2018年军民融合行业分析报告
（1）市场需求+国产化率提升，轨交业务进入快速增长期 (56)
（2）空管雷达军民两用，气象雷达市场地位稳固 (56)
（3）微波器件需求稳步提升，特种电源值得期待 (57)
（4）14所唯一上市平台，后续资本运作可期 (57)
5、中航机电：主营业务稳步增长，并购协同值得期待 (58)
（1）主业营收稳步增长，毛利水平达近年最高 (58)
（2）军民市场前景广阔，业绩增长高度可期 (58)
（3）现金收购增强业务协同，员工持股激发公司活力 (59)
6、中国卫星：卫星业龙头，商业航天大发展率先受益者 (59)
（1）公司稳居小卫星制造业主导地位 (60)
（2）公司在卫星应用领域多点开花 (60)
（3）公司将率先受益于我国商业航天大发展 (61)
7、景嘉微：军用图形显控业务稳健增长，民用GPU 国产化替代空间广阔 61
（1）军机图形显控模块地位稳固，车载舰载市场空间广阔 (61)
（2）自主可控GPU推广顺利，下一代GPU 正在研发 (62)
（3）小型专用化雷达潜力凸显，或将成为业绩新增长极。 (62)
（4）消费电子通用芯片增速较高，军民融合式发展渐显成效 (62)
8、光威复材：军民业务量持续上升，全年业绩高增长可期 (63)
（1）军用碳纤维稀缺标的，业绩高增长可期 (63)
（2）军用纤维前景广阔，使用率上升+军机放量助业绩增长 (63)
（3）民品大力切入风电领域，未来发展值得期待 (64)
（4）募投项目进展顺利，扩大产能确保产业地位 (64)
9、航新科技：三季报业绩稳步增长，关注ATE列装节奏 (65)
（1）航空维修市场有望快速增长，新业务开展顺利 (65)
（2）飞参系统稳步推进，军机ATE有望迎风口 (66)
10、天银机电：收购神州飞航加快转型军工电子，三季报业绩快速增长 (67)
（1）借助神州飞航产品线优势，加快向军工电子转型 (67)
（2）传统主业发展顺利，三季度业绩大幅增长 (68)