科技金融包括了从研究开发成果转化到高新技术产业的不同阶段的金融问题。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中有关加大财税金融政策扶持力度，引导和鼓励社会投入的措施包括了加大财政支持力度、完善税收激励政策、鼓励金融机构加大信贷支持、积极发挥多层次资本市场的融资功能和大力发展创业投资和股权投资基金等措施，其实质也是建成完善的科技金融支持体系，对应着科技金融体系中的科技财力资源、创业风险投资、科技资本市场、科技贷款、科技保险和科技金融环境等。
近10年时间，从无锡尚德到无锡光伏产业初具规模，促成其成功的因素有许多，外部因素如生产技术的成熟，行业发展良好的外部环境，全球关注气候变暖，而光伏产业因其环保性得到或明或暗的政府支持，如科研资助，发展规划和税收减免等；内在还有一批科学家的成功转换为企业家，企业自身的管理，中国生产劳动力成本低所增强的竞争力等。而其中科技金融体系的支持是重中之重，是促进无锡光伏产业发展的最重要助推力量。
无锡市政府协调，施正荣以现金40万美元、专利和技术作价160万美元占25%的股权，八家国资背景公司投资600万美元占75%的股份。无锡新区创业中心负责筹备及申办，落实办公用房和生产用房，帮助尚德公司申报政府项目资助。李延人、张维国和徐源等加入无锡尚德。 2002年9月第一条太阳电池生产线正式投产；2003年12月其建成的国内第一条单晶尚德遭遇资金困境，无锡市政府协调，国有股东为尚德担保获取担保资金5000万；争取到低息贷款资金5000多万；2003-2004年间，高新区共为无锡尚德争取到9个项目,累计扶持资金近4000万元。与高校合作建立了公司学院。 硅太阳电池生产线投产。2004年8月尚德2001年5月施正荣来到无锡；2001年9月无锡尚德太阳能电力有限公司成立。 尚德种子期 尚德初创期和成长期 电力25 MW电池线投入生产，产能达到50兆瓦；无锡尚德进入世界光伏产业十强，筹备上市。 2005年12月尚德控股在纽交所上市；2003国有资本退出，风险资本投资8000万美元进入；成立无锡尚德BVI（维尔京群岛）和尚德控股（开曼群岛），打造上市主体；2005年12月在纽交所上市，融资近4亿美元。 2007年底尚德公司生产能力为540MW，进入世界光伏产业三强；2008年无锡新区光光伏产业发展组合配套体系：建设并完善光伏研发、检测中心、尚德光伏学院和省级太阳能光伏技术研究中心等公共技术平台；财政专项基金等优惠政策、风险引导基金等创新体系和530计划等人才吸引与人才培养措施。 建成中国太阳城，成为全球范围内最大的光伏生产和研发基地。 伏产业产值占到全国的50%，世界的12%；已有无锡儒兴30余家光伏企业。 年12月其建成的国内第一条单晶硅太阳电尚德成长后期即聚集胚阶段 池生产线投产。 聚集核阶段 聚集体阶段 图3 从企业到产业：无锡光伏产业发展过程科技金融图
图3所示为无锡光伏产业发展过程科技金融图，从无锡尚德的种子期到美国纽交所上市，无锡光伏产业从产业聚集胚阶段到产业聚集体阶段中的主要科技金融支持措施和事件。
1) 科技财力资源
科技财力资源是指政府通过政府预算和相关科技税收政策等方式直接和间接用于科学技术活动的资源，政府科技财力资源是以市场失灵和市场残缺为前提。
无锡尚德成立的注册资本为800万美元，除施正荣个人以技术作价160万美元和40万美元现金外，其余的600万美元由无锡市创业投资有限责任公司、无锡市高新技术风险投资股份有限公司、无锡市国联信托投资有限公司、小天鹅集团、无锡水星集团、无锡山禾集团等八家国资背景企业共出资，缓解了无锡尚德成立初期的资金困境，值得一提的是，这八家国资背景的企业当初是被政府拉郎配拉来的，并不是完全自愿的纯粹市场行为。施正荣在访谈中表示：“尚德现在很风光，可当时创业融资时，却遭遇很多困难。各界都认为太阳能光伏产业是好的，但是孵化太早了，当时无锡市政府就下了一道命令，股东们才投钱进来3。”；无锡光伏产业发展中，为帮助尚德公司尽快实现产业化，除政府给予尚德公司科技项目扶持外，高新区还积极帮助尚德公司争取各级科技项目、创新项目资金的支持。2003年、2004年共为尚德公司争取了9个项目，累计扶持资金近4000万元，其中省科技厅支持的科技成果转化基金就有2500多万元，而且都是通过承担各类计划项目无偿拨付支持企业发展。
无锡高新区光伏产业园规划纲中提到，无锡市政府从2009年起，3年内将共计16亿元的财政专项基金，大力发展光伏产业的发展。
2) 科技资本市场
科技资本市场是为高新技术企业提供直接融资，包括主板市场、中小企业板市场、创业板市场、三板市场和债券市场等。科技资本市场为创业风险投资提供退出渠道，也促进着科技贷款和科技保险等发展。
随着尚德的不断发展，企业进入高速增长期，依靠自己内部资金积累和银行贷款已不能满足自身发展的需要，急需打通资本市场，获得外部资本支持。据尚德控股向美国证监会(SEC)提交的招股说明书披露，无锡尚德2002年亏损89.7万美元，2003年利润仅92.5万美元，不符合国内上市最近三年连续盈利的条件。还有2002-2005年国内正财推进股权分置改革，中国股市持续低迷。石油价格暴涨，能源短缺的问题凸显，新能源概念在全世界热了起来，海外资本市场对光伏产业相当认同，美国SUN POWER(纳斯达克)、台湾茂迪(6244.TW)等光伏企业上
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http://www.cstif.cn/news/echo.php?id=1259 中国太阳能产业联盟网《施正荣：尚德是无锡市政府造就的》
市时都受到狂热的追捧，因此海外上市是尚德的最佳选择。
2005年12月14日，无锡尚德在纽约证券交易所成功上市。上市当日收盘价也是当日最高价为21.2美元，较之15美元的IPO价格上涨了41%，融资近4亿美元。
3) 创业风险投资
创业风险投资是专业投资机构在承担高风险并积极控制风险的前提下，投入高成长性创业企业并经济追求高收益的权益性金融资本。属于直接融资和外部融资。
相对于初期的政府扶持，转折期的无锡尚德，风险资本的介入极大推动了公司成长。随着上市议程的提出，此时国有股的问题也凸现出来，国内企业海外上市最重要的准备工作之一就是引进海外战略投资机构。首先国有股权转移到境外公司上市有很大的法律风险4，还有就是国有企业占控股权令海外投资者对公司发展抱有怀疑态度，而一个由施正荣个人控股的股权结构显然有吸引力得多。对施正荣而言通过海外上市取得对企业的绝对控股权也完全符合自身的利益。随着尚德的发展，国有股东要求选举董事会，企业控制权的矛盾激化了，最严重时施正荣萌生了退出尚德的念头5。此时尚德面临的主要问题是国有股东的退出问题，高速成长期的尚德已经体现出价值，国有股东也想得到上市后所带来的资本溢价，双方的矛盾很难协调，最后无锡市政府协调当初参股的国有企业退出，无锡市政府的这种行为，对尚德的上市和以后的发展是很关键的支持。
而施正荣通过过桥贷款的方式从国有股东手中收购股权，同时引进了风险资本，完善了治理结构，通过一系列资本运作，完成了上市前的公司重组。这一系列资本运作结果是风险资本以高溢价获得尚德股份，国有股东退出公司，施正荣获得了公司控制权。
风险资本对尚德的三大作用：①风险资本的进入解决了事关尚德生死存亡的问题—控制权争夺，风险资本的出资用于补偿国有资本，实现了国有股的推出6。风险资本以高溢价入股尚德，给他人做嫁衣裳，初看这是桩吃亏的交易，而风险资本的目标是通过IPO实现退出，为尚德的未来发展出力符合其利益。②风险资本改善了治理结构。风险资本通过设计种种制度措施保障其利益，对大股东形成制约，避免大股东侵夺中小股东利益，搭便车效应会吸引中小投资者参与。③风险资本精于上市的过程，辅导公司上市经验丰富，具有专业化优势。无锡尚德上市过程中，参股的风险资本对尚德在海外上市有所帮助，在开曼群岛，维尔京群
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详见国务院《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》，主要为国有股权上市的审批程序复杂，耗时时间长，此外国有股权的评估有一系列的规定，缺乏灵活性。 5
CCTV2《财富故事会》蓝海精英—施正荣访谈录 6
风险投资共投资8000万美元，国有资本初始投资600万美元，国有资本平均获得初始投资13.3倍的收益。
岛成立壳公司资本重组，选择投资银行过程中作用巨大。
4) 科技贷款和科技保险
科技贷款是为高新技术企业发展提供的债务性金融支持，属于外部融资和间接融资。在我国目前银行在主导地位的金融体系下，是企业发展的重要融资途径。此外金融租赁也属于科技贷款的一种特殊形式。
科技保险是针对高新技术企业运营风险和金融工具风险的保险，是风险管理的重要金融工具，具有一定的融资功能。
在尚德资金极度缺乏初创时期，据《招股说明书》透露，2003年股东为企业提供短期银行借款担保2003年2899707美元，2004年1933184美元，分别约合人民币23980577元和15987432元，故两年间尚德凭各股东的担保获取银行等金融机构的担保资金5000万元左右。随后，为了进一步缩小资金缺口，政府有关部门又积极帮助无锡尚德争取到低息贷款资金5000多万元。
5) 科技金融环境
科技金融环境是科技金融各金融工具运行的经济、社会、法律、文化等体制、制度和传统环境。科技金融环境影响着包括信用体系、担保体系、法律体系和政府政策环境等。
尚德初期的许多管理人员是从政府机构或其它国有企业中调过来的，这批经验丰富的经营管理人才的加盟，为无锡尚德的成功提供了重要的人才支持，也为尚德提供了发展所必须的人脉、资本等方面的保障。在尚德电力立项之前就与施正荣有过接触的李延人从无锡市经贸委主任的位置上退休之后，作为无锡市创业风险投资代表出任无锡尚德太阳能电力有限公司董事长。张维国是另一位最初看好尚德项目的政府官员之一，他作为无锡市信托投资公司代表的代表出任尚德太阳能电力有限公司的副总经理，在后来尚德成功登陆海外资本市场的过程中为其打通了道路。2004年，小天鹅集团副总裁徐源收到无锡市政府的委托，担任施正荣的名义顾问，在无锡尚德太阳能电力有限公司任职半年时间，并为尚德从一家外企挖来一位德国高管担任公司首席运营官，帮助梳理尚德公司的营销渠道。原无锡市经委、新区创业中心、信息软件办等有关单位的一批管理精英人才也先后加盟尚德公司。同时，尚德公司在政府的支持下，还与高校合作建立了公司学院，为企业和可持续发展提供了源源不断的人才保障。
在公司发展过程中，无锡新区各相关部门始终都在积极为尚德的发展出谋划策，尽可能为其提供各种尽善尽美的服务。尚德公司启动后，无锡新区创业中心直接负责尚德公司项目筹备及申办的工作，在短时间内完成了批准证书和营业执照办理，创业中心为其优先提供了办公用房，并全力协调，帮助落实了尚德公司生产用房。新区科技局及时跟踪了解该项目情况，热情帮助尚德公司申报省级以
上高新技术企业、高新技术产品认定，积极帮助争取国家科技攻关项目、国家创新基金项目资助，还积极组织并邀请了太阳能领域有关专家及领导，对尚德公司太阳能公司“太阳光伏能源系统工程技术研究中心”的组建进行了可行性论证，并帮助公司成功获批省级工程技术中心。新区知识产权局负责人多次深入公司，与尚德公司研发人员、技术人员交流，鼓励并支持尚德将研发创新成果及时申报专利等相关知识产权，及时加强公司知识产权保护。
2006年5月，无锡市政府放大“尚德”效应，推出了“530”计划，即5年引进30名领军型归国创业人才；“530”计划项目享受政府每年300万元的资金担保、提供租金优惠的住房和厂房等全方位优惠。并建立了与此配套的专门为‘530’人才和企业服务的机构——‘530’创业人才服务中心、‘530’计划项目促进中心，设立专门为‘530’项目服务的孵化器等7。无锡辖区内健康的软环境和配套齐全的服务体系为各民营科技企业的成长提供了条件，使得企业能够毫无后顾之忧实现最好最快的发展。
2.2 无锡市政府在无锡光伏产业发展中的独特作用
表3 无锡市政府在光伏产业发展中举措和效果 时间 2000年 尚德及光伏产业进展 施正荣初到无锡 尚德设立 政府举措 张维国和李延人等政府相关人员的重视和支持 效果 积累人脉，项目推介 2001年 无锡高新技术风险投资有限公司、山获得创业资金，顺利设禾制药、水星集团、无锡小天鹅集团立公司 等八家国资背景企业注资600万美元 股东提供担保，尚德获5000万元贷款 2003-2004年 尚德遭遇资金困境 获低息贷款5000多万元 9个科技项目，累计扶持资金近4000万元 人才支持（李延人,徐源,张维国等人） 走出困境，获得发展契机 2005年 引进外资，海外上市 劝退国有股，风险资本（高盛、英联、顺利海外上市融资，获法国Natexis、龙科、西班牙普凯等）得腾飞动力 注入 引入新加坡开发商运营 建设并完善光伏研发、检测中心 巩固产业聚集效果，促进上下游企业发展，保持竞争优势 2005年及其以后 建立太阳城 尚德光伏学院 省级太阳能光伏技术研究中心 2009年三年起投入16亿元的财政专项基金 7
《无锡：不拘一格引人才》，人民日报海外版