备金总额加非银行部门持有的通货)变动的比率。公式为M／H=(rc+1)／(rc + rd + re)，其中rc为现金一存款比率，rd为法定准备率，re为超额准备率。货币创造乘数的大小与法定准备率、超额准备率、现金对存款的比率、中央银行再贴现率及市场借款利率有关。 四、计算题：
1.假定法定准备率是0.12 ，没有超额准备，对现金的需求是1000亿美元。 （1）假定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？
（2）若中央银行把准备率提高到0.2 ,货币供给变动多少？假定总准备金仍是400亿美元） (3)中央银行买进10亿美元政府债券（存款准备金率是0.12），货币供给变动多少？ 解：(1)货币供给M=1000+( 400/0.12 )=4333.33亿美元
(2)当准备金率提高到 0.2 ，则存款变为4000/0.2 =2000亿美元，现金仍是1000亿美元，因此货币供给为1000+2000=3000亿美元，则货币供给减少了1333.33亿美元。 (3)中央银行买进10亿美元债券，即基础货币增加10亿美元，则货币供给增加： ΔM=10×（1/0.12）=83.3 亿美元
2.假定现金存款比率rc＝ ＝ 0.38，准备率(包括法定的和超额的)r=0.18 ，试问货币创造乘数为多少?若增加基础货币100亿美元，货币供给变动多少? 解：货币乘数＝( 1+ 0.38)/( 0.38+0.18 )＝2.4643 货币供给增加ΔM=100×2.4643＝246.43亿美元
3.假设一经济中有如下关系：c=100+0.8yd, i=50, g=200, tr=62.5,(单位都是10亿美元) t=0.25(边际税率)。（1）求均衡收入。（2）求预算盈余BS。
（3）若投资增加到i=100时，预算盈余有何变化？为什么会发生这一变化？ （4）若充分就业收入y*=1200,当投资分别为50和100时，充分就业预算盈余BS*为多少？（5）若i=50,政府购买g=250，而充分就业收入仍为1200，试问充分就业预算盈余为多少？（6）用本题为例说明为什么要用BS*而不用BS去衡量财政政策的方向？ 解：（1）y=c + i + g=100+0.8×(y—0.25y+62.5)+50+200 解得：y=1000 (2)BS= ty – tr —g=0.25×1000—62.5—200= —12.5 (3)投资增加100时，y=c + i + g=100+0.8×(y—0.25y+62.5)+100+200 解得：y=1125 BS= ty – tr —g=0.25×1125—62.5—200= 18.75
由于投资增加，从而国民收入增加，税收增加，所以预算盈余改善。 (4)投资为50时， BS*=t(y*—y)十BS=0.25×(1 200—1 000)—12.5=37.5 投资为100时，BS*=t(y*—y)十BS=0.25×(1 200—1125)+18.5=37.5 (5)投资为50，政府购买为250时， y=c + i + g=100+0.8×(y—0.25y+62.5)+50+250 解得均衡收入：y=1125 BS= ty – tr —g=0.25×1125—62.5—250= —31.25 BS*=t(y*—y)十BS=0.25×(1 200—1125)—31.25= —12.5
(6)用BS*而不用BS去衡量财政政策的方向是因为：把收入固定在充分就业水平上，消除经济中收入水平周期性波动对预算状况的影响[如(1)、(2)小题中随投资的不同，实际预算亦不同]，从而能准确反映财政政策对预算状况的影响，并为判断财政政策是扩张性的还是紧缩性的，提供一个较为准确的依据。若充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策就是紧缩的；反之，财政政策是扩张的。在(5)小题中，原先的充分就业盈余变为充分就业赤字，可见，政府实施的是扩张性的财政政策。
4. 假定某国政府当前预算赤字为75亿美元，边际消费倾向 b=0.8，边际税率t=0.25，如果政府为降低通货膨胀率要减少支出200亿美元，试问支出的这种变化最终能否消灭赤字? 解：解：财政支出减少后均衡收入变化：: Δy=Δg×kg= -200／[1－0.8×(1－0.25)]= -500(亿美元)
BS= -75+0.25×（-500) － (-200)=0
可见，政府支出减少后刚好消灭了赤字，预算平衡。
第十五章 参考答案
一，名词解释
1.资本的边际效率(MEC)：是一种贴现率，该贴现率恰好使一项资本品在使用期内各预期收 益现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 2.投资的边际效率曲线：表示投资与利率关系的曲线。
3.IS曲线：表示产品市场均衡，即I＝S时利率和收入组合点的轨迹。 4.货币需求：人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需求。
5.灵活偏好(流动性偏好)：人们宁愿持有流动性最大的货币资产的心理倾向。 6.交易动机：个人和企业为了应付日常交易活动而持有一部分货币的动机。 7.谨慎(预防)动机：人们为预防意外风险支出而持有一部分货币的动机。
8.投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。
9.货币的交易需求和投机需求：前者指由货币的交易动机和预防动机所产生的货币需求量， 它是收入的增函数；后者指由于投机动机而产生的货币需求量，它是利率的减函数。
10.凯恩斯陷阱(流动性陷阱)：人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为―流动性陷阱‖。
11.LM曲线：描述货币市场均衡时，即L＝M时收入和利率组合点的轨迹。
12.IS-LM模型：说明产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入的一般均衡模型。 其数学方程为： i(r)=s(y) m=L1(y)+L2(r) 二、单项选择题：
1.C 2.B. 3.A 4.C 5.A 6.D 7.A 8.B 9.A 10.C 11.B 12.B 13.B 14.A 15.B 16.B 17.A 18.C 19.A 20.B 21.B 22.D 23.D 24.C 三、简答题：
1. 为什么政府支出增加会使利率和收入上升，而中央银行增加货币供给会使收入增加而利率下降?
答：政府支出的增加意味着总需求(总支出)的增加，这将使产量和收入增加，从而增加对货币的交易需求量，在货币供给量不变的条件下(LM曲线不变)，新增加的货币需求会使利率上升，最终会引起货币投机需求下降而使货币市场均衡。在IS—LM模型中，表现为LM曲线不IS曲线右移，收入和利率同时增加。
中央银行增加货币供给量，而货币需求不变的条件下，利率将下降。从产品市场看，在IS曲线上，在既定投资函数上，利率不降会导致投资和国民收入增加，表现为IS不变，LM曲线右移，促使利率下降和国民收入上升。 2.IS曲线向右下倾斜的假定条件是什么?
答：IS曲线向右下倾斜的假定条件是投资需求是利率的减函数，以及储蓄是收入的增函数。即利率上升时，投资要减少，利率下降时，投资要增加，以及收入增加时，储蓄要随之增加，收入减少时，储蓄要随之减少。如果这些条件成立，那么，当利率下降时，投资必然增加，为了达到产品市场的均衡，或者说储蓄和投资相等，则储蓄必须增加，而储蓄又只有在收入增加时才能增加。这样，较低的利率必须和较高的收入配合，才能保证产品市场上总供给和总需求相等。于是当坐标图形上纵轴表示利率，横轴表示收入时，IS曲线就必然向右下倾
斜。如果上述前提条件不存在，则IS曲线就不会向右下倾斜。例如当投资需求的利率弹性无限大时，即投资需求曲线为水平状时，则IS曲线将成为一条水平线。再如，如果储蓄不随收入而增加，即边际消费倾向如果等于1，则IS曲线也成为水平状。由于西方学者一般认为投资随利率下降而增加，储蓄随收入下降而减少，因此一般可假定IS曲线为向右下倾斜的。
3.LM曲线右上倾斜的假定条件是什么?
答：LM曲线向右上倾斜的假定条件是货币需求随利率上升而减少，随收入上升而增加。如果这些条件成立，则当货币供给既定时，若利率上升，货币投机需求量减少(即人们认为债券价格下降时，购买债券从投机角度看风险变小，因而愿买进债券而减少持币)，为保持货币市场上供求平衡，货币交易需求量必须相应增加，而货币交易需求又只有在收入增加时才会增加，于是，较高的利率必须和较高的收入相结合，才能使货币市场均衡。如果这些条件不成立，则LM曲线不可能向右上倾斜。例如，古典学派认为，人们需要货币，只是为了交易，并不存在投机需求，即货币投机需求为零，在这样情况下，LM曲线就是一条垂直线。反之，凯恩斯认为，当利率下降到足够低的水平时，人们的货币投机需求将是无限大(即认为这时债券价格太高，只会下降，不会再升，从而买债券风险太大，因而人们手头不管有多少货币，都再不愿去买债券)，从而进入流动性陷阱，使LM曲线呈水平状。由于西方学者认为人们对货币的投机需求一般既不可能是零，也不可能是无限大，是介于零和无限大之间，因此，LM曲线一般是向右上倾斜的。
4. 为什么利率和收入的组合点位于IS曲线右上方 时，反映产品市场上供过于求的情况?
答：产品市场上供过于求是指储蓄大于投资的情况， 在IS曲线右上方的任何收入和利率的组合点之 所以都表明储蓄大于投资，这是因为相对于一定 收入而言，利率太高了，从而使该收入提供的储
蓄超过了该利率所导致的投资，或者是相对于一定利率而言，收入太高了，从而该利率所导致的投资水平低于该收入所提供的储蓄，这些Y情况可用图5表示。
在图5中，A点位于IS曲线之上，相对于收入Y1，利率r2太高了，若利率为r1，则I=S，然而r2＞r1，由r2所决定的投资小于r1决定的投资，从而使由Y1决定的储蓄大于r2决定的投资。S＞I的情况也可以这样说，相对于利率r2而言，收入Y1太高了若收入为Y 2，则I=S，然而，Y1＞Y2，由Y1决定的储蓄大于Y2决定的储蓄，从使由Y1决定的储蓄大于r2决定的投资。
5.什么是LM曲线的三个区域，其经济含义是什么? 答：LM曲线上斜率的三个区域分别指LM曲线从左到右所经历的水平线、向右上方倾斜线、垂直线的三个阶段。LM曲线这三个区域被分别称为凯恩斯区域、中间区域、古典区域。其经济含义指，在水平线阶段的LM曲线上，货币的需求曲线已处于水平状态，对货币的投机需求已达到利率下降的最低点―灵活偏好陷阱‖阶段，货币需求对利率敏感性极大。凯恩斯认为：当利率很低，即债券价格很高时，人们觉得用货币购买债券风险极大，因为债券价格已这样高，从而只会跌，不会涨，因此买债券很可能亏损，人们有货币在手的话，就不肯去买债券这时，货币投机需求成为无限大，从而使LM曲线呈水平状态，由于这种分析是凯恩斯提出的所以水平的LM区域称为凯恩斯区域。在垂直阶段，LM曲线斜率为无穷大，或货币的投机需求对利率已毫无敏感性，从而货币需求曲线的斜率(l／h)趋向于无穷大，呈垂直状态表示不论利率怎样的变动，货币的投机需求均为零，从而LM曲线也呈垂直状态(k/h趋向于无穷大)。由于―古典学派‖认为货币需求只有交易需求而无投机需求，因此垂直的LM区域称古典区域，介于垂直线与水平线之间的区域则称为―中间区域‖。
6.简述货币市场的均衡条件。
答：在宏观经济学中，货币市场的均衡条件为货币的供给等于货币的需求。在凯恩斯主义的框架内，货币供给被认为是由一国的货币当局发行并调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率无关。故在以利率为纵坐标、货币量为横坐标的坐标系内，货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线，凯恩斯主义的货币需求理论是建立在凯恩斯的流动偏好基础上的，其构成为L＝L1(y)+L2(r), 其中L1为出于交易动机和谨慎动机的货币需求量，L2(r) 为出于投机动机的货币需求量。于是货币市场的均衡条件可以表示为: M／P=L＝L1(y)+L2(r)
在已知收入水平的情况下，上述均衡条件决定了均衡的利率水平。如图表示：凯恩斯的货币需求函数在一定程度上发展了庇古的货币数量论，特别是由于明确指出投机动机而突出了利息率的作用。但正如方学者所指出的，凯恩斯的货币理论只注意利率和收入对货币需求的影响，而忽略了人们对财富的持有量也是决定货币需求的重要因素。此外，西方学者认为，凯恩斯把财富的构成看得过于简单，好像在现实的社会中，只有货币和债券两种资产可供人们选择，这些都是有待改进的。 7.简述凯恩斯的货币需求理论。
货币需求是指人们在不同条件下处于各种考虑对货币的需要，或者说是个人、企业和政府对执行流通手段（好支付手段）和价值储藏手段的货币的需求。按凯恩斯的说法，人们需要货币是出于以下三种动机，交易动机，指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动，出于交易动机的货币需求量主要决定收入，收入越高，交易数量越大为应付日常开支所需货币量越大。谨慎动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，这一货币需求量也和收入成正比。如果用L1表示交易动机谨慎所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则这种货币需求量和收入关系可表示为L1=L1(y).投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机，对货币的投机性需求取决于利率，用L2表示，L2=L2(r)
货币需求函数表示为L=L1(y)+L2(r). 8.试述凯恩斯理论的基本框架。
答：凯恩斯经济理论主要包括以下几点：（1）国民收入决定于消费和投资。（2）消费由消费倾向和收入决定，消费倾向分平均消费倾向和边际费倾向，边际消费倾向大于0而小于1，因此，收入增加，消费也增加，但在增加的收入中，用来增加的部分所占比例可能越来越小，用于增加储蓄部分所占比例越来越大。（3）消费倾向稳定。因此，国民收入波动主要来自投资的变动，投资乘数与边际费倾向有关，由于边际费倾向大于0而小于1，因此，投资乘数大于1。（4）投资由利率和资本边际效率决定，投资于利率成反方向变化，与资本边际效率成正方向变动。（5）利率决定于流动偏好与货币数量。流动偏好是货币需求，由L1和L2组成，其中L1来自交易动机和谨慎动机，L2来自投机动机。货币数量是货币供给，由满足交易动机和谨慎动机的货币和满足投机动机的货币组成。（6）资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或者说重置成本决定。凯恩斯认为，形成资本主义萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求不足以实现充分就业，消费需求不足是由于边际消费倾向小于1，即人们不会把增加的收入全用来增加消费，而投资需求不足来自资本边际效率在长期内递减，为解决有效需求不足，必须发挥政府作用，用财政政策和货币政策来实现充分就业，财政政策就是用政府增加支出或减少税收以增加总需求，通过乘数原理引起收入成倍增加，货币政策是用增加货币供给量以降低利率，刺激投资而增加收入。由于存在―流动性陷阱‖，因此货币政策有限，增加收入主要靠财政政策。 四、计算题：
1. 假定货币供给量用M表示，价格水平用P表示，货币需求用L＝ky-hr表示。
(1)求LM曲线的代数表达式，找出LM等式的斜率的表达式。
(2)找出k= 0.20 ,h=10;k= 0.20 ,h=20;k= 0.10 ,h=10时LM的斜率的值。
(3)当k变小时，LM斜率如何变化；h增加时，LM斜率如何变化，并说明变化原因。 (4)k= 0.20 ,h=0，LM曲线形状如何? 解：(1)LM方程为：r= + ·y，斜率为k／h。
(2)k= 0.2 ，h=10时，LM斜率为 0.02 ;k= 0.2，h=20时，LM曲线斜率为 0.01 k= 0.1 ，h=10时，LM曲线斜率为 0.01
(3)k变小，LM曲线斜率绝对值变小，更加平坦，原因是k变小，每一元国民收入中用于交易需求的比例减小，表示利率不变时一定收入变化所需货币(交易需求)变化越小，或一定货币交易需求所需收入变化大，货币市场均衡时一定货币供给所要求收入变化越大，因此IS曲线更为平坦；h增加时，LM曲线斜率绝对值变小，更加平坦，原因是h增大，L2(货币投机需求)对利率(r)反应敏感，收入不变时，r较小变动会引致L2较大变化，或者说，一定货币需求(投机需求)所要求的利率变化小，因此货币市场均衡时，更平坦。 （4） LM曲线垂直于横轴。
2.假设一个只有家庭和企业的二部门经济中，消费c=100+0.8y，投资i=150-6r，货币供给m=150，货币需求L=0.2y-4r(单位都是亿美元)。
(1)求IS和LM曲线；(2)求商品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入； 解：(1)IS曲线：y=c+i=100+0.8y+150-6r y=1250-30r (1)
LM曲线：令m=L, 150=0.2y-4r y=750+20r (2)
(2)解(1)、(2)联立方程，得ye=950,re=10 3.假定：
(1)消费函数为c=50+0.8 y,投资函数为i=100(美元)-5r； (2)消费函数为c=50+0.8 y,投资函数为i=100(美元)-10r； (3)消费函数为c=50+0.75 y,投资函数为i=100(美元)-10r。 1)求(1)、(2)、(3)的IS曲线；
2)比较(1)和(2)，说明投资对利率更敏感时，IS曲线的斜率发生什么变化； 3)比较(2)和(3)，说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率发生什么变化。 解：1)(1)的IS曲线：y=c+i=50+0.8y+100-5r y=750-25r 即r=30-y
(2)的IS曲线：y=c+i=50+0.8y+100-10r y=750-50r 即r=15-y (3)的IS曲线：y=c+i=50+ 0.75y+100-10r y=600-40r 即r=15-y
2)(2)与(1)比较，说明投资对利率更敏感时，IS曲线斜率绝对值变小，更加平坦，弹性更大 3)(3)比(2)边际消费倾向变小，IS曲线斜率绝对值增大，更加陡峭，弹性更小。 4.假定货币需求函数为L＝0.2Y-5r和价格水平不变(P=1)。
(1)若名义货币供给量为150，找出货币需求与供给均衡时的LM曲线；
(2)若名义货币供给量为200，找出货币需求与供给均衡时的LM曲线，并与(1)中的LM曲线比较有什么不同；
(3)对于(2)中这条LM曲线，若r=10,Y=1100，货币需求与供给是否均衡，若非均衡，利率该如何变化。 解：(1)在价格水平不变P=1时，若已知货币需求函数为L=0.2Y-5r和名义货币供给量为150，则LM曲线为:0.2Y-5r=150 即 r=-30+Y
(2)若名义货币供给量为200，同样根据(1)中所用的方法可得货币需求与货币供给均衡时的