2016-2020年室内定位行业现状调研分析及发展前景报告
来新兴市场金融动荡加剧，增长速度未如预期回稳，部分抵消了发达经济体的增长。我们估计三季度全球经济环比增速折年率为2.9%，略高于二季度的2.4%；同比增速2.5%，有所放缓。
随着金融市场动荡有所缓和，预计四季度全球经济增速可略微上升至3.1%。整体上，由于以俄罗斯和巴西为代表的新兴市场国家经济放缓程度超过预期，我们将2015年全球经济的增速预测值下调至2.6%，与上年基本持平；该增速连续第五年低于3%，表明全球经济始终未走出危机以来的困局。
受到汇率大幅波动、大宗商品价格低迷、需求疲软以及全球产业链条与经济结构调整等因素的影响，2015年上半年全球贸易出现了2008年金融危机以来的最大降幅，其中七国集团（G7）和金砖国家货物贸易总额同比下降了10.9%；中国作为第一货物贸易大国，前八月进出口总值同比下降7.7%。世界贸易组织曾在今年4月预测2015年全球货物贸易增长3.3%，目前看来将很难达到该水平。
图表 12：2005-2015年三季度全球经济运行态势
资料来源：中国银行国际金融研究所，OECD
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图表 13：2015年上半年G7与金砖国家贸易增速比较
资料来源：中国银行国际金融研究所，OECD
2015年四季度到明年，全球经济有望继续缓慢复苏，但是面临的下行风险在增加。在发达国家，经济复苏的差异化导致货币政策的分化，美联储与英国央行预计将迎来10年来首次加息，而欧洲央行和日本央行仍有扩大量化宽松政策的可能性，由此带来国际资本的流动和外汇市场的乱局还将继续困扰全球经济金融的稳定。英国可能有退出欧盟的风险，对欧洲一体化进程带来冲击。如果大宗商品价格持续低迷，加拿大与澳大利亚将持续受到负面影响。
在新兴市场地区，政治与经济上的不确定性继续对金融市场产生压力。例如，中东的反IS恐怖战争和难民危机还将持续，土耳其面临新的安全问题和国内政治风险上升；巴西陷入更深的经济衰退、石油公司的腐败调查和总统支持率下降，可能引发政治风险，对政府的经济刺激政策产生不利影响；印度的土地兼并法案、商品服务税法改革并未获得民众支持，令人质疑该国能否持续推动国内改革以支持更高的经济增长水平。
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2015年下半年以来，一些分析将国际金融市场的动荡归因于中国经济的放缓压力和人民币汇率中间价形成机制的改革，这实际上有夸大与误导嫌疑。以中国为代表的新兴经济体经济增长有所放缓，一个重要原因是美联储加息预期带来的各国汇率贬值和国际资本外流冲击所致，相较其他地区而言，亚太地区实体经济表现最为稳定。整体上，我们预期2015年亚太新兴经济体增速将保持在6%以上，较上年增长放缓程度不超过0.5个百分点；亚太发达经济体表现相对良好。特别地，日本、印度等重要经济体增速较上年有所加快，韩国及东盟国家的经济亦不乏区域融合加深、竞争力提升和国内需求稳健等诸多亮点，亚太地区仍是全球经济增长的主动力。
图表 14：全球经济运行态势及主要经济体增长预测（%）
注：季度增长率均指环比增长折年率，e为预估，f为预测。
资料来源：中国银行国际金融研究所
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（2）2016年宏观经济发展预测
进入2015年，世界经济复苏趋势持续，但各地增长前景依旧不平衡。发达经济体中，劳动力市场、企业和消费稳步改善，石油价格下跌令美国经济增速仍处领先地位；欧元区和日本随着经济风险压力的缓解，与美国增速差距趋窄，但整体经济增长动力不足；石油、大宗商品价格持续下跌对新兴经济体国家俄罗斯和巴西造成严重伤害，新兴经济体整体经济增长放缓、金融风险上升。IMF预计，2015年世界经济将增长3.5%，高于上年0.1个百分点。发达经济体经济增长有望加快，预计增长2.4%。其中，美国经济将增长3.1%，比上年加快0.7个百分点；英国增长2.7%，高于上年0.1个百分点；欧元区增长率略高于上年，将达1.5%；日本仍将低速增长，增长率预计为1%。新兴经济体和发展中国家增长4.3%，低于2014年0.3个百分点，从中长期看，新兴经济体的潜在增速将从2008-2014年的6.5%下降至2015-2020年的5.2%。世界银行预计，2015年，发展中国家增长率为4.8%、东亚与太平洋地区放慢至6.7%（低于2014年6.9%的水平）、东欧与中亚地区回升到3%、拉美与加勒比地区平均增长2.6%左右。值得注意的是，尽管实体经济疲软，但一些国家的股市异常繁荣，经济基本面和金融市场走势出现背离。2015年以来，美国、欧洲、日本等地股市不断攀高，但实体经济却面临不同程度风险。原油价格走低以及央行实施的宽松货币政策对经济的影响有利有弊；美元汇率走高有助于改善美国的低通胀，但也会压制进口削弱经济，同时新兴经济体资本市场动荡加剧。
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图表 15：2013-2016年世界经济增长趋势（单位：%）
注：2015、2016年为预测值
资料来源：IMF、《世界经济展望》，2015年4月
2.2.2 国内宏观经济环境分析
（1）2014-2015年宏观经济发展回顾
1）宏观经济分析
2014年以来，面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院总揽全局、把握大势，坚持稳中求进、改革创新的工作总基调，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，在区间调控基础上更加注重定向调控，国民经济在新常态下运行总体平稳、稳中有进、稳中提质。
初步核算，2014年全年国内生产总值636463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。
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