5． 对步骤3中的随机计算结果进行模拟试验，并记录试验结果进行统计分析 在Excel中，如果直接按F9键，单元格E17中的数值就会发生变化，这时可将该试验结果记录到工作表的一个空白表格区域。重复该手工操作多次，可以获得所需要的试验结果样本。此种方法尽管可行，但是对于大样本试验结果的生成，是不可取的。 利用Excel中所提供的模拟运算表 对 虚自变量 进行分析技术，可有效地解决该问题。本例题中选择完成1 000次试验，生成一个统计上可称之为大样本的试验结果，基本可以满足大多数统计假设和推论。 试验结果区的位置在单元格区域E21至E1020中。具体操作如下： 在单元格E20中输入计算公式：=E17，单元格区域D21至D1020中输入模拟次数（1~1 000）。 选定单元格区域D20至E1020，选择―数据/模拟运算表‖命令，在出现的―模拟运算表‖对话框中，单击―输入引用列的单元格‖的输入框后，单击工作表中的任意空白单元格（如本例中的D17）。单击―确定‖按钮后，即可在该区域内获得指定目标变量（净现值）和试验次数（1 000次）的模拟试验结果（如图4所示）。 转贴于 中国论文下载中心 http://www.studa.net 6． 生成统计分析数据
在获得1 000次试验结果基础上，利用Excel内置的统计分析函数 均值函数AVERAGE（ ）、标准差函数STDEV（ ）、最大值函数MAX（ ）、最小值函数MIN（ ），计算有关的统计量。计算公式如图5所示。
7． 生成投资项目净现值各可能取值的概率、累积概率有关数据
为了绘制净现值的概率分布图、累积概率分布图以及投资项目大于某一净现值的概率图，需要计算出净现值在各个取值范围内的概率，累积概率等数据，本例中（单元格区域G20至K50）将净现值的取值范围（最大值与最小值之差） 均等的分成30个小区域，分别计算在各取值区域中净现值出现次数、频次、累积频次。具体计算公式如图6所示。
相邻的两个NPV值之间的距离为取值范围总长度的1/30，因此，在单元格G20中为1 000次随机试验结果中的最小值，与之相邻的单元格G21的计算公式是在单元格G20基础上加上一个固定的步长($B$20-$B$21)/30。同样，其他的刻度分别在前一刻度计算结果的基础上加上相同的步长即可。 1 000次随机试验结果，随机分布在所划分的30个区域之中，需要计算在每个净现值取值区域中试验结果出现的次数（在大样本下可近似看作是频次）。频次的计算采用了Excel的统计函数FREQUENCY( )。具体的操作为：选中单元格区域H20至H50，利用函数向导，对该区域输入计算公式：=FREQUENCY(E14:E1013,H20:H50)，同时按ctrl-shift-enter三键，在该区域中会自动出现所有净现值取值区域中净现值出现的频次。
频率的计算可在各取值区域出现频次的基础上，直接除以随机试验的总次数1 000，即在单元格I20中输入计算公式：=H20/COUNT($E$14:$E$1013)，并将该公式往下拖动复制到单元格区域I21至I50中，得到与频次相应的频率。
累计频率的计算比较简单。首先在单元格J20中输入计算公式：=I20，在单元格J21中输入计算公式：=J20 I21，然后直接将单元格J21中的计算公式复制到单元格区域J21至J50，即可得到相应净现值取值区域的累积概率。小于某一NPV数值的概率直接等于1减去相应区域的累积概率。
8． 利用Excel的绘图功能，分别绘制模拟试验净现值的概率分布图（如图7所示）、累积概率分布图（如图8所示）和大于某净现值的概率分布图（如图9所示），从而为投资决策提供依据。
其中，投资项目净现值概率分布图的X轴取值区域为单元格区域G20至G50，Y轴取值区域为单元格区域I20至I50；累计概率分布图X轴取值区域为单元格区域G20至G50，Y轴取值区域为单元格区域J20至J50；大于某一净现值概率图X轴取值区域为单元格区域G20至G50，Y轴取值区域为单元格区域K20至K50。
四、模型分析总结
利用Excel的各种函数、分析工具和作图功能，设计蒙特卡洛风险模拟分析模型，通过大量的随机模拟试验，得到随机目标变量净现值的分布规律，能够为投资决策提供必要的依据。相对于常见的概率分析、敏感性分析方法，更加深入考察了决策变量的可能取值，从而决策信息更加全面和客观。Excel的应用，使得快速获取大量随机试验结果成为可能，是风险分析中的有效工具。