国际收支调节方法
?增加或减少国际储备 ?调整国内价格 ?调整汇率
?实行外汇管制
国际收支调节机制
?Ms↑→出现超额货币供给→真实货币余额＞意愿持有余额→消费品和资本品开支↑→进口↑出口↓，资本输出↑输入↓→经常项目和资本项目收支都恶化
?Ms↓→出现超额货币需求→真实货币余额＜意愿持有余额→消费品和资本品开支↓→进口↓出口↑，资本输出↓输入↑→经常项目和资本项目收支都改善
主要局限
?只注重国际收支最终结果，忽略了国际收支结构问题 ?货币并非国际收支失衡及其调节的惟一因素
?假定货币需求具有稳定性，从而视货币供给为决定国际收支的惟一力量
?对国际收支长期均衡分析的结论，很大程度上依赖于一价定律或购买力平价假设
6.4蒙代尔－弗莱明模型
?M-F模型由美国Mundell和英国Fleming 于20世纪60年代提出 ?IS－LM－BP 模型
? 产品市场均衡：IS 曲线 ? 货币市场均衡：LM 曲线
? 国际收支平衡：BP 曲线
? 利用IS－LM－BP 模型探讨开放经济的宏观经济政策效应
主要贡献
?系统分析在不同汇率制下,国际资本流动对宏观经济政策的有效性,不仅重视商品流动,特别重视资本流动,从而把开放经济的分析从实物领域扩展到金融领域. ?素有“开放经济宏观分析的奠基性研究”之称
开放经济的一般均衡 蒙代尔－弗莱明模型
?开放小国模型
? 经济学意义上的小国，指经济体的生产能力相对较小，该国实际收入和名义利率变化对其他国家的影响可以忽略不计. ? 对开放小国来说，国外的收入和利率水平是给定的.
蒙代尔－弗莱明模型
?两国模型
? 假定整个世界由经济规模大体相当的两个国家组成
? 两国间的商品、服务和金融资产交易没有障碍，所以任何一国的经济运行状况或政策行为都会对另一国家产生溢出效应 ? 正溢出效应称为输出效应，负溢出效应称为以邻为壑效应
冲销政策
?也称中和政策，指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作，从而抵消外部经济失衡对内部经济运行的不利影响。
?冲销政策内涵
? 中央银行对基础货币投放的反向操作 ? 抵消外部经济状况对内部均衡的不利影响
开放小国模型分析框架 固定汇率制下的货币政策 固定汇率制下的财政政策
资本完全流动下的货币政策和财政政策
浮动汇率制下的货币政策 浮动汇率制下财政扩张
资本完全流动下的货币政策和财政政策
开放小国主要结论
?在固定汇率制下,货币扩张总是无效的,财政政策的扩张效果理想（不确定）.
?在浮动汇率制下,货币扩张总是十分有效的,财政政策的扩张无效（不确定）.
两国模型
?输出效应(正溢出效应)是一国收入增加能刺激另一国收入增加.
?以邻为壑效应(负溢出效应)指一国所实施的政策有利于本国经济但却恶化了他国经济
固定汇率制输出效应 浮动汇率制以邻为壑效应
两国模型主要结论
?对于资本完全流动的大国而言,固定汇率制下,货币政策具有输出效应,财政政策具有以邻为壑效应
?浮动汇率制下,财政政策具有输出效应,货币政策具有以邻为壑效应