行分配分配的标准可以依据经营者的个人绩效评价得分以及在公司的职位、历史贡献等因素的综合考虑后制定的分配系数经营者股票期权激励的数量库总数达到总股本10%时则不再提取个人的股票数目达到股本1%也不再计入其个人的账户这时可以将计算出的超额EVA全部转入风险收入奖金库当股票期权激励的股票库的剩余数量为正数时将其1/2数量作为当年的期权激励数目如果为负数则累计到正数才计算这样保障了股票期权激励的连续性同时也达到期权激励的本来目的使得经营者不断的为公司创造价值
6.行权期的确定行权期又称股票期权的有效期是指经营者可行权购股日至股票期权终止日的时间间距在行权期内经营者可运用股东会议赋予的选择权决定是否行权购股一旦行权购股就不可再“退股撤资”；在行权期外经营者不可行权购股
在发达国家中股票期权的有效期大多为10年左右行权期的长短直接影响着激励效果一般来说行权期越长激励强度越弱行权期越短激励强度越大；但另一方面行权期长有利于激励高级管理人员的长期行为而行权期短则容易引致短期行为为了兼顾长短期激励效果公司通常选择分批行权的安排经营者一般在受聘、升职和每年业绩评定后授予股票期权行
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权日又称窗口期是指经营者可行权购股或售股的具体时间在国外行权日通常指财务报告公告后第3日开始到该季度最后一个月的前10日止这段时间在这段时间内经营者既可行权购股也可出售持有的股票
我国证监会规定股票期权授权日与获授股票期权首次可以行权日之间的间隔不得少于1年股票期权的有效期从授权日计算不得超过10年从我国经营者的报酬情况来看大部分经营者感到的激励程度不足且股票期权激励数目很少股票市场价格波动较大个别股票的价格甚至与公司价值、盈利状况相悖而行行权期定得较长变数太多又不利于激励经营者的积极性所以对大多数上市公司来说较好的选择是不短于5年
股票期权行使过程中的问题与对策
（一）完善公司治理结构
股票期权激励机制作用的发挥有赖于公司治理结构
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的完善公司的治理结构若不完善董事会缺乏独立性独立董事被经营者所操纵对企业经营者的激励机制与监督机制之间就会失去平衡诱发经营者新的道德风险就成为必然从而导致股票期权激励机制失去效用目前我国的上市公司在公司治理方面仍然存在着诸多问题例如股权结构不合理、独立董事作用有限、内部人控制现象严重等等这些都是制约股票期权计划顺利实施的因素针对公司的“内部人控制”问题一方面上市公司应不断完善独立董事制度以对公司经营者构成严格的内部约束；另一方面应设立独立董事领导下的审计委员会和薪酬委员会审计委员会负责考核经营者的经营业绩并配合外部会计师事务所等中介机构及时反馈经理人员的业绩真实程度对经营者财务作假、粉饰业绩所换取行权收益和变现收益的违法行为审计委员会一经查实应立即收回经营者所获得的行权股票和收益并解雇经营者必要时可追究经营者的法律责任；薪酬委员会负责规划包括股票期权在内的经营者薪酬激励方案按市场水平来评定经营者薪酬体系分权制衡的公司治理结构是经营者股票期权激励机制得以有效实施的重要保证
（二）建立健全职业经理人市场
经营者股票期权激励机制不但需要有效的股票市场发挥其外部激励作用而且也需要成熟的职业经理人市场加强
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其约束作用经理人市场的竞争会对经营者施加有效的压力然而我国目前还没有形成比较完善的职业经理人市场国有上市公司经营者仍然保留着很强的行政色彩很少走市场化的公开选拔、竞争上岗的方式在企业经营者既没有职业化也没有市场化的情况下推行股票期权激励制度容易产生权力寻租现象即激励与约束的不平衡导致利益与风险的不对称因此应该根据我国的具体情况加快职业经理人市场的建设步伐逐步实行公司经营者的公开选拔制度公司经营者公开选拔竞争上岗是保证股票期权激励机制有效实施的重要条件而经理人市场是公开选拔公司管理人员的必要前提另外要加快经营者选用的市场化进程企业进行人才聘用、考核和选拔时应该遵循市场原则发挥市场在配臵人力资源和决定人才价格上的基础性作用并最终形成职业经理人的市场价值评估体系这样才可能从根本上形成激励与约束相结合的新机制
（三）增强股票市场的有效性
有效稳定的股票市场是上市公司实施股票期权激励的重要条件而股票市场的培育是一项复杂的系统工程它涉及市场运作机制、市场体系的完善以及投资者理性投资观念的形成等方面而我国目前的股票市场还不够成熟和理性二级市场上对于股价的操纵行为严重造成股价与股票的真实价值相
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背离股价并不能公正地反映公司经营者的努力程度从而使得经营者股票期权激励机制得不到有效实施
总之为了股票期权激励机制能够在我国顺利的推行必须营造一个健康完善的股票市场这是最基本的要求为此必须做到:完善强化信息披露制度增加有关公司股票回购、股票期权授予和行权信息披露的要求强化禁止幕后交易和操纵股价的管制政府要依法加强监管发现违法行为坚决严厉打击；证监会还应该要求公司制定自律性质的内部规范要求公司有关专门机构监督规范的执行有关情况要报证监会并对外公告
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