企业财务学第三章习题及答案
一、某企业于年初向银行借款50万元购买设备，第一年年末开始还款，每年还
款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。要求：计算每年应还款额。
解：根据普通年金计算公式：
PVAn?A*PVIFAi,n500000?A*PVIFA12%,5A?
500000?138696（元）3.605 由以上计算可知，每年还款138696元。
二、时代公司需要一台设备，买价为1600万元，可用10年。如果租用，则每年
年初需付租金200万元。除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。要求：用数据说明购买与租用何者为优。
解：利用先付年金现值计算公式计算出10年租金的现值。
XPVAn?A*PVIFAi,n*(1?i)?200*PVIFA6%,10*(1?6%)
?200*7.36*1.06?1560.32（万元）由以上计算可知，10年租金现值低于买价，因此租用较优。
三、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银
行规定前10年不用还本付息，但从第11～20年每年年末偿还本息5000元。要求：计算这笔借款的现值。
PV0?A*PVIFAi,n*PVIFi,m解：
?5000*PVIFA10%,10*PVIF10%,10?5000*6.145*0.386?11860（元）
四、C公司在2003年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，
于每年12月31日付息，到期一次还本。要求解答一下问题：
（1） 假定2003年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，
该债券的发行价应定为多少？
（2） 假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2004年1月
1日的到期收益率是多少？
债券的发行价格?1000?PVIF9%,5?1000*10%*PVIFA9%,5（1） 解：?1000*0.6499?1000*10%*3.8897
?1038.87(元）（2） 解：
1049.06?1000?PVIFi,4?1000*10%*PVIFAi,4
假设 i=9%，等式右边等于1032， 假设i=8%，等式右边等于1066.2
i?849.06?1066.2?1032?1066.2 利用插值法，9%?8%i?8.5%