国有商业银行道德风险问题分析
注：数据来源于 张文红，刘爱武 “2004年金融市场分析”，《中国金融》2005年第3期。
1、股票融资障碍
我国的股票市场经过十几年的发展已经取得了令人瞩目的成绩，但与成熟的股票市场相比还存在着规模小、欠规范等问题，更为严重的是我国的股票市场尚未解决股权分置等制度性缺陷问题，股票市场还未能真正成为企业融资的主渠道之一。其一，股票市场主要服务于大型国企的脱困、转制，其上市制度有利于业绩中等但规模大的国企，而不利于盈利能力强而规模小的民营企业和大量中小高新技术企业，苛刻的上市标准使大量规模较小但盈利能力较强的企业难以跨越市场“门槛”；其二，多层次股票市场体系尚未建立，虽然2004年5月已在深圳设立中小企业板市场，但离完善的多层次股票市场的建立尚有较大差距，中小企业上市融资环境未有实质性改善；其三，股票融资的程序过于繁琐冗杂并存在大量的人为调控因素，上市成本较高，再加上近几年股票市场的持续低迷，这些也都成为了企业选择股票融资的一道障碍。
2、债券融资障碍
目前，我国的债券市场国债占有绝对比例，企业债券所占比例微弱，市政建设债券几乎空白，是一个结构很不均衡的市场。债券市场结构的不合理，特别是企业债券市场的发展滞后，使企业缺失了一个重要的融资渠道，难以缓解企业资金短缺状况。其一，我国企业债券的发行模式是审批制，由国家计委编制年度公司债券发行规模，对企业提出的发行申请审核批准，并由人民银行(分管利率)、证监会(分管上市交易)共同签字后，上报国务院最后批准，如此严格的审批规定使绝大多数企业难以利用债券市场进行融资；其二，我国对企业债券的利率有明确的限制，企业债券发行利率不得高于同期储蓄存款利率的40%，将企业债券利率局限在一个狭小的区间内，严重制约着企业债券市场的发展；其三，企业债券缺乏广泛的投资者群体和流动性不强也使其发展缓慢，目前，商业银行等机构还不能购买企业债券，这使其发行规模进一步扩大受到一定的限制。
以上分析表明，由于融资渠道单一导致的企业对银行信贷融资的高度依赖性，使得信贷资金成为了一种非常稀缺的资源，为了取得这种宝贵资源，有些企业不惜违规、违法，腐蚀“勾兑”银行从业人员，这就加重了银行从业人员的道德风险。
四、结论与评述
由此可见，对于国有商业银行，制度软约束正是道德风险凸显的致命点，激励不足与激励失当加剧了道德风险的凸现，而融资体系失衡无疑更加重了这种局面。这种状况的出现是与当前所处的经济转型的特殊时期是分不开的，因为传统计划体制不能赋予其寻租的机会，市场体制剥夺其赖以寻租的权力，两者都不能充分提供道德风险凸现的必要条件，唯有在当前的经济转型过程中，一方面市场体制的力量在国有商业银行中逐步深入，另一方面，政府任命的银行高管以及重要岗位的从业人员支配资源的权力仍存在较为严重的软约束问题，在激励不足与激励失当的环境下，权力寻租甚至银行案件的催生也就难以防控和杜绝了；同时，这种状况也是与当前的金融发展水平较低的客观现实是分不开的，因为高度发达的金融发展