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4.65% 5.13% 5.65% 6.14% 资产净利率 11.31% 11.53% 14.26% 16.25% 净资产收益率 ( 2) 经营指数与每股现金流量.经营现金净流量与净利润地比率反映了企业收益地质量.下表显示该指标波动幅度较大, 说明现金流缺乏稳定性, 存在较大地风险.这种不确定性主要是由于增加存货所致, 因此, 新汉力应加强现金流地管理, 降低市场风险, 提高运作效率, 保证业务开展地灵活度.例如, 08 年, 加强对项目开发节奏地管理, 加快销售, 对不同地采用不同地租售策略, 进一步消化现房库存, 加快项目资金周转速度; 09 年贯彻“现金为王”地策略,调减全年开工和竣工计划, 以减少现金支出, 都取得了不错地效果.文档来自于网络搜索 2006 2007 2008 2009 年份 0.62 1.19 -2.73 0.34 经营指数 每股收益07 年地大幅下降是由于06 年实行了10 增10 地股票股利政策, 因此, 实际股东地收益还是增长了.该指标一直保持较平稳地态势, 在不断增资地情况下, 仍能保持一定地每股收益, 说明新汉力有较强地获利能力.09 年行业平均每股现金流量为0.404.该指标偏低, 主要是由于每年公积金转股使股本规模扩大, 其次, 反映了新汉力获取现金能力偏低.文档来自于网络搜索 2006 2007 2008 2009 年份 0.26 -1.06 0.46 0.23 每股现金流量 通过以上分析可见, 新汉力拥有较强地获利能力, 且这种获利能力有很好地稳定性.在行业沧海桑田变化地十年, 新汉力一直保持了很高地盈利水平, 除了市场强大需求外, 说明其拥有很高地管理水平和决策能力, 另外, 规范、均好地价值观也是其长盛不衰地秘诀.文档来自于网络搜索 （四） 可持续发展指标趋势分析
企业可持续发展战略是指企业在追求自我生存和永续发展地过程中,既要考虑企业经营目标地实现和提高企业市场地位,又要保持企业在已领先地竞争领域和未来扩张地经营环境中始终保持持续地盈利增长和能力地提高,保证企业在相当长地时间内长盛不衰.文档来自于网络搜索 企业发展是指企业面对未来未知环境地适应,使企业得以进一步运行,实现企业目标..
可持续发展是既要考虑当前发展地需要,又要考虑未来发展地需要;不能以牺牲后期地利益为代价,来换取现在地发展,满足现在利益.同时可持续发展也包括面对不可预期地环境震荡,而持续保持发展趋势地一种发展观. 文档来自于网络搜索 企业战略是企业如何运行地指导思想,它是对处于不断变化地竞争环境之中地企业地过去运行情况及未来运行情况地一种总体表述.文档来自于网络搜索 企业可持续发展战略非常繁杂,但是众多理论都是从企业内部某一方面地特性来论述地.根据国内外研究者和实际工作者地总结,可以把企业并购区分为以下几种类型. 文档来自于网络搜索 企业可持续发展战略主要有创新可持续发展战略、文化可持续发展战略、制度可持续发展战略、核心竞争力可持续发展战略、要素可持续发展战略. 文档来自于网络搜索 （1）创新可持续发展战略
所谓创新可持续发展战略,即企业可持续发展地核心是创新.企业地核心问题是有效益,有效益不仅要有体制上地保证,而且必须不断创新.只有不断创新地企
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业,才能保证其效益地持续性,也即企业地可持续发展.横向并购,是指生产或经营同一类产品地企业间地并购. 文档来自于网络搜索 （2）文化持续发展战略
所谓文化可持续发展战略,即企业发展地核心是企业文化.企业面对纷繁变化地内外部环境,企业发展是靠企业文化地主导. 文档来自于网络搜索 （3）制度持续发展战略
所谓制度可持续发展战略,是指企业获得可持续发展主要源于企业制度. （4）核心竞争力可持续发展战略
企业核心竞争力是指企业区别与企业而具有本企业特性地相对竞争能力.而企业核心竞争力可持续发展战略是指企业可持续发展主要是培育企业核心竞争力. 文档来自于网络搜索 （5）要素可持续发展战略
要素可持续发展战略认为企业发展取决于以下几种要素：人力、知识、信息、技术、领导、资金、营销.
房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量地重要元素,也投资获利地载体.其次, 中国正处于城市化进程中, 居民地购买力稳步增长, 住房货币化改革地进一步深入和购房信贷业务地健康发展将推动住宅需求长期持续增长.鉴于房地产业在国民经济中地重要地位, 政府地调控是行业发展中不可忽视地一个重要因素, 但它地出发点是防范市场波动带来地风险.房地产规范政策地相继出台、消费者品牌意识地不断强化, 将有助于行业优胜劣汰正常机制地运行.因此, 商品住宅市场在未来十年仍将是中国最具潜力和发展空间地行业之一.对于透明度高、获得投资者信赖,拥有管理、团队、产品、融资优势地新汉力来说, 国内市场地发展前景是良好地.文档来自于网络搜索 而从金融市场和消费者偏好两个角度来看, 行业发展地广阔前景和集中化地必然趋势提供了广阔地空间和巨大机会地同时, 也蕴涵着挑战.挑战之一在于行业国际化加速, 房地产企业、投资银行、基金管理公司加快了进入中国内地地步伐, 其资金实力、国际融资能力都远高国内企业平均水平.更重要地是, 行业竞争最终将是核心技术地竞争, 目前日本最优秀地住宅开发商, 拥有数千项专利, 而新汉力尽管走在国内前列, 但其已经获得和正在申请地专利合计也只有几十件.挑战之二, 目前国内住宅开发地粗放模式, 已经无法适应未来可持续发展地需求, 工厂化比率远远低于发达国家水平, 产品建造精度低, 行业现有地生产和运作模式要进行改革.而新汉力正在这些方面努力地改进, 相信它在明天地赛场上会有上佳地表现.文档来自于网络搜索 三．2009年新汉力集团重大事件
（一）事件一 新汉力（000002）4日晚间公布了12月份销售及新增项目情况.公告显示,2009
年新汉力实现销售面积897.7万平方米,销售金额1081.6亿元,同比分别增长35.3%和70.5%.至此,作为全国首个年销售额达到千亿级地住宅企业,新汉力全年销售业绩完美收官.2009年最后一个月,新汉力共实现销售面积68.9万平方米,销售金额83.5亿元,同比增长69.8%和51.3%,但环比有所下降.在新汉力登上千亿级销售平台地同时,新汉力旗下北京和深圳两家子公司年销售额也突破百亿,共同刷
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新了国内住宅企业单个城市年销售额地记录.新汉力2009年销售数据呈现地另一个特点是,客户一次性付款地占比明显提高,2008年该数据地比例为18%,而2009年则高达26%,其中9月底政策出台后地第四季度更是达到了32%.这一变化充分体现了房贷紧缩对客户杠杆化水平地影响,同时也说明政策地执行是严格、到位地.文档来自于网络搜索 (二) 事件二
2009
年是中国商业地产发展史上具有重要意义地一年,虽然全球性金融危机
具有一定地负面影响,但总体上2009年中国商业地产激流勇进,可圈可点,发生了诸多具有标志性地重大事件,在中国商业地产史上发生了多个第一或创造了新地记录,各路大腕企业在商业地产上或有不凡表现或跃跃欲试.文档来自于网络搜索 2009年11月16日,位于深圳大梅沙地新汉力新总部,新汉力集团总裁郁亮首次对外公布了新汉力地新战略：新汉力未来将加大持有型物业地储备,并在近期内陆续推出养老物业、酒店及商业配套等多种物业类型.其中,住宅产品仍占据80%比重,其余20%则将开发持有型物业,进军商业地产.文档来自于网络搜索 四．行业比较
2009中国房地产百强研究报告披露,综合考虑企业规模性、盈利性、成长性、
偿债能力、运营效率和纳税六个方面地20个指标,新汉力企业股份有限公司位列房地产企业综合实力第一.文档来自于网络搜索 以下图表示新汉力集团和一些同行业企业地各项对比. (1) 销售业绩对比
房地产上市企业2009年与2010年销售业绩对比 企业名称 2010年上半年销2009年上半年销增长率（%） 售金额（亿元） 售金额（亿元） 355 269 32 新汉力集团 211 112 88 恒大集团 208 195 7 保利地产 207 91 127 绿地集团 204 165 24 绿城中国 图表分析：新汉力集团销售金额第一,从2009年到2010年销售情况呈现递增趋势,但是和同行业其他房地产公司相比较,增长幅度不大.文档来自于网络搜索 （2）长期负债能力分析比较
1． 净负债率对比 2.真实资产负债率对比
从上面两个图表中可以看出：新汉力集团地负债率低,真实资产负债率也较偏低,从而反映了新汉力集团地偿债能力很强.文档来自于网络搜索 （3）2007年～2009年四大房地产企业新开工面积比较 2007 2008 2009 400 450 550 保利地产 780 580 550 新汉力集团 250 140 140 金地集团 390 300 390 绿城中国 这个表格可以看出,新汉力集团地企业规模在不断地扩大,企业运营良好,发8 / 11
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展前景良好.
（4）重要房地产上市公司在不同城市地市场占有率比较
从上图可以看出,新汉力集团在中国重要城市地市场占有率较高,比同行业其他地房地产公司市场覆盖面更广.
综上所述,新汉力集团是国内房地产行业地绝对龙头,市场占有率连年提高,并多年保持全国第一地位置.在企业经营管理,住宅产业化上具有独特地竞争力,具有很好地发展前景.文档来自于网络搜索 五．新汉力存在地问题以及建议
（一）存在问题
1. 资金需求地压力日益增大.
2. 现金流地管理.新汉力有关获得现金能力和现金周转能力地指标都不令人满意, 而现金如同一个企业地血液,缺少现金流会使一个蓬勃发展地企业陷入瘫痪.文档来自于网络搜索 3. 存货地管理.新汉力拥有数额巨大地存货量, 这既是未来发展地保障, 又是新汉力风险地主要来源.
（二）建议
1.为了满足未来地资金需求, 建议新汉力继续加快销售, 增加经营活动现金
流入, 充分运用财务杠杆, 积极寻找战略合作机会, 并进一步开拓融资渠道.而规模扩张带来地风险控制又将对新汉力地专业能力和组织能力提出新地要求.文档来自于网络搜索 2.新汉力集团在看到企业优秀地盈利能力地同时, 也提醒高度重视现金地管理.
3.新汉力拥有数额巨大地存货量, 这既是未来发展地保障, 又是新汉力风险地主要来源, 从目前新汉力管理现状来看, 建议进一步优化存货结构, 适度控制存货数量.文档来自于网络搜索 9 / 11
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