其中：制造成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用
2）生产要素估算法，是从估算各种生产要素的费用入手，汇总得到总成本费用。将生产和销售过程中消耗的外购原材料、辅助材料、燃料、动力，人员工资福利，外部提供的劳务或者服务，当期应计提的折旧和摊销，以及应付的财务费用相加，得出总成本费用。采用这种估算方法，不必计算内部各生产环节成本的转移，也较容易计算可变成本和固定成本，计算公式为：
总成本费用=外购原料、燃料及动力费+人员工资及福利费+外部提供的劳务及服务费+修理费+折旧费+矿山维简费（采采伐项目计算此项费用）+摊销费+财务费用+其他费用
（2）经营成本估算。经营成本是项目评价特有的概念，用于项目财务评价的现金流量分析。经营成本是指总成本费用扣除固定资产折旧费、矿山维简费、无形资产及递延资产摊销费和财务费用后的成本费用。计算公式为：
经营成本=总成本费用-折旧费-矿山维简费-无形资产及递延资产摊销费-财务费用
（3）固定成本与可变成本估算。财务评价进行盈亏平衡分析时，需要将总成本费用分解为固定成本和可变成本。固定成本是指不随产品产量及销售量的增减发生变化的各项费用，主要包括非生产人员工资、折旧费、无形资产及递延资产摊销费、修理费、办公费、管理费等。可变成本是指随产品产量及销售量增减而成正比例变化的各项费用，主要包括原材料、燃料、动力消耗、包装费和生产人员工资等。
长期借款利息应视为固定成本，短期借款如果用于购置流动资产，可能部分与产品产量、销售量相关，其利息科士威半可变半固定成本，为简化计算，也可视为固定成本。
（4）编制成本费用估算表。分项估算上述各种成本费用后，编制相应的成本费用估算表，包括总成本费用估算表和各分项成本估算表，见附件4表15-2、表15-2-2、表15-2-3、表15-2-4、表15-2-5。
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（四）新设项目法人项目财务评价
新设项目法人项目财务评价的主要内容，是在编制财务报表的基础上进行盈利能力分析、偿债能力分析和抗风险能力分析。
1.编制财务评价报表
财务评价报表主要有财务现金流量表、损益表和利润分配表、资金来源与运用表、借款偿还计划表等。
（1）财务现金流量表，分为：
1）项目财务现金流量表，用于计算项目财务内部收益率及财务净现值等评价指标。见附件4表15-3。
2)资本金财务现金流量表，用于计算资本金收益率指标。见附表4表15-4。 3）投资各方财务现金流量表，用于计算投资各方收益率。见附件4表15-5。 （2）损益和利润分配表，用于计算项目投资利润率。表中损益栏目反映项目计算期内各年的销售收入、总成本费用支出、利润总额情况；利润分配栏目反映所得税税后利润以及利润分配情况。见附表4表15-6。
（3）资金来源与运用表，用于反映项目计算期各年的投资、融资及生产经营活动的资金流入、流出情况，考察资金平衡和余缺情况。见附件4表15-7。
（4）借款偿还计划表，用于反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿还资金来源，计算借款偿还期或者偿还债备付率、利息备付率等指标。见附件4表15-8。
2.盈利能力分析
盈利能力分析是项目财务评价的主要内容之一，是在编制现金流量表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标。其中财务内部收益率为项目的只要盈利性指标，其他指标可根据项目特点及财务评价的目的、要求等选用。
（1）财务内部收益率（FIRR）
财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累积等于零时的折现率，他是评价项目盈利能力的动态指标。其表达式为：
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?(CI?CO)(1?FIRR)tt?1n?t?0
式中 CI—现金流入量； CO—现金流出量；
（CI-CO）t—第t年的净现金流量；
n—计算期年数。
财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量，用试差法计算，也可采用专用软件的财务函数计算。
按分析范围和对象不同，财务内部收益率分为项目财务内部收益率、资本金收益率（即资本金财务内部收益率）和投资各方收益率（即投资各方财务内部收益率）。
1）项目财务内部收益率，是考察项目融资方案确定前（未计算借款利息）且在所得税前整个项目的盈利能力，供决策者进行项目方案比选和银行金融机构进行信贷决策时参考。
由于项目各融资方案的利率不尽相同，所得税税率与享受的优惠政策也可能不同，在计算项目财务内部收益率时，不考虑利息支出和所得税，是为了保持项目方案的可比性。
2）资本金收益率，是以项目资本金为计算基础，考察所得税税后资本金可能获得的收益水平。
3）投资各方收益率，是以投资各方出资额为计算基础，考察投资各方可能获得的收益水平。
项目财务内部收益率（FIRR）的判别依据，应采用行业发布或者评价人员设定的财务基准收益率（ic），当FIRR≥ic时，即认为项目的盈利能力能够满足要求。资本金和投资各方收益率应与出资方最低期望收益率对比，判断投资方收益水平。
（2）财务净现值（FNPV）
财务净现值是指按设定的折现率ic计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。计算公式为：
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nFNPV??(CI?CO)(1?ic)?t
tt?1式中 CI—现金流入量； CO—现金流产量；
(CI-CO)t—第t年的净现金流量 n—计算器年数
ic—设定的折现率。
财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外，获得的超额盈利的现值。财务净现值等于或者大于零，表明项目的盈利能力达到或者超过按设定的折现率计算的盈利水平。一般只计算所得税前财务净现值。
（3）投资回收期（Pt）
投资回收期是指以项目的净收益偿还项目全部投资所需要的时间，一般以年为单位，并从项目建设起始年算起。若从项目投产年算起，应予以特别注明。其表达式为：
?(CI?CO)?0
t?1Pt投资回收期可根据现金流量表计算，现金流量表中累积现金流量（所得税前）由负值变为0时的时点，即为项目的投资回收期。计算公式为：
Pt =累积净现金流量开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量值
投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。投资回收期的判别标准时基准投资回收期，其取值可根据行业水平或者投资者的要求设定。
（4）投资利润率
投资利润率是指项目在计算期内正常生产年份的年利润总额（或年平均利润总额）与项目投入总资金的比例，它是考察单位投资盈利能力的静态指标。将项目投资利润率与同行业平均投资利润率对比，判断项目的获利能力和水平。
（5）项目资本金净利润率（ROE）
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资本金净利润率ROE 表示项目资本金的盈利水平。
ROE=NP/ECX100%
其中：NP—项目达到设计生产能力后正常年份的税后净利润或运营期内税后年平均净利润,净利润=利润总额-所得税；
EC—项目资本金。
资本金利润率高于同行业的利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的项目的项目盈利能力满足要求。
资本金净利润率=项目达产年税后净利润或年税后平均利润/资本金×100%
3.偿还能力分析
根据有关财务报表，计算借款偿还期、利息备付率、偿还备付率等指标，评价项目借款偿还能力。如果采用借款偿还期指标，可不再计算备付率，如果计算备付率，则不再计算借款偿还期指标。
（1）借款偿还期
借款偿还期是指以项目投产后获得的可用于还本付息的资金，还清借款本息所需的时间，一般以年为单位表示。这项指标可由借款偿还计划表推算。不足整年的部分可用内插法计算。指标值应能满足贷款机构的期限要求。
借款偿还期指标旨在计算最大偿还能力，适用于尽快还款的项目，不适用于已约定借款偿还期限的项目。对于已约定借款偿还期限的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿还能力。
（2）利息备付率
利息备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值，即，
利息备付率=税息前利润（EBIT）/当期应付利息费用(PI)
其中 税息前利润=利润总额+计入总成本费用的利息费用；
当期应付利息是指计入总成本费用的全部利息（PI）。
利息备付率可以按年计算，也可以按整个借款期计算。利息备付率表示项目的利润偿付利息的保证倍率。对于正常运营的企业，利息备付率应当大于2，否则，表示付息能力保障程度不足。
（3）偿债备付率
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