资产负债表分析
一、资产负债表水平分析——资产变动分析
（一）整体变动情况：
总资产在原有198.15亿元基础上，本期增加130.62亿元，增长幅度65.92%，该公司本年资产规模增加幅度很大。
其中，流动资产增加102.60亿元，增长幅度为165.29%，对总资产规模的影响是51.78%。非流动资产增长了28.02亿元，增长幅度为20.59%，非流动资产的增长对总资产规模的影响达到14.14 %。说明该公司资产增长主要来源于流动资产的增长，同时也来源于非流动资产的增长，但两相比较，流动资产的增幅较大。
（二）引起资产变动的主要项目的判断：
1.流动资产：
流动资产中，本身增减幅度比较大，对总资产规模影响也比较大的项目依次是货币资金、其他流动资产、存货、预付款项。
（1）货币资金本年增加金额61.69亿元，增加幅度307.81%，对总资产影响31.13%，是重点关注对象。后面经过查询公告全文，发现主要是本期非公开发行股份、股权激励对象行权，经营活动净现金流入增加以及借款增加所致。[1]
（2）其他流动资产从零增加至金额36.35亿元，对总资产的影响18.35%，后查询公司公告，发现是由本期预付在建项目的设备、工程款增加所致。[2]
[1][2]
摘自伊利股份有限公司2013年度报告 摘自伊利股份有限公司2013年度报告
（3）存货本年增加金额6.88亿元，增加幅度22.98%，对总资产影响3.47%，后发现，增长的主要是材料存货和消耗性生物资产。
（4）预付款项本年降低金额3.18亿元，降低幅度为49.12%，对总资产规模的影响程度为-1.61%，预付款项作为企业被对方占用的资金，降低本身有利于企业资产的质量，根据报表解释可以发现预付款项下降主要因为本期末预付的包装材料款减少所致。
其余项目虽有变动，但其变动对总额影响较小，暂时忽略不计。 2.非流动资产：
非流动资产中，本身增减幅度比较大，对总资产规模影响也比较大的项目依次是固定资产、其他非流动资产、递延所得税资产、可供出售金融资产。 （1）固定资产本年增加了15.04亿元，增加幅度为16.89%,对总资产规模的影响程度为7.59%。增加原因主要是部分新建项目本期投产运行所致。增加的固定资产的使用以及可带来的未来效益需要进一步确定。[3]
（2）其他非流动资产本年增加4.92亿元，对总资产的影响额为2.48%。根据该公司附注报表可知，主要是本期预付在建项目的设备、工程款增加所致。
（3）递延所得税资产本年增加了4.58亿元，增加幅度为124.38%,对总资产规模的影响程度为2.31%。由于其是由多缴纳的税款所产生的资产，不能为企业带来未来收益，所以资产质量差。经查询，主要是本期股权激励对象行权导致产生可抵扣亏损，由此计提递延所得税资产所致。[4]
（4）可供出售金融资产本年增加了3.31亿元，增加幅度为1,980.50%,对总资产规模的影响程度为1.67%。但是从长期来看，其变现质量存在一定的风险。
[3][4]
摘自伊利股份有限公司2013年度报告 摘自伊利股份有限公司2013年度报告
由其公告全文可知，主要是本期认购中国辉山乳业控股有限公司股份所致。 （三）分析资产变动的合理性与效率性
总结:企业增产幅度为15.52%，增收的幅度为13.78%，营业利润增加的幅度为64.58%，经营活动净现金流量的幅度为127.31%，总资产增加的幅度为65.92%，资产增加幅度大于增产，增收，与营业利润增长幅度相当，但远小于经营活动净现金流量的幅度，但是考虑到公司投资活动的增加，包括对于中国辉山乳业控股有限公司的股份认购，购买Oceania Dairy Limited 股权等远期活力项目，我们认为公司资产的增加具有一定的合理性，企业资产利用效率提高，形成资金相对节约 。
（四）资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度
伊利乳业2013年资产负债表水平分析主要数据表
单位：亿元
变动情况
科目
2013-12-31
2012-12-31
变动额
流动资产合计 非流动资产合计 资产总计 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 实收资本(或股
20.43
本) 资本公积
[5]
[5]
对总额的影响（%）
变动（%）
165.29 20.59 65.92 35.19 28.93 34.78
51.78 14.14 65.92 20.38 1.19 21.57
164.67 164.10 328.77 155.17 10.48 165.65
62.07 136.08 198.15 144.78 8.13 122.90
102.60 28.02 130.62 40.39 2.35 42.74
15.99 4.44 27.79 2.24
75.39 18.45 56.94 308.71 28.74
摘自伊利股份有限公司2013年度报告
盈余公积 减:库存股 未分配利润 少数股东权益 外币报表折算价
9.14
56.41 1.88
6.83
32.09 1.90
2.31
24.32 -0.02
33.82
75.80 -1.26
1.17
12.27 -0.01
-0.12
差
所有者权益(或股
163.13
东权益)合计 负债和所有者(或
328.77
股东权益)合计
-0.006 -0.12 1,909.72 -0.06
75.25 87.88 116.78 44.35
198.15 130.62 65.92 65.92
评价：
本期总资产增加幅度达到65.92%，幅度较大，从上表中可以看出，对应的负债以及所有者权益的变化幅度均比较大，其中所有者权益变动最大为44.35%，而该公司负债整体呈现上升趋势，变化幅度为21.57%。所以很明显资金主要来源于所有者权益的增加，所有者权益本年度增加了87.88亿元,增加幅度达到116.78%，对总资产的影响幅度为44.35%。从数据看来，主要是由于资本公积的大幅增加，然后是本年度新增的留存收益（含盈余公积和未分配利润），最后是股本的增加。其中，新增资本公积56..94亿元，增加幅度308.71%，对总资产影响幅度分别是28.74%，有报表附注可知，主要是本期非公开发行股份、股权激励对象行权形成股本溢价所致。[6]本期非公开发行的股份筹集的资金主要是用于建设固定资产——现代牧业科技示范园项目。未分配利润增加了24.32亿元，增加幅度75.80%，对总资产影响幅度是12.27%。盈余公积则是增加了2.31亿元，
[6]
摘自伊利股份有限公司2013年度报告
增加幅度33.82%，对总资产影响幅度是1.17%。所以，留存收益整体增加了26.63亿元，增加幅度较大，未分配利润增加幅度较大，说明剔除掉可能有的额外事项，公司利润是资金的重要来源。实收资本增加了4.44亿元，增加幅度27.79%，对总资产影响幅度是2.24%。
在负债的变化中，其中流动负债变化幅度比较大为20.38%，主要表现为短期借款和应付账款的增加。从数据上看，新增短期借款15.08亿元，增加幅度为58.51%，对总权益规模的影响程度为7.61%，主要是为了满足短期流动资金周转需要，本期分期付息到期还本的贷款增加所致；新增应付账款8.31亿元，增加幅度为19.05%，对总资产的影响幅度为4.19%。 （五）会计政策变动的影响
伊利股份有限公司2013年度并未有会计政策以及会计估计变更，所及不考虑其对资产负债表的影响
第二部分资产负债表水平分析——权益分析
（一）整体变动情况：
总权益在原有基础198.15亿元上，增加了130.62亿元，增长幅度65.92%，说明该公司本年资金来源满足了资产较大幅度增加的需求。
其中，所有者权益本年度增加了87.88 亿元,增加幅度达到116.78%，对总资产的影响幅度为44.35%.负债本年度增加了42.74亿元,增加幅度达到34.78%，对总资产的影响幅度为21.57 。说明该公司本年度资金增加主要来源于所有者权益，且负债的增加幅度也较大。
（二）引起总权益产变动的主要项目的判断：
1.负债：
负债中流动负债降增加值为40.39亿元，增加幅度为35.19%,对总资金的影