币现象”。
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货币数量论的实证研究
? 从货币数量角度解释价格变动的一个前提，是假定货币流通速度大体稳定。
这一假定是否符合实际？经济学家对此进行大量实证研究，发现各国不同时期货币流通速度有的确实比较稳定，有的虽然存在长期下降趋势，但是短期内波动不大。
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我国货币流通速度下降
∞货币量（M）
80007000600050004000300020001000018货币增长名义GDPMo流通速度1716151412111098765名义GDP/Mo名义GDP、货币增长（％）1319781980198219841986198819901992199419961998年份2000
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经济货币化解释
? 经济货币化，指以货币作为交易媒介的经济活动在整个经济活动中所占比
例。
? 过去二十多年中国经济高速增长，同时经历体制转型。货币的供给，既要满
足真实产出和价格上升对媒介手段的需要，还要满足经济货币化进程对货币额外增加的需要。仅看名义GDP增幅与货币增幅关系，就会发现二者出现越来越大差距，形成货币流通下降现象。
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2.3.4 通货膨胀的分类
? 根据通货膨胀成因，可以分为四类： ? 需求拉动型：
? 总需求迅速上升，导致供不应求 ? 成本推进型：
? 成本提高，推动价格上涨 ? 结构调整型：
? 产业结构、产品结构调整带来商品价格的上涨 ? 外部传递型：
? 国际商品价格上涨，带动国内同类商品价格的上涨
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三.国际收支与汇率
? 国际收支账户 ? 汇率及汇率制度
? 汇率决定的供求理论
? 新的人民币汇率形成机制
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3.1 国际收支账户
? 国际收支账户（balance of payments ）：
? 记录该国对外国支付和从外国获得收入的情况 ? 记账方法：借贷记账法
? 借方：外汇支付的交易，记入国际收支账户的借方，并在前面加一个负号
“-”
? 贷方：外汇收入的交易，记入贷方，并用正号（+）表示
? 依据所记录的账户内容不同，国际收支账户具体分为：经常账户（current
account）、资本账户（capital account)、储备资产和净误差遗漏四大项。
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3.1.1 经常账户
? 经常账户记录因商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产生的外汇收
支情况。
? 例如，中国民航从欧洲进口空中客车飞机，2001年夏季北京紫禁城午门演唱
会举办单位向意大利三大男高音支付几百万美元出场费。因为中国购买外国商品和劳务所发生的支付，记入中国经常账户的借方。
? 相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程建筑安装队
工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出售了商品和劳务，记入中国经常账户的贷方。
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经常账户的分类
? 商品贸易或有形贸易，这是经常账户中最重要的项目。如：中国从加拿大进
口小麦，向欧洲出口纺织品等。
? 服务贸易，即劳务进出口，又被称为无形贸易。包括运输、旅游、通讯服务、
建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等。
? 收益，包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资、奖金、股
票红利、债券利息等记入收益项目的贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等记入收益项目的借方。
? 经常转移，包括政府与民间相互捐赠等发生的收入转移
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3.1.2 资本账户
? 资本和金融账户，简称资本账户，记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。
资产可以是任何一种持有财富的形式，如厂房、股票、债券、货币和土地等。 ? 国际交易中购买资产好比“进口”，为借方，因而用负号表示；国际交易中
出售资产好比“出口”，为贷方，因而用正号表示。
? 例如，某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券时，都记为中国资本
项目的借方。相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某投
资公司购买了百度公司在NASDAQ上市的股票，则记在中国资本账户的贷方。
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资本账户的分类
资本项目包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分，还包括非生产和非金融性的资产如专利、版权、商标权的收买或放弃等。
金融项目是资本账户最重要部分，包括直接投资、证券投资与其它投资（如贸易信贷）等三个子项目。
金融项目的投资形态、流动性差别对资金流入国的经济可能发生不同的影响。证券资产容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂房、设备等实物资产，比较容易从资金流入国抽逃。出于短期动机大进大出的投资被称为“热钱”或“燕子资本”。
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3.1.3 储备资产
储备资产指一国货币当局拥有的可用于国际支付的资产，包括黄金、外汇、在国际货币基金组织的储备头寸等，又被称为外汇储备。
储备资产的功能是为经常和资本账户总赤字或总盈余提供融资，保持一国对外收支的流动性，具有成本。
3.1.4 差错与遗漏
差错和遗漏（errors & omission）是一个估计项，弥补统计过程发生的误差。
如果数据没有误差，那么“经常账户差额”加上“资本帐户差额”正好等于“官方储备变动”。然而，由于统计过程会发生误差，也可能因为人为因素影响，如资本非法抽逃没有被国际收支账户所记录，实际统计数据往往不满足这一条件。对不同原因导致的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支账户在形式上的平衡。
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3.1.5 国际收支账户基本关系
? 经常账户差额 + 资本项目差额 = 外汇储备变动
? 中国外汇储备的快速增长，源于经常项目和资本项目的双顺差。 ?
? 2006年12月末我国外汇储备为10663亿美元。