(3)公司每年经营活动产生净现金流量可以保障短期负债偿还。
总之，公司日常经营主要依靠举债经营，且每年利润和现金流可以保证债务利息到期偿还，公司可以控制由债务资金带来的风险。 综上分析，可以得出如下结论：
1.经营性资产管理效果明显，尤其是固定资产
2.公司偿债能力近几年处于逐年提高的状态下，偿还债务流动资产质量稳定。公司发展有债务资金贡献；公司每年有盈利保障了债务资金偿还。
3.公司的近几年的盈利情况较为稳定，所以在偿还债务与利息的能力也在增强。
4.公司由经营所带来的风险，被控制在合理的范围内。
四、企业集团或上市公司经营业绩及其盈利能力分析
（一）分析目的及其数据来源
本部分的分析目的在于了解合并后公司经营状况以及盈利能力，正确评价经营业绩，为客观发现问题和解决问题提供信息。
数据来源于2011-2012年年度报告中的公司利润表、现金流量表及报表附注 （二）公司经营业绩总体情况分析 1、利润及主要项目增减变化情况
表4-1 2011-2012年利润及主要项目增减变动分析表 单位：千元
年份 项目 营业收入 营业成本 毛利 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 利润总额 净利润
2012年 2011 增减额 增减% 571515835 491289991 501838387 432184684 69677448 59105307 1298672 966727 13402257 11478755 4125443 2878568 2612599 796267 2995696 1785140 29381205 25371319 30160934 26164396 22776698 19445925 80225844 69653703 10572141 331945 1923502 1246875 1816332 1210556 4009886 3996538 3330773 16.33 16.12 17.89 34.34 16.76 43.32 228.11 67.81 15.80 15.27 17.13 根据表4-1、分析数据得知：大部分的主要项目增减程度较大，都以15%-18%
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的程度增加，尤其净利润增幅达到了17.13%，主要原因是因为2011年公司合并后所带来的投资收益的增加程度达到了67.81%。而资产减值损失较之2011年增加了228.81%，也是由于公司合并所带来的资产减值损失。
我们同时还能看出公司最主要的收入项目是主营业务收入与公司主营的四大板块的业务增长水平趋于。所以公司在整个经营运作盈利能力较为稳定，虽然销售成本及资产减值损失出现了较大程度的增加，但是投资收益也得到了较大程度的增加，说明公司的反应能力及过程风险的把握较为合理，以及会计政策的执行能力。
未来公司只有把握好费用的增长程度，才能持续稳定的提升盈利能力。 2、公司利润及其主要项目结构情况
表4-2 2011-2012年利润及主要项目结构 时间 项目 营业收入 营业成本 毛利 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 核心利润 资产减值损失 投资收益 营业利润 利润总额 净利润 2012年 2011年 571515835 501838387 69677448 1298672 13402257 4125443 1740452 28797129 2612599 2995696 29381205 30160934 22776698 491289991 432184684 59105307 966727 11478755 2878568 1545722 24600014 796267 1785140 25371319 26164396 19445925 根据表4-2数据分析得知：
公司营业收入结构中，由于营业收入的稳定增长，导致毛利所占比重从2011年的12.03%增长到了2012年的12.19%；由于核心利润所占利润总额的90%以上，较之2011年也有了10%以上的增长，进而影响利润所占比重。反常现象便是资产减值损失在2012度较之2011年有了228%的增长幅度。 （三）公司盈利能力情况分析
表4-3 2011-2012年各年盈利能力重要指标及相关指标数据
时间 2012年 2011年 12
项目 净资产报酬率（%） 总资产周转率 财务杠杆 总资产报酬率（%） 毛利率(%) 销售净利润（%） 成本利润率（%） 销售获现比率（%） 16.32 0.88 0.85 58.85 12.19 4.00 5.56 99.53 16.27 0.96 0.83 63.74 12.03 4.20 5.61 94.09 根据表4-3数据分析可知：
2011年-2012年公司盈利能力总体趋于稳定增长水平；其中股东权益报酬率，即净资产报酬率从2011年的16.27%增长到2012年的16.32%，虽然增长程度不高，但已经高于一般的建筑行业净资产报酬率（上市公司中国建筑2011年的净资产收益率是15.19%）。说明企业的盈利能力较强，公司的管理水平较为稳定。
公司的总资产周转率从2011年的0.96降低到了2012年的0.88，说明公司需要进一步的提高销售能力，提高资金的使用效率。综合财务杠杆，我们可以看出，公司控制风险能力较强，运营风险趋于稳定，可以有能力正常偿还到期债务的本金和利息。
公司的总资产报酬率以及销售净利率均有所降低，说明公司的盈利能力较之2011年有小幅度的降低。
综上分析，可以得出如下结论：
1.公司偿债能力近几年处于逐年提高的状态下，偿还债务流动资产质量稳定。公司发展有债务资金贡献；公司每年有盈利保障了债务资金偿还。
2.公司的盈利能力总体趋于稳定增长水平，虽然较之2011年有小幅度较低，但在总体上来说还是在增长。
3.公司的经营性资产管理效果明显，风险控制有效。
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