公司金融与金融市场
照搬国外的研究方法。目前只有高盛编制中国的FCI，并定期在其宏观经济报告中发布。高盛在2007年之前使用实际有效汇率指数、实际贷款利率和货币供应量三个变量来构造中国的
方法。在此基础上着重介绍了几种常用的编制方法，并探讨了我国FCI实践面临的问题。
2007年美国的次贷危机，迅速从金融市场蔓延
到整个实体经济，因此，一国金融状况的监测就变得更加重要。尽管在我国编制FCI的实践面临一些关键性的难题，但仍旧需要通过寻找替代指标等方式，构建真正能够表征我国金融市场运行状况的CFCI，保障金融市场的稳定，并为货币政策的制定提供重要的依据。
因此，我们应该从我国的实际情况出发，按照以下思路编制我国的金融状况指数：
首先，结合经济学理论，对切实能反映我国金融市场运行状况，并且样本量较大的数据进行初选，通过相关性分析，筛选出对宏观经济产出或通货膨胀相关性较强的部分指标，确定编制CFCI最终使用的金融变量。
其次，对于没有市场化的利率，可以使用银行间隔夜拆借利率来做利率的表征变量，尽管也存在一些问题，但较基准利率更为合理；而对于汇率，可以根据我国对美国、欧元区、日本等有较大贸易往来的国家或地区根据贸易量编制加权平均的人民币汇率指数，代替双边汇率来表征外汇市场的变动。
再次，采用不同的模型方法以及综合集成模型确定各金融变量在CFCI中的权重，编制多套CFCI，并通过与经济产出或通货膨胀的相关性、指数的稳定性、连续性等方面来确定最终的指数编制方法。
最后，建立我国金融市场的监测平台，除综合监测CFCI的变动情况外，还将同时对分市场的指标进行实时监测，并使用断点分析等技术对金融市场的异常变动予以预警，为政府决策提供重要、及时的政策建议。
FCI，但是在2007年1月的报告中，他们认为
股票市场对中国经济有着重要的影响，因此他们将股票价格指数也纳入到FCI的构建变量之中。高盛针对我国编制的FCI在指标选择上也基本与其他国家按照统一的标准，并且关注的指标较少，存在一定缺陷。
我国的金融市场起步较晚，各方面较西方发达国家都不够完善，具有我国的特殊性，因此，国内外相关研究照搬国外指标选择的方法存在较大问题。
首先，我国的利率和汇率没有市场化。利率和汇率在国外的相关研究中往往占了较大的比重，但是对于中国，这两个指标的相对变化较小，因此不适宜直接放入指标体系当中，而应该选择一些相应的替代指标。
其次，我国可用的金融变量较少。由于我国的金融产品种类较少，且部分金融变量开始进行统计的时间较晚，因此数据长度非常短，无法达到各种模型分析所需的样本量。
再次，房地产金融的衡量指标难以选择。我国的房地产金融发展缓慢，缺少必要的金融产品，因此在衡量房地产市场的表征变量时，通常使用房价或房地产景气等数据，而在我国由于各个地区的房地产市场存在较大的差异性，因此作为全国大平均的统计数据，很难及时准确地反映出以投资购房为驱动的市场变化。
五、总结与建议
本文总结了FCI在国内外的研究现状和应用实例，汇总了金融指标的选取和权重的确定
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（责任编辑刘墨海）
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Abstract:Withtherapiddevelopmentoftheglobalfinancialmarket,virtualeconomyisplayinganincreasinglyimportantroleintheentireeconomy.Consequently,theestablishmentofFCI(FinancialConditionIndex),whichcanreflecttheoverallperformanceofacountry’sfinancialsystem,becomesanessentialpartofeconomicmonitoring.OnthebasisofbothdomesticandforeignresearchliteratureandinvestigationsontheapplicationsofFCIconstruction,thepapersummarizesthemainfinancialvariablesincludedinFCIaswellasthemethodtodeterminingtheirweights.Furthermore,consideringthecurrentsituationofourcountry,thepaperdiscussestheapplicabilityofexistingmethods,andproposessomesuggestionsontheconstructionofCFCI(ChinaFinancialConditionIndex).
Keywords:FinancialConditionsIndex;EconomicMonitoring;Weight;VirtualEconomy
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