东华理工大学毕业设计（论文） 营运能力分析
燕京啤酒 雪花啤酒
1.07 1.26 1.35 1.57 1.49 1.68
分析：
固定资产周转率是企业的销售收入与平均固定资产净值的比率。计算公式为：
固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产净值 平均固定资产净值=（年初净值+年末净值）/2
一个企业的固定资产周转率越高，周转天数越少，则表明企业固定资产的利用效率越高，公司的盈利能力越强；反之，则公司的盈利能力越弱。从图上我们可以看出2006-2008年三家企业的固定资产周转率逐年升高，但是青岛啤酒的固定资产周转率要远远高于同行业其他企业，其周转天数也在逐年增加，所以青岛啤酒的固定资产的利用效率更高，相对其他企业的获利能力更强。
（3）应收账款周转率 年份 青岛啤酒 燕京啤酒 雪花啤酒
2006年 198.32 176.89 186.95 2007年 206.76 186.54 197.05 2008年 224.42 201.78 215.23
东华理工大学毕业设计（论文） 营运能力分析
应收账款周转率：公司的应收账款在流动资产中占有十分重要的地位。假如一个公司的应收账款能够及时收回，那么这个公司的资金利用效率就能大幅提升。应收账款周转率是指能够反映公司应收账款周转速度的比率。它说明了一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。从时间角度来说，它表示公司从发生应收账款到收回款项及变成现金所需要的时间。
计算公式：应收账款周转率=销售收入／应收账款平均余额 应收账款周转天数=360／应收账款周转率
对于一般企业而言，其应收账款周转率越高，那么平均收账期越短，则说明企业的应收账款的回收速度得越快；反之，则企业的流动资产过多地在应收账款上滞留，将会会严重影响企业资金的正常流转。2006-2008年间这三家啤酒企业的应收账款周转率都在稳定增加，而总体来说青岛啤酒的表现更好，可见其公司的应收账款变现能力较其他企业相比更强，营运资金的流动平稳趋向平稳。
（4）存货周转率 年份 青岛啤酒 燕京啤酒 雪花啤酒 2006年 9.78 6.13 5.64 2007年 13.49 6.74 5.73 2008年 17.51 7.63 4.75
东华理工大学毕业设计（论文） 营运能力分析
存货周转率是企业一定时期的主营业务成本与平均存货余额的比率。存货周转率反应企业存货的流动性，衡量企业的存货运营效率。还可以用来反映企业的盈利能力，反映企业的经营业绩。而用时间表示的存货周转率则是存货周转天数。其计算公式为：存货周转率（周转次数）=销货成本/存货平均余额
存货平均余额=销货成本 /（期初存货+期末存货）÷2
在一个公司的流动资产中，一般存货所占的比重较大，而企业存货的流动性大小，将直接影响企业的流动比率。通常情况下，公司的存货周转速度越快，那么存货的资金占用率就越低，而流动性就越强，其存货的变现速度就越快。从图上我们可以看出2006年-2008年青岛啤酒的存货周转率大幅上升，虽然燕京啤酒业在逐年增加，但增长的幅度不能和青岛啤酒相比，同时雪花啤酒却在逐年下降。出现这种情况的原因是青岛啤酒在此3年间，其主营业务收入稳定且大幅增长，加快了其存货数量的消化，这样就变成了一个良性循环。而这时雪花啤酒的经营战略出现了失误，其存货成本不断增加，而市场的占有率却在不断降低，这将导致其存货数量不能得到有效减少。
（5）综合分析
从这三家中国啤酒行业的巨头在上面财务指标上的表现来看，青岛啤酒的营运能力明显要强于其他两家公司，而且其发展趋势也更加稳定。虽然燕京啤酒和雪花啤酒的表现不尽人意，然而仍然表现出了极大的潜力。一家企业营运能力的强弱将直接影响到该企业的经营效率以及回报给股东的利益。青岛啤酒一直保持着市场上的强劲势头，强大的营运能力将对公司的正常健康运营带来更多益处。
东华理工大学毕业设计（论文） 盈利能力分析
（四）盈利能力分析
盈利能力是指公司赚取利润的能力。一般而言，公司的盈利能力是指在公司正常的营业状况下。而非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是个别情况下的特殊情况，而不能说明公司的实力。因此，一个合格的证券分析师应该在分析公司盈利能力时，将以下因素排除掉：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更所带来的累计影响等。
（1）销售毛利率 年份 青岛啤酒 燕京啤酒 雪花啤酒 2006年 42.06 41.57 40.28 2007年 42.46 40.29 40．96 2008年 42.78 42.15 41.87 销售毛利率是指毛利占销售净值的百分比，一般称为毛利率。其中毛利是销售的净收益与产品成本的差额。 销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售净收益－产品成本）/销售净收益×100% 通常情况下，分析者应主要考察企业主营业务的销售毛利率。销售毛利率表示每一元销售收入扣除产品成本后，还有多少钱可以用于财务费用、管理费用、制造费用等各种期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的基础，假如一个企业没有足够大的的毛利率那么这个企业便不能盈利。 06-08这三年青岛啤酒以及雪花啤酒的销售毛利率一直保持着稳健的增长势头。而燕京啤酒在07年的表现差强人意，不过在08年实现了逆转，回升势头迅猛。 东华理工大学毕业设计（论文） 盈利能力分析
（2）销售净利率 年份 青岛啤酒 燕京啤酒 雪花啤酒 2006年 6.65 6.53 6.41 2007年 6.78 6.42 6.58 2008年 6.96 6.74 6.87 销售净利率是指企业一定时期销售业务净利润与销售收入的对比关系，可以用来评价一个企业能够获取的销售收入的能力。销售净利率，又称销售净利润率，是指销售业务净利润占销售收入的百分比。 通常该指标反映每一元的销售收入所带来净利润的多少，用来表示销售收入的收益水平。 在企业的经营中往往可以发现，一家企业在扩大销售的同时，由于各项费用的大幅增加，企业净利润并不一定会出现相对应比例的增长，甚至有时候会出现负增长。因此盲目的制定战略经营目标来扩大生产和销售规模不一定会为企业带来正收益。 通过销售净利率的变动幅度的分析，可以使得企业一边在扩大销售的同时，一边注意改进经营管理,提高其盈利水平。 销售净利率的计算公式为： 销售净利率=(净利润/销售收入)×100% 从上图我们可以看出得益于销售毛利率的强劲表现，青岛啤酒与雪花啤酒的销售净利率一直保持着逐年增长，同时青岛啤酒的增长势头要好于雪花啤酒，而燕京啤酒虽然在06年比雪花啤酒好，但在07年却有了一定幅度的下降，其公司的经营出现问题，08年燕京啤酒的销售净利率在汲取去年失利的教训有了不错的提升。