（3）模型的适用性
1）市销率估值模型的优点： 1它不会出现负值，○对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
2它比较稳定、可靠，不容易被操纵； ○
3市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映出这种变化的后果。 ○
2）市销率估值模型的局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。 因此，这种方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。 5.修正的市价比率 （1）修正的市盈率
在影响市净率的诸驱动因素中，关键变量是增长率。增长率的差异是市盈率差异的主要驱动因素。因此，可以用增长率修正市盈率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围。
修正市盈率=可比企业的市盈率/（可比企业预期增长率*100）
目标公司每股价值=修正市盈率*目标企业预期增长率*100*目标企业每股收益 （2）修正的市净率
修正市净率=可比企业市净率/（可比企业预期权益净利率*100）
目标公司每股价值=修正市净率*目标企业预期权益净利率*100*目标企业每股净资产
（3）修正的市销率
修正市销率=可比企业市销率/（可比企业预期销售净利率*100）
目标公司每股价值=修正市销率*目标企业预期销售净利率*100*目标企业每股销售收入
四、错题集 1.
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