会逐渐缩小,直至价格差异与两国运输费用相等为止,因此,商品套购是促使世界市场恢复均衡的一种市场机制。
货币购买力:是指单位货币所能购得的商品和劳务的数量,任何国家的货币的价值都是由这种货币购买力决定的。而一国货币购买力的大小是通过该国物价水平的高低表现出来的,货币购买力水平可表述为某一时期物价水平的倒数。
内部价格比率:是指一国的不可贸易品价格PN与可贸易品价格PT的比率。(PN/PT)。
汇率“超调”:在货币供应量发生变化时,由于资产(货币)市场的调整速度快于商品市场,因此出现汇率的波动大于价格波动的现象,这一现象即是汇率“超调”,即汇率的波动超过其长期均衡水平的表现。
绝对购买力平价:一个国家的货币与另外一个国家的货币之间的比价是由两种货币在各自国内的购买力之比决定的,由于货币在国内的购买力体现在商品的价格水平上,故两种货币之间的汇率水平是由两国国内的物价水平之比决定的,这就是绝对购买力平价的主要观点。
非抛补利率平价:是指预期利率远期变动率等于两国货币利率之差。也就是说,如果本国利率高于外国利率,即市场预期未来汇率上升,本币在未来将贬值;如果本国利率低于外国利率,则市场预期未来汇率下降,本币在未来将升值。
1、假如现在人民币1年利率5%,美元1年利率是10%,在资本可以正常流动的情况下,鬼才愿意去持有人民币1年存款,我正好手头有笔闲钱,所以我考虑
存美元存款,但是我有个担心,万一他奶奶的1年过后美元贬值怎么办?所以我想在远期外汇市场上锁定1年后的美元对人民币的汇率。如果这时你发现1年美元对人民币汇率的贴水是2%,你一定非常兴奋,因为2%<利差(10%-5%)。这样你可以通过这笔交易锁定3%的超额回报。也就是说我存1年人民币收益5%,如果我存1年美元收益10%,但是1年后我把美元换成人民币要缩水2%。那么存美元最后实际上收益8%。比我原来的5%多3%。这就是无风险套利了吧。在这个例子中我就是中国经济学家眼里的抛补套利者。不用问你也知道,美元1年对人民币的汇率贴水如果是5% 。那意味着没有什么搞头了,我就老老实实存人民币得了。这就是抛补平价了。
2、老子不信邪,我不愿意花钱在远期合约上避险,那我就非抛补。这种情况下远期汇率的升贴水对我没什么影响了,决定我命运的是赤裸裸的汇率变化。1年后美元对人民币只要不贬值超过5%我就有赚了,如果贬值等于5%,,我就打平,如果贬值超过5%,我也只能认了。所以这种情况下,当初存美元还是人民币的决定取决于我对汇率的预期。
3、抛补以及不抛补的区别就是这个,但是他们的共同点就是资本流动都是取决于两种货币存款未来的收益率。只是收益率的计算方法不同,一种按照汇率升贴水来算、一种按照汇率来算。有收益率的不同,就有资本的流动,直到这种货币未来收益率的差别消失。就是所谓的平价了。当然政府可以霸道一点,老子收益率低,但是实行资本管制,国内的钱不准出去,或者我这边收益率高,但是国外的资金不能进来,这就是另一回事了。金融危机时就经常看到临时的资本管制。 4、在非抛补过程中,考虑的是汇率变化。那么我是存1年还是存3年呢?那么我就要考虑1年的汇率和3年后的汇率变化了。如果我一次性存3年,和我存一
年取出来再存一年然后取出来再存一年直到3年的收益率相等,那么我相信大家都愿意一年一年存,因为3年的风险肯定比一年大。所以3年的收益率一定要比一年的收益率高就是这个道理。多出来的就是风险的补贴。远期汇率也是收益率的组成部分,所以也有个风险补贴的过程。
马歇尔-勒纳条件:马歇尔-勒纳条件(Marshall-Lener condition)这是西方汇率理论中的一项重要内容,它所要表明的是:如果一国处于贸易逆差中,即Vx
J曲线:一国货币贬值后,最初会使国际收支进一步恶化,只有经过一段时间以后,才会使贸易收入增加、国际收支状况改善。因其曲线形状类似英文大写字母“J”而得名。
吸收:指国内居民在商品和劳务上的支出。A=C+I+G,即吸收部分。
对外贸易乘数:一国在既定的边际消费倾向作用下,由于对外贸易收入而增加的该部门消费会通过国民经济的产业链增加相关部门的收入和消费,最终对国民经济增长和国民收入产生倍加效果。
货币余额效应:贬值政策将导致本国通货膨胀现象→物价上涨,实际货币供给下降→国内利率上升,投资下降→消费者会由于实际货币余额的减少而设法恢复其流动资产→引起消费下降。 国际收支货币分析法:是关于国际收支调整长期理论,强调货币需求函数的稳定性,并考虑货币供给影响的多种渠道,认为国际收支不平衡是货币需求不均衡造成的。 国际经济学名词解释重点(3)
BP曲线:开放经济条件下,根据国际收支平衡条件,即M(Y)-X=AM(i)-AX(i)(注:第一个Y上是+,第一个i是+,第二个i是-),推导出的在以利率为纵坐标,收入为横坐标的直角坐标系内,表示国际收支平衡时国民收入水平和利率的组合轨迹的曲线,称为国际收支曲线或BP曲线。
IS-LM-BP模型:是开放经济条件下,在IS-LM模型基础上加入代表国家收支平衡的BP曲线,用来描述产品市场、货币市场和国际收支之间相互关系的理论结构。在开放经济下,一国的国际收支状况与产品市场、货币市场都是紧密联系的。在国内,一方面,货币市场影响产品市场,产品市场上的国民收入决定于消费、投资、政府购买和进出口加总起来的总支出或总需求,而总需求尤其是投资需求,又决定于市场利率,利率则是由货币需求与货币供给决定的;另一方面,产品市场影响货币市场,产品在市场上的国民收入影响交易货币的需求,从而影响市场利率。同时在开放经济中,国内产品市场的平衡、货币市场的平衡又受到该国国际收支状况及其汇率的影响,所以有必要将
产品市场平衡、货币市场平衡与国际收支平衡结合起来考虑开放经济下的宏观经济学相关理论和政策问题,而IS-LM-BP模型是开放经济下的宏观经济分析工具。
蒙代尔-弗莱明模型:是以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型,它是一类特殊的IS-LM-BP模型,其特殊性表现在BP曲线由于资本完全流动性而成为一条水平线。
冲销干预:如果中央银行在外汇市场上抛售外币购进本币的同时,增加基础货币中的国内信贷部分,以抵消外汇市场干预所造成的对国内货币供给的冲击,这种干预方式就属于所谓的“冲销干预”。 对内平衡:宏观经济政策的主要目标包括经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡四个方面。其中,经济增长是一个长期目标,因此短期目标包括三个方面,即充分就业、物价问的稳定和国际收支平衡。所谓对内平衡就是指宏观经济政策要实现对内经济处于充分就业和物价稳定的状态。
对外均衡:宏观经济政策的主要目标包括经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡四个方面。其中经济增长是一个长期目标,因此短期目标包括三个方面,即充分就业、物价稳定和国际收支平衡。所谓对外均衡就是指宏观经济政策要实现国际收支平衡的状态。 财政政策:财政政策是指以特定的财政理论为依据,运用各种财政工具,为达到一定的财政目标而采取的财政措施的总和。它是国家(或政府)以特定的财政理论为依据,运用各种财政工具以达到一定财政目标的经济政策,是国家经济政策的重要组成部分,其制定和实