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白糖
2014 年2 月1 日 白
糖 白糖震荡下跌 研
究 ——2014 年1 月份白糖月报 报
告 引言：
2014 年1 月份国内糖市产销区现货报价继续下调，
国内主要产区南宁现货价格下调 20 元，柳州报价持
稳，云南、湛江价格程变化趁势。
2014 年1 月份海关总署周二公布的数据显示，
中国 12 月份进口糖 43.47 万吨，同比增加 61.97%
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白糖
2014 年2 月1 日
目 录 引
言...........................................................................................................................................................1 目
录....................................................................................................................................................... 2 第一章行情回
顾....................................................................................................................................... 3 1.1 传统现货市场行情回顾.................................................................................................................... 3
图表1：2014 年1 月传统现货市场白糖价格走势图............................................................................ 3
1.2 渤海商品交易所行情回顾........................................................4
图表 2：2014 年1 月渤商所白糖价格走势及波动情况...................................4
1.3 行情分析 .....................................................................4
图表 3：2014 年1 月上海传统现货市场白砂糖价格.....................................5 第二章，行情分析................................................................................................................................... 5
2.1 行业进口与出口情况............................................................5
第二章 宏观方面 ..................................................................6
2.1 国际市场......................................................................6
2.3 白糖价格下跌分析..............................................................8 第三章，机遇与运营策略........................................................................................................................ 9
3.1 价格下跌，卖出订立，锁定销售成本..............................................9
图表 7：2014 年1 月渤商所白砂糖与上海现货市场价格卖出保值分析图 ...................9
3.2 渤商所白砂糖与传统现货市场存在价差，可以跨市场套利............................9
图表 8：白砂糖套利分析........................................................... 10
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2014 年1 月 2014 年白糖1 月
月报
第一章行情回顾
1.1 传统现货市场行情回顾
2014 年 1 月份国内糖市产销区现货报价继续下调，不过广西柳州、南宁现货价
格下调幅度不大，新疆糖、日照糖价格小幅下跌。国内主要产区南宁现货价格下调 20
元，柳州报价持稳，云南、湛江价格程变化趁势。2014 年 1 月份白糖传统现货价格
走势如下图所示。
图表1：2014 年1 月传统现货市场白糖价格走势图
2014 年1 月份据中国糖业协会统计截止2013 年12 月31 日，全国累计产糖304.6
万吨，同比减少22.91 万吨；累计销糖162.36 万吨，同比减少55.28 万吨，累计销
糖率53.3%，同比下降13.15 个百分点；工业库存 124.24 万吨，同比增加32.37 万
吨；其中12 月份单月产糖229.78 万吨，同比减少11.96 万吨；销糖123.97 万吨，
同比减少43.68 万吨。
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2014 年1 月 2014 年白糖1 月月报
1.2 渤海商品交易所行情回顾
2014 年，渤海商品交易所现货市场白糖的行情走势与传统现货市场的行情走势
基本一致，并且在大部分的时间都是在引领现货市场的价格走势。
价格方面，渤商所白糖价格呈现震荡的走势，基本在5.11 元/公斤 到4.48 元/
公斤之间运行，价格以震荡为主。渤商所白糖价的跟传统现货市场镍价的波动联系比
较紧密，并且先去传统现货市场的波动，对于传统的白糖现货贸易商具有很好的引导
作用。1 月份渤商所白砂糖价格走势如下图所示。
图表 2：2014 年1 月渤商所白糖价格走势及波动情况
1.3 行情分析
糖作为大宗商品贸易品，全球格局发生了较大的变化。而这些改变的特征是强者恒强，各个
参与主体不断地扩大自身的优势，特别是在行业周期的低谷，这些优势更是明显加强了它们的竞
争力，比如巴西低成本的生产成本优势，资源愈发向成本优势区域集中。糖属于能量型食品，从
糖产业在国民经济中的战略地位来看，这种格局将不会被强化。
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2014 年1 月 2014 年白糖1 月月报
世界前四大产糖地区，巴西、印度、欧盟和中国，产量之和占全球食糖产量的一半左右。其
中巴西产量由最初的800 万吨规模增长至3800 万吨规模，权重由7%增长至23%，而因为与甘蔗
燃料乙醇的联动发展，产量高速增长的潜力依然看好。
巴西、印度、欧盟和中国占据了世界糖产量的50% 以上，其中巴西占比最大，达到21%，11/12
榨季3615 万吨，其次为印度，占比14%，11/12 榨季产量达到2400 万吨。在消费方面，由于烹
饪和文化原因，印度是世界上最大的食糖消费国，11/12 产销年共消费食糖2350 万吨，欧盟、中
国等也为世界食糖消费的传统大国。
国内交易市场1 月份的市场行情，与上榨季类似的是，国际原糖和郑糖之间的联动性出现了
问题，国际原糖大幅下跌的情况下，国内渤商所白砂糖与日照传统现货市场价格走势图。
图表 3：2014 年1 月上海传统现货市场白砂糖价格
第二章，行情分析
2.1 行业进口与出口情况
2014 年 1 月份我国进口糖数量居首位的是青岛海关，其次是天津海
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2014 年1 月 2014 年白糖1 月月报
关、大连海关、沈阳海关和南京海关；进口额居首位的海关也是青岛海关，
其次是天津海关、大连海关、沈阳海关和南京海关。1 月份我国主要海关进
口糖所占比重进口额统计图。
图表 4 ：2014 年1 月海关进口量统计
图表 5：2014 年1 月海关进口量所占比重统计图
第二章 宏观方面
2.1 国际市场
美国农业部(USDA)周五公布的 1 月供需报告显示，因预期路易斯安那
州甘蔗产量下降，预计美国 2013/14 年度糖年末库存或为 188.1 万短吨，低
于其在 12 月 10 日预计的197.5 万短吨。据报告显示，美国 2013/14 年度糖
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