汇率下调、货币贬值及出口刚性增长利弊(3)

　　三、两种政策、两种结局
　　1997年，我国的外贸从总量上看，进出口总额相当于国内生产总值的比例超过了30%.从结构上看，我国出口产品的2/3来源于服装、鞋帽等杂项制品。出口地区分布为欧美、东南亚、日本。在东南亚，由于金融危机的影响，本国货币的大幅度贬值，抑制了消费，减少了从我国的进口；在欧美市场，由于东南亚货币贬值，这些国家与我国出口同类产品的价格几乎便宜了一半，也对我国出口总额造成了很大的影响。今年一季度，广东省的出口总量比同期减少了二成半。在这种压力下，尽管我国政府宣布人民币不贬值，但在我国南方，人们对人民币贬值的预期和呼声至今仍然很高。
　　因此，稳定汇率和调整汇率就成了政府的两种政策选择。
　　如果选择汇率下调、货币贬值的政策，则对于缓解目前的出口压力、增加简单的竞争能力会有一些作用。但是，只要人民币贬值达不到40%的程度，我们仍然不能与东南亚破坏性的廉价商品竞争。若是为了增加出口而使人民币贬值达到和东南亚相近的程度，那么出口的刚性增长换来的则是“整整十年的倒退”，这便是哪一国人民都不愿意看到的结局。
　　实际上，东南亚各国一直采用的是盯住美元的固定汇率制，只是在国内经济出现问题后，不是不从汇率防线上大溃退，发生了大幅贬值的货币灾难。
　　勿用讳言，同东亚、东南亚国家一样，我国也存在着相当严重的内部隐患。例如，由于我国过去企业制度僵化，随着改革的深入和竞争的加剧，国有企业不能适应市场的变化，亏损不断增加，1996年国有企业出现净亏378亿，企业还款十分困难，但是这一年银行23071.3亿方向性贷款中，有70%～80%贷给了这些效益较差的企业。贷放出去的资金收不回来，就会像韩国一样出现金融风险。再如，我国银行企业的行为不规范，国家对金融机构的监控手段又不完善，致使一些银行资金脱离产业资本自己去“创造”利润，参与房地产和股市炒作，像泰国金融业一样去吹经济气泡，这类违规现象还相当普遍。
　　对于这些隐患，我们如果不是吸取教训，从根本上化解风险，而只是肤浅地从降低汇率上去寻求出路，这将不仅使我国的金融环境恶化，加重1160亿美元的还债负担，使治理整理出现低通胀下的高增长成果功亏一篑，更重要的是将进一步加剧东南亚、东亚的货币震荡，引发各国货币之间的竞争性贬值，从而使整个国际经济体系陷于崩溃的境地。
　　若是采取稳定汇率的政策，我国现阶段的出口贸易可能会受挫，甚至会使一些传统出口商品市场丢失。
　　然而，这又正是我国出口产品实现从粗放型增长到集约型增长的一次绝好机会。
　　例如，日本在战后由于受战胜国制定的国际货币体制约束，即使出现贸易收支赤字，也不许通过汇率下调来改善解决。严格的控制，反而使得日本从一开始就非常注重提高出口产业的生产率，以降低成本、改善质量、艰苦竞争，求得贸易发展。特别是80年代中期，汇率从此前的360日元／美元一下升到120日元／美元，日元整整升值了两倍。在这种情况下，以出口外向型经济为主导的日本为了谋求生存，彻底改变了出口战略的内容。
　　其一，他们将日元大幅升值后难以为继的技术含量低的产品要么停止生产，要么转移到工资水平较低的东南亚各国。日本国内集中生产零部件，然后出口零部件到低工资国家组装产品，以降低生产成本。
　　其二，日本国内的主要精力则放在高精尖、高附加值产品的研究开发上。日本主要制造企业在这一阶段投入到新产品研究开发中的费用占设备总投资额的比重由80年代初期的7.9%上升到了23.3%（我国四川长虹电器在1996年的这一比例为5.8%）。
　　其三，日元升值有利于进口，但日本与近年来的新兴市场国家的做法不同，不是进口高档轿车、高级消费品，而是大量进口先进设备，对半导体、新材料进行技术革新。
　　其四，在升值的压力下，日本为了提高生产效率，降低工资成本，缩短劳动时间，大力推行了机器人的操作，同时在节约资源，利用能源方面加大投资，从而使日本的产业化水平整整提高了一个等级。