结果请见表2。
表2 各种情形下的年金额(单位：元，下同)和替代率水平
说明：情形7中的年金额是利用
Poptools软件进行Monte Carlo模拟10000次所得到的平均值。 表3 情形7中Monte Carlo模拟的年金额百分比分布情况
从表2中，我们可以发现，在基准情形下，若采用生命年金的形式进行发放，替代率为%；若采用预期寿命年金的形式发放，替代率为%。情形2 表明，不提高个人账户投资回报率，无论哪种年金形式下，高工资增长率将导致个人账户养老金替代率下降。工资增长率增加1%，两种年金的替代率分别减少了%、%。情形3表明，年金递增系数增加1%，两种年金的替代率分别减少了%、%。情形4表明，延迟1年退休，两种年金的替代率分别增加了%、2%。情形5表明，若预期寿命延长1岁，预期寿命年金的替代率将
减少%。情形6表明，若提高个人账户投资回报率，将极大地提高养老金替代率。在本例中，若投资回报率提高到6%，两种年金的替代率将分别增加%、%。情形7表明，考虑高投资回报率的波动性，10000次Monte Carlo随机模拟的结果表明平均替代率受到的影响不大。从年金额的百分比分布情况来看(详细情况见表3)，只有大约5%的概率使个人账户养老金替代率降到16%以下。 四、总结
通过以上的计算和分析，我们可以发现，在大部分情形下，这位有代表性的男职工的个人账户养老金替代率可以达到20%以上，加上社会统筹部分可以提供的40%的替代率(根据国发[2005]38号文，假设该男职工不间断缴费)，国家基本养老保险的总替代率可以达到60%以上。这个替代率水平达到了国家的预期设想。而且，采用生命年金或预期寿命年金的办法计发个人账户养老金可以充分发挥保险的风险分散功能，大大降低个人账户基金收不抵支的风险，这无疑会减轻国家的财政负担。因此，国家应该认真考
虑改变现行个人账户养老金的计发办法，按照生命年金或预期寿命年金的办法来计发个人账户养老金。
另外，延迟退休、提高投资回报率对提高个人账户养老金的替代率水平有非常明显的作用。而且，即使考虑投资回报率的波动性，10000次Monte Carlo随机模拟的结果仍然比较乐观。所以，我们认为国家对个人账户基金的投资渠道应该在监管到位的前提下大胆放开，而不能局限于银行存款和国家债券。
———————— 参考文献：
[1] 吕江林，周渭兵，王清生.我国基本养老保险体系中个人账户余额发放方式合理化探讨[J].数量经济技术经济研究，2005，(4).
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