项目投资融资方案及财务分析
9.1 投资估算与资金筹措 9.1.1估算依据
1. 中国国际工程咨询公司《投资项目可行性研究指南》； 2.《建设项目经济评价方法与参数》第三版； 3.《国家林业局、林场总体设计概预算编算办法》； 3.《工程勘察设计收费管理规定》标准（计价格[2002]10号； 4.林业部《工程建设其他费用定额》；
5.陕西省计委《陕西省地方工业与民用建设项目投资估算指标》； 6.《陕西省林业局（场）总体设计技术经济指标》； 7.《陕西省工程建设有关费用定额》中相关规定；
8.陕西省物价局、财政厅、建设厅《关于规范城市基础设施配套费的通知》(陕价行发[2005]17号)；
9.陕西省工程建设其它费用定额；
10. 陕西省技术监督局颁《陕西省造林技术经济指标》； 11.商南县内现行劳动力、材料市场价格、同类工程造价标准。 9.1.2 估算说明
1.土地费用。该项目加工厂建设用地征用30亩，费用为5万元/亩，土地使用年限为50年；繁育区（包括采穗圃、繁育圃、收集区）用地租用215亩，费用为600元/亩，一次性租用10年，费用分年支付，前三年费用计入固定资产投资。15万亩基地土地为农户自有，其上种植的种苗化肥人工等所有费用均有项目单位提供（即为农户提供土地，县内单位提供种
苗、技术和资金合作种植，农户接受项目单位的技术培训后成为项目单位工人，故此部分土地不计费用）。
2.根据有关定额和商南实际情况，土建工程结合同类建筑实际造价，按1200元/ m2估算，其它费用均按本地区同类工程进行适当调整。
3.设备价格参考厂家报价估算。
4.建设管理费、设计费、勘察费、培训费等按土建和设备投资的相应比例提取。
5.流动资金周转次数按6次/年、其余按1次/年计算。 9.1.3 投资估算与资金筹措 1.投资估算
经估算，本项目总投资26843.5万元。固定资产投资24777.1万元，其中：建筑工程投资2649.7万元，设备及器具购置1588万元（含运杂费、安装工程），基地与繁育圃建设、管护、技术培训费、预备费及建设单位管理费等其它费用20539.4万元；流动资金2066.4万元。（详见固定资产投资估算表、投资估算表）。
固定资产投资按加工厂、繁育和基地和其它（含技术培训费、预备费及建设单位管理费、不可预见费等）分：加工厂投资4051万元、繁育圃和基地建设投资21286.4万元、其它投资1506.1万元。
2.资金筹措
项目总投资26843.5万元，其中：申请国家油茶专项扶持资金6000万元（400元/亩），国家良种繁育基地专项补助478万元，申请银行贷款9698.19万元，建设单位自筹10667.31万元。
9.2 财务分析
9.2.1财务分析依据和范围
本项目财务分析依据国家发展改革委、建设部2006年颁布实施的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）以及国家最新的财税制度和行业有关规定。根据本项目实际情况，主要进行了财务评价，在此基础上进行了不确定性分析。
9.2.2参数及基础数据的确定 1.基准参数的确定
参照《方法与参数》以及融资风险以及相关财务有关规定：融资前税前财务基准收益率为8%；税后财务基准收益率为9%；资产负债率为70-80之间; 利息备付率大于2; 偿债备付率大于1.3。
2.企业所得税的计算
本项目按照企业所得税25%进行计算。 3.有关税费。
税费率表（%）
税费项目 营业税税率 城市维护建设税 教育费附加 税费率 5 7 3 税费项目 企业所得税 法定盈余公积金 税费率 25 10 9.2.3 财务测算 1.收入测算
①油茶新品种食用油料基地和加工厂建成后，盛产期，年平均每亩生产油茶籽油50公斤，年产量达到13吨，出油率按30%计算，年生产茶油0.585万吨，按目前市场价2.5万/吨计算，年产值达到1.46亿元。除获
得茶油主产品外，每年还可获得茶枯（20公斤/亩）、茶壳（35公斤/亩）等副产品0.825万吨，销售价格平均按0.2万元/吨计算，年产值0.16亿元。种植油茶年总产值达到1.62亿元。
②良种繁育基地。该项目是一项基础性良种繁育示范工程，新建采穗圃面积80亩，繁育圃120亩，在达到生产能力后，正常年份下年生产油茶良种接穗200万条，繁育良种壮苗480万株，年实现销售收入776万元。
2. 成本估算及费用估算
①燃料动力费：项目建成后消耗的燃料动力主要为水、电，水按2.5元/吨、电按0.6元/度计算。项目建成后外购燃料动力费用为256万元。
②工资福利费：项目建成后年平均工资标准分别按生产工人12000元/人、技术及管理人员18000元/人、销售人员15000元/人计算。福利费按工资总额14%提取。正常年工资及福利费合计6891.3万元。
③折旧费：固定资产折旧均采用平均年限法计算。其中房屋折旧年限按20年，设备按10年，无形及递延资产摊销费按5年计。
④修理费按设备投资总额的6%计算，年31.76万元。 ⑤流动资金按长期贷款，贷款利息按年息8%计算。 ⑥公积金按税后利润的10%提取。 9.2.4 估算指标 1.良种繁育工程 ①病虫害防治：50元/亩 ②土壤改良：2000元/亩
③塑料大棚（钢架结构）：160元/平方米；阴棚：60元/平方米； ④房建： 1200元/平方米；晒场：80元/平方米；
⑤宣传碑：30000元/座；宣传牌：500/块；
⑥道路：干道（混凝土结构）200元/米，支道120元/米； ⑦井及配套：水泵及配套80000元/套； ⑧移动喷灌系统：300000元/套；
⑨产苗量：4万株/亩；穗条：2.5万条/亩； 2.营造林工程
①整地、栽植（含补植）等综合用工：10工日/亩； ②良种苗：1.5元/株；
③抚育：3工日/亩.年；工值：50元/工日。 9.2.5财务盈利能力分析 1.总投资收益率(ROI)
总投资收益率(ROI)?EBITTI?100%=26.95%
2.财务内部收益率（FIRR）
n?(CIt?1?CO)t(1?FIRR)?t?0
本项目所得税前及所得税后全部投资财务内部收益率（FIRR）计算结果税前、税后分别为46.28%和39.66%，分别高于税前税后基准收益率8%和9%（式中CI为现金流入，CO为现金流出）。详见现金流量表。
3.财务净现值（FNPV）
nFNPV??(CIt?1?CO)t(1?Ic)?t
本项目所得税前及所得税后全部投资财务净现值（FNPV）计算结果分别为20882.54万元和13709.36万元（式中Ic为基准折现率，CI为现金流入，CO为现金流出），详见现金流量表。
4.项目资本金净利润率(ROE)