论实物期权估价法在企业并购中的运用(3)

　　（2）缺点
　　这种方法由于用到的数学知识比较多，对于管理人员来说，其操作有一定的难度。 
　　2.未来展望
　　实物期权估价理论，为企业并购估价提供了一种崭新的思路和方法。按照期权定价理论，风险不仅仅是一个完全的消极因素，处理得当能够给企业带来足够多的收益。对于管理人员而言，根据实际情况对经营规划进行科学的调整，或者追加投资，或者放弃投资，这些并购后行为都会在很大程度上增加企业价值，并有利于经营管理者进一步做出决策。适时调整所带来的企业价值增加值。这种增加值可以通过期权估价模型予以量化，能否根据企业经营环境的变化及时而有效的调整管理策略是判断一个企业并购前后管理水平的重要因素之一，也是并购后企业价值能否获得可持续增加的关键所在。在未来经营风险较大，应时选择非常紧要的情况下，如高科技，高风险企业并购等，实物期权估价模型尤其可以显示出独到的估价作用。 
　　实物期权定价方法是对传统企业并购价值评估方法的完善，并不意味着对传统企业并购价值估价方法的全盘否定，而是在保留传统企业并购价值估价方法合理内涵的基础上，针对传统估价方法固有缺陷进行了改进和突破，增加了企业并购价值估价的合理性。 
　　参考文献：
　　[1]王化成程小可：高级财务管理学[M].中国人民大学出版社，2005年版
　　[2]马克N.克莱门特大卫S.格林斯潘：并购制胜策略[M].中国财政出版社，2006年版
　　[3]牛品王德安：实物期权案例——以自然资源项目投资为例[J].当代财经，2005（8） 
　　[4]姜硕刘琳：企业购并价值评估中的折现现金流法[J].四川会计，2003（7）