的最高记录。与高赤字相伴随的是高负债、高利率、高汇率和高贸易赤字，共同构成了所谓的“五高”问题。“五高”问题给美国经济带来了明显的消极影响， 终于导致了20世纪80年代末90年代初老布什总统在位期间的经济衰退，给里根供给性经济政策以沉重的打击。1991年，迫于1986年税改后的高赤字给税收带来的增收压力，议会通过了增税法案，使得所得税最高边际税率增加到3l％ 。 1993年克林顿上台后，接受新凯恩斯主义的主张，推行振兴美国经济的“综合经济发展计划”，被称为“克林顿经济学”。“克林顿经济学”扭转了“里根经济学”片面强调供给的经济政策，实行一种把国家干预主义与市场自由主义结合起来的宏观经济调控政策，既强调需求，也不忽视供给的作用，是一种双管齐下的“供求并重”经济政策，主要是“供求并重”的财政政策。新凯恩斯主义政策主张“供求并重”的财政政策。一方面，新凯恩斯主义重视国家干预经济， 认为市场会失灵。市场失灵包括三方面：市场的不完全性、外部性和公共产品的提供。如果政府能制定适当的政策并正确实施就可以有效地弥补市场缺陷。另外，由罗默等人提出的内生增长理论指出经济长期增长的重要源泉是经济中具有广泛外溢性的各种创新活动、研究开发以及人力资本投资，从另一个角度阐释了政府的作用。另一方面，新凯恩斯主义也强调总供给管理，充分重视市场的活力。新凯恩斯主义认为政府缺陷也是普遍存在的。市场能够高效率地传递信息，并且存在良性的激励机制，如果将市场机制适当地引入经济领域就可能有效地避免政府行为的缺陷。
克林顿振兴美国经济的“综合经济发展计划”将削减赤字、平衡预算放在非常重要的位置。但是，克林顿的平衡预算已不同于20世纪30年代以前自由放任的保守的平衡预算政策， 也不同于里根总统通过降低最高边际税率的减税政策来实现预算平衡的供给性政策，而是一种增税与减支并举的国家于预型的平衡预算政策。克林顿的增税，以提高最高边际税率的方式进行，也就是增加富人的税收。克林顿的减支，也不是简单的减支，而是在减支的同时，重视政府的作用，对支出进行结构调整，注重未来投资、对高科技投资、促进民间小企业发展以创造更多的就业机会。克林顿更重视通过收入再分配实现结果公平，避免贫富差距的进一步扩大。克林顿振兴经济计划明显地吸收了罗默等人提出的内生经济增长理论的成果， 注重政府调节经济的“质量”，鼓励和支持有利于人力资本、研究开发等具有广泛外溢性的各种创新活动的投资。总之，克林顿增税减支的国家干预型的平衡预算本身不是目的，而是为了重振美国经济，为美国经济的长期稳定增长创造良好的条件。
克林顿一系列增税减支、鼓励民间投资和对未来投资的需求、供给并重的经济政策取得了较好的效果。有关资料显示，美国GDP增长率，1993年3月到2000年年均达3．5—4％ ，高于同期世界经济年增长率约2．5％ 的增长幅度，在90年代后半期还有愈益加快之势。1996- 2000年，美国GDP的历年增长率分别为：2.8％ 、3．9％ 、3．9％ 、4％ 、4．1％ 。其中，1999年第四季度和2000年第一、二季度，按年率计算，还分别增长8．3％ 、5．2％ 、6．1％ 。在
GDP快速增长的同时， 通货膨胀率、失业率却在下降。通货膨胀率从1980—1991年年均4．2％ ，降到90年代后半期年均2％ ；失业率从1992年的7．4％ ，降到2000年5月的4．1％ 的水平。随后财政预算状况也大有好转，赤字在1993年曾破记录地高达3167亿美元，到1996、1997年已分别下降为1073亿美元和226亿美元，并从1998年开始有盈余。1998- 2001年财政盈余分别为：692亿美元、1 244亿美元、2 370亿美元、1 270亿美元。 四、美国财政政策演变对我国的启示
(一)财政政策应该根据宏观经济环境的变化而变化。
美国近一百年财政政策的变迁告诉我们：经济环境不同，经济政策也应不同,财政政策也不例外。20世纪30年代经济出现大危机，市场失灵，政府干预经济成为必要，以政府干预为特征的扩张性财政政策大派用场；大危机之后，近40年的政府干预使政府介入经济过多，导致政府失灵，市场的力量回归，供给学派的减税政策在20世纪80年代大显身手；20世纪90年代，市场和政府的双重力量都得到重视， 供给和需求全面管理的财政政策使美国经济维持了较长期的强劲增长。财政政策应该根据总需求和总供给的失衡结构进行适时调整是市场经济的必然要求，这一点对我国财政政策的制定和调整非常重要，我国应该从美国财政政策的经验和教训中吸收有益的东西。 (二)财政政策应该有利于科技进步和人力资本水平的提高。 美国经济20世纪90年代长期的强劲增长离不开财政政策对科技进步和人力资本水平的刺激和支持。我国科技投入水平较低，影响了
我国的经济竞争力和发展潜力。我国人力资本的投入也较少。我国人口众多，若能将人口负担转化为人口资源，提高人力资本水平，将对我国经济产生深远和长期的影响。财政政策在促进科技和人力资本水平的提高方面可以起到一定的作用。我国应该利用财政政策积极扶持教育、科技、卫生和健康领域，全面实施义务教育，提高中等教育、高等教育和职业教育水平， 并大力提高卫生水平和发展健康产业，提高国民的身体素质，最终实现全国科技水平和人力资本水平的跃升，为经济的长期发展注入活力。 (三) 财政政策应该供求并重并适时调整。
美国20世纪财政政策的演变说明，任何时候，只关注总需求或只关注总供给都不行。只关注总需求，片面实施刺激总需求的政策，会使总供给与总需求失衡，出现“滞涨”；只关注总供给，而忽视总需求，也会使总供给与总需求失衡，导致经济衰退。财政政策应该供求并重，并根据总需求和总供给的失衡结构进行适时调整或微调，才能使经济保持长期、健康和稳定的发展。改革开放以来，我国财政政策对经济的健康稳定发展功不可没，但财政政策过多地关注总需求，而忽视总供给，出现一手硬和一手软的现象，应该引起注意。我国财政政策的制定应该吸取美国的经验，财政政策要供求并重，并根据总需求和总供给的失衡结构进行适时调整或微调。