天津大学仁爱学院试卷专用纸
系别 专业 班 年级 学号 姓名 共 6 页 第 6 页 六、假设甲公司的信用评级为AAA，乙公司的信用评级为BBB。甲公司想（2）互换图如下：（4分） 要采用浮动利率筹资，乙公司想要采用固定利率筹资。它们各自的筹资成本比较如下： 甲公司 乙公司 固定利率筹资成本 11% 13% 浮动利率筹资成本 LIBOR+0.125% LIBOR+0.375% 11% 甲公司 LIBOR-0.875% 乙公司 LIBOR+0.375% 11% 试（1）设计一种互换合约，使双方都获益。（2）画出互换图。（3）计算通（3）通过互换，甲公司筹资成本为LIBOR-0.875%，相对于直接借款，节省过互换，甲乙各节约多少筹资成本。（12分） 1%。乙公司筹资成本为12.25%，相对于直接借款，节省0.75%。（4分） （1）甲公司在固定利率和浮动利率筹资方面均具有优势，但在固定利率筹资方面相对优势更大。乙公司在浮动利率筹资方面相对劣势更小。因此，甲和乙分别采用固定利率和浮动利率进行筹资，然后进行互换，使得双方都获得收益。相对于甲和乙分别采用浮动利率和固定利率筹资，共节省： （LIBOR+0.125%+13%）—（11%+LIBOR+0.375%）=1.75% （4分）