第一篇 单项实验
实验一 资金时间价值和风险与报酬
一、实验目的
1．理解资金时间价值的概念及其运用。 2．理解单项资产风险和报酬的含义。
3．掌握复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、净现值等计算公式。 4．掌握衡量证券投资组合的风险和报酬的计算公式。
5．熟练运用EXCELL中有关终值、现值、年金和利率等财务函数。 6．熟练运用风险价值的计算方法对决策方案进行客观评价。
二、实验内容
（一）资金时间价值
1．某人现存入银行20，000元，银行利率为3％，8年后的从银行取出的本利和为多少？ 2．某人计划6年后从银行取出500，000元，银行利率为4％，现在应存入银行多少现金？ 3．某人每年年末在银行存入10，000元，银行利率为5％，10年后的本来和为多少？ 4．某公司需要一台设备，买家为160，000元，可用10年，如果租用，在每年年末需付租金20，000元，银行利率为5％，企业应该购买还是租用？
5．某企业于年初向银行借款500，000元购买设备，第一年年初开始还款，分5年还清，银行利率为10％，计算每年还款多少元？
6．某企业购新设备更新旧设备，新设备比旧设备高100000元，每年可以节省20000元的费用，年利率5％，计算新设备最少使用的年数。
7．某人存入银行10000元，5年后可获得本利和12763.24元，计算银行利率为多少？ 8．某企业准备投资300元建设一个生产线，预计建设期为0年，建成后未来5年预计各年现金净流量分别为50元、80元、100万元、120万元、80万元。假定每年贴现率为6％，计算该项目的净现值。
9．某企业准备开办一家分公司，预计投资额为70000元，预计今后每年的现金净流量为12000元，15000元，18000元，21000元，22000元，计算该投资的内部收益率。
（二）风险与报酬
1. 某公司有A、B、C三个投资项目可供选择，预计这三个项目预期收益率及概率如表1－1：
表1－1 预期收益率及概率
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市场状况 A项目 繁荣 正常 疲软 80 15 -20 B项目 40 15 -10 C项目 45 30 25 30 40 30 预计收益率（%） 概率（%） 假设无风险报酬率为6%，风险报酬系数为8%，分别计算三个投资项目的预期报酬率、标准差、标准差系数。
2. 已知无风险报酬率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某投资组合包含A、B、C三种股票，具体表所1－2所示，分别用投资组合的β系数和个股预期报酬率加权计算投资组合的预期报酬率
表1－2 资料表
股票 A B C Β值 1.2 0.7 2.5 比例 30% 50% 20%
三、实验指导
1．终值函数FV（）
功能：在固定利率下，一次性付款方式下或等额分期付款方式下，计算某项投资的未来价值。 语法：FV（rate, nper, pmt, pv, type） 变量含义： rate为各期利率
nper 为投资或贷款总期数
pmt 为每期等额收入或支出的款项，即年金 pv 为现值，即本金
type 为数字0或1，用以制定各期付款时间是在期初还是期末。1代表期初，0代表期末，如果省略在默认为0。
2．现值函数PV（）
功能：在固定利率下，计算某项投资（或贷款）等额分期付款偿还或一次性偿还额的现值。 语法：PV（rate, nper, pmt, pv, type） 3．年金函数PMT（）
功能：基于固定利率及等额分期付款方式，计算某项投资或贷款的每期付款额。 语法：PMT（rate, nper, pmt, pv, type） 4．期数函数NPER（）
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功能：基于固定利率及等额分期付款方式，计算某项投资的总期数。 语法：NPER（rate ,pmt, pv, fv, type） 5．利率函数RATE（）
功能：计算年金或复利的利率。该函数通过迭代发计算得出，并且可以无解或有多个解。如果在进行20次迭代后，函数的相邻两次计算结果没有收敛于0.0000001，函数将返回错误值＃NUM!
语法：RATE（nper, pmt, pv, fv, type） 6．净现值NPV（）
功能：在固定利率下，计算某项投资未来现金流量的净现值 语法：NPV（rate, value1, value2,?） 变量含义： rate为各期利率
value1, value2,?代表1－29笔现金净流量的参数值
计算NPV时，若投资额发生在第一年的末期，则将其作为参数value的一部分，如投资额发生在第一年的期初，则投资额不作为参数value的一部分，必须用下列公式：
NPV（rate, value2, value3,?）－value1 7．内部收益率IRR（）
功能：计算某项投资的内部收益率 语法：IRR（values, guess） 变量含义：
value1, value2,?代表1－29笔现金净流量的参数值 guess为对函数IRR计算结果的估计值，如果忽略，则为0.1。 8．SUMPRODUCT( )函数
功能：在给定的几组数组中，将数组间对应的元素相乘，并返回乘积之和。 语法：SUMPRODUCT（array1, array2, array3,??）。 变量含义：
式中：array1, array2, array3，??为2到255个数组，其相应元素需要进行相乘并求和。 9．POWER( )函数
功能：返回给定数字的乘幂。 语法：POWER (number, power )。 变量含义：
number为底数，可以为任意实数。 power为指数，底数按该指数次幂乘方。
可以用“^”运算符代替函数POWER来表示对底数乘方的幂次。 10．SQRT( )函数。
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功能：返回正平方根。 语法：是SQRT（number）。 变量含义：
number为要计算平方根的数。
四、实验步骤
（一）资金时间价值
打开一个EXCELL工作簿，参考表1－3和表1－4在相应的工作表中输入原始数据，参考表1－5，利用各相关财务函数在工作表中进行计算；将计算结果填入表1－3和表1－4中。
表1－3
1 2 3 4 5 6 7 8 A 复利终值 复利现值 年金终值 年金现值 年金 期数 利率 B 利率 3% 4% 5% 5% 10% 5% 5 C 期限（年） D 年金（元） E 现值（元） F 终值（元） 8 6 10 10 5 20000 10000 20000 20000 500000 500000 100000 10000 12763.24 表1－4 9 10 11 A 净现值 内部收益率 B C 利率 6% D 投资额 300 -70000 E 第一年 50 12000 F 第二年 80 15000 G 第三年 100 18000 H 第四年 120 21000 I 第五年 80 22000 表1－5 单元格 F2 E3 F4 E5 D6 C7 B8 B10 B11 =FV（B2,C2, ,-E2） =PV（B3,C3, , -F3） =FV（B4,C4,-D4） =PV（B5,C5,-D5） =PMT（B6,C6,-E6, , 1） = NPER（B7, D7,-E7） = RATE（C8, , E8,-F8） = NPV（C10, E10, F10,G10,H10,I10）-D10 = IRR（-D11, E11, F11,G11,H11,I11） 公式或函数 （二）风险与报酬
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1．打开一个EXCEL工作簿，参考表1－6在相应的工作表中输入原始数据；参考表1－7，利用各相关财务函数在工作表中进行计算；将计算结果填入表1－6中。
表1－6
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 预期报酬率（%） 方差 标准差 标准差系数 活动情况 繁荣 正常 衰退 合计 无风险收益率（%） 风险收益计算 概率 30% 40% 30% 100% A B C 风险收益计算表 A项目报酬率 80% 15% -20% 6% B项目报酬率 40% 15% -20% C项目报酬率 45% 30% 20% D E 表1－7 6 C9 C11 D9 D11 E9 E11 公式或函数 =SUMPRODUCT(B3:B5,C3:C5) =SQRT(C10) =SUMPRODUCT(B3:B5,D3:D5) =SQRT(D10) =SUMPRODUCT(B3:B5,E3:E5) =SQRT(E10) 单元格 C10 C12 D10 D12 E10 E12 公式或函数 =SUMPRODUCT(B3:B5,(C3:C5-C9)^2) =C11/C9 =SUMPRODUCT(B3:B5,(D3:D5-D9)^2) =D11/D9 =SUMPRODUCT(B3:B5,(E3:E5-E9)^2) =E11/E9 2．打开一个EXCEL工作簿，参考表1－8在相应的工作表中输入原始数据；参考表1－9，利用各相关财务函数在工作表中进行计算；将计算结果填入表1－8中。
表1－8
1 2 3 4 5 6 7 8 股票 A B C 无风险收益率 市场平均收益率 A B C D E 股票投资收益预测 6% 10.00% 1、利用投资组合的β系数计算 β值 持股比例 1.2 0.7 2.5 加权β值 30% 50% 20% - 5 -