山东橡胶轮胎行业金融季度研究报告(2010年第三季度)
北京银联信投资顾问有限责任公司增长 17.0%，增幅同比提高 3.1 个百分点，其中装备制造业增长 23.7%，增幅同比 提高 7.3 个百分点，比规模以上工业增速快 7.7 个百分点。 1-8 月国民经济运行总体态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。从全 球范围来看经济仍是相对稳定的高增长。因此预计，四季度不会出台第二轮刺激 政策，而是坚持调控方向不动摇，同时在政策执行中注意灵活性和针对性。继续 保持积极的财政政策将从一定程度缓解出口下降对橡胶轮胎行业的需求产生的影 响。三、货币政策对行业的影响分析 2010 年 1-8 月，我国继续实行适度宽松的货币政策，但宽松力度有所减弱。 中国人民银行三次上调了金融机构存款准备金率，货币供给逐渐平稳回落；引导 银行把握信贷总量、节奏和结构，加强金融风险防范；银行体系流动性基本适度， 人民币汇率形成机制改革稳步推进，金融运行总体平稳。但也出现了资产价格剧 烈波动、实际利率水平为负值、股票市场整体走弱和系统性金融风险集聚的情况。 从消费方面看，橡胶轮胎的销量受汽车产销量影响较大，而汽车属于资金密 集型行业，产量和消费量受国家信贷政策的影响较大，从而导致橡胶轮胎的消费 量也容易受国家信贷政策的影响；从生产方面看，橡胶轮胎是集劳动密集、技术 密集和资本密集于一体的产品行业，具有固定资产投资大、单个产品利润空间低 的特点，规模经济效应明显，从而行业对资金的需求量较大，对国家信贷政策的 敏感度较高。8 月末，广义货币(M2)余额 68.75 万亿元,同比增长 19.2%，增幅比 上月高 1.6 个百分点,比去年同期低 9.3 个百分点；狭义货币(M1)余额 24.43 万亿 元,同比增长 21.9%，增幅比上月和去年同期分别低 1.0 和 5.8 个百分点；流通中 货币(M0)余额 3.99 万亿元,同比增长 16.0%。当月净投放现金 380 亿元，同比多投 放 213 亿元。 预计 2010 年四季度，我国将继续实施适度宽松的货币政策，信贷政策对橡胶 轮胎行业融资能力将不会产生过多影响。四、产业政策对行业的影响分析 （一）汽车行业政策 5 月 26 日，财政部、发改委、工信部印发了《 “节能产品惠民工程”节能汽车http：//http://www.77cn.com.cn10服务电话：(8610)63458516