3 东风汽车股份有限公司的财务状况分析
3.1 公司简介
东风汽车股份有限公司是经国家经济贸易委员会“国经贸企改[1998]823号”文批准，东风汽车公司作为独家发起人，将其属下轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会“证监发审[1999]68号”文件批准，本公司于1999年6月28日成功地向社会公开发行人民币普通股300,000,000股，每股发行价为人民币5.10元，公众股于同年7月27日在上海证券交易所挂牌交易。公司设立时总股本1,000,000,000股，其中发起人出资700,000,000股。公司于1999年7月21日在国家工商行政管理局注册登记，取得国家工商行政管理局颁发企业法人营业执照。东风汽车公司于2001年实施了债转股，根据财政部“财企（2002）225号”文批复，同意东风汽车公司将所持有的本公司国有法人股700,000,000股无偿划转给东风汽车有限公司。 2003年9月，公司当时的控股股东—东风汽车有限公司的名称经国家工商行政管理总局核准变更为东风汽车工业投资有限公司(以下简称“东风投资”)。2004年10月,东风投资变更为东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团股份”）。 2003年12月26日，国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）就公司国有股持股单位变更的有关问题作出了批复，根据原国家经贸委有关批复，东风投资对东风汽车有限公司（新设立的中日合资公司，以下简称“东风有限”）的出资包括其持有的本公司700,000,000股国有法人股，国资委同意将上述国有股变更为东风有限持有。2004年2月18日，中国证监会“证监公司字〔2004〕8号”同意豁免东风有限因持有本公司国有法人股而应履行的要约收购义务。经2004年4月28日股东大会决议，公司以2003年底总股本为基数，向全体股东每10股派发股票股利3股、每10股以资本公积转增股本7股，公司实收资本增加到人民币2,000,000,000元。公司注册地址：湖北省襄樊市高新技术开发区春园西路4号；法定代表人：徐平。公司2006年度实施股权分置改革，该方案于2006年10月12日经国务院国有资产监督管理
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委员会下发的《关于东风汽车股权分置改革有关问题的函》(产权函[2006]63号)批准，并经公司2006年10月30日召开的股东大会表决通过，在保持公司总股本200,000万股总数不变的前提下,由全体非流通股股东按比例向方案实施股权登记日2006年11月9日登记在册的全体流通股股东共计送出19,800万股。公司总股本20亿股，其中东风汽车有限公司占60.1%，流通股股东合计持有股份占总股份的39.9%。公司经营范围为：汽车（小轿车除外）、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术咨询服务。 3.2 总体情况分析 3.2.1 资产负债分析
表1：东风汽车公司07、08、09年度资产负债情况表（单位：元）
年 份 2007年 2008年 2009年 资产总额 负债总额 流动负债 所有者权益合计 12113017957.15 6542166368.64 6468098350.89 5570851588.51 11114215683.85 5289104525.90 5214310331.15 5825111157.95 14966995206.72 8201284544.87 8110898103.1 6765710661.85 由表1数据比较看出:东风汽车公司08年资产情况次于07年，而09年资产情况好于07及08年，说明公司业务规模仍处于扩大之中，但是扩大的主要增长点是在债权人上，因为负债总额09年较08年增加了2912180018.97元，而所有者权益只增长了940599503.90元，这个数据对于债权人来说比较有压力。 3.2.2 利润分析
表2：东风汽车公司利润情况表（单位：元）
年 份 2007 2008 2009 主营业务收入 主营业务利润 利润总额 净利润 13392645858.03 1490172049.88 677849939.05 582258552.13 12431496585.78 1368995358.79 14311440851.12 1668470464.04 429822419.98 414609581.20 421150673.65 364825503.90 由东风汽车表2数据看出，东风汽车公司主营业务收入08年较07年略有下降，09年较前两年略有增加，而营业利润、利润总额和净利润却在逐年下降。
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3.3 公司偿债能力分析 3.3.1 短期偿债能力分析
反映短期偿债能力的衡量指标有流动比率、速动比率、现金比率三种财务指标
表3:东风汽车公司短期偿债能力分析指标
年 份 2007 2008 2009 流动比率 1.4068 1.4102 1.2777 速冻比率 1.053623 0.944706 0.966274 现金比率 0.588 0.4721 0.5661 从以上财务指标数据可以看出，东风汽车公司2007年流动比率与2008年基本相同，而2009年流动比率比2008年的流动比率降低了。从流动比率指标上看东风汽车公司在07年至09年期间的指标数值和人们认为比较合理的2：1相比，比较偏低，表明企业偿还短期债务的能力比较弱，有一定的偿债风险。
东风汽车2007年---2009年速冻比率指标总体上比较合理，其中，07年东风汽车速动比率达到一个最高值为1.05，但是，该指标呈递减趋势，说明东风汽车公司短期偿债能力有所下降。
由现金比率指标数据来看，2008年现金比率比2007年有所下降，而2009年现金比率比2008年提高了，说明08年的短期偿债能力比07年偿债困难增大，至09年稍稍有些好转，但单凭这三个指标，还不能完全说明企业短期偿债能力面临困难，还要看一些辅助指标数值，即流动资产的周转状况，可以看出企业的变现能力。 短期偿债能力分析小结
1.6 1.4 1.21流动比率速动比率现金比率3 0.8 0.60.40.202007年2008年2009年
图1:东风汽车公司短期偿债能力指标分析图
图1 东风汽车公司短期偿债能力指标分析图
流动比率我们可以看出，企业的短期偿债能力比较紧张，但是从速动比率和现金比率，我们可以看出企业的存货和应收账款在流动资产中所占的比例比较小，短期资本的结构比较良好，立即支付短期债务的能力比较强，短期中不存在破产的危险。 3.3.2 长期偿债能力分析
反应企业长期偿债能力的指标有资产负债率、股东权益比率、产权比率、偿债保障比率、利息保障倍数等指标，但本文主要分析资产负债率、股东权益比率这两个比率
表4 东风汽车公司长期偿债能力分析指标
年份 2007 2008 2009 资产负债率 0.540094939 0.475886703 0.547957507 股东权益比率 0.459906712 0.524114196 0.452041825 从东风汽车07,08,09三年的财务指标，我们可以看出东风汽车资产负债率指标比较合理，三年企业的资产负债率都在0.5左右，其中09年企业的资产负债率为0.5479.
从东风汽车07,08,09三年的财务指标，我们可以看出东风汽车该项指标比较合理，三年企业的权益比率都在0.5左右，其中08年这一指标达到最高值为0.52 长期偿债能力分析小结:
0.6 0.50.4资产负债率股东权益比率4 0.30.20.10
图2 东风汽车公司长期偿债能力指标分析图
从上表中，根据资产负债率和权益比率我们可以看出，企业的长期偿债能力比较好，资本结构良好。 3.4 公司营运能力分析
表5 东风汽车公司营运能力分析指标
指标 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 2007年 14.36 5.61 2008年 17.36 5.12 2009年 30.45 5.64 1.5464 6.234 1.1511 1.6471 7.3656 1.1123 1.6156 7.4133 1.0975 从上表中的应收账款周转率我们可以很明显看出，东风汽车09年的应收账款周转率有了很大的提高，这可能是东风汽车采取了一些措施，提高了自己的收账能力。 同行业一汽的存货周转率在4.5左右，而东风汽车07,08,09三年度的存货周转率都在5与5.6中间，远远高于竞争对手，这说明东风汽车存货变现的能力很有竞争力，短期偿债的能力较强。
由上表中总资产周转率得出：总资产周转次数，2008年比2007年减少了3.88%，2009年比2008年减少了1.48%，可以看出公司在07年的总资产周转率最高，销售能力最强，资产利用率高。
从流动资产周转率的指标分析2008年比2007年提高了10.07%，2009年比2008年降低了3.15%。固定资产周转率2008年比2007年有所提高，2009年比2008年有所提高，引起固定资产周转次数加快的原因是固定资产净值属于负增长，而主营业务收入是正增长，说明企业07年至09年管理水平持续走好，能够合理安排固定
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