3。经济因素是影响股票价格的最基本因素，包括宏观、中观和微观三个层次。1) 宏观经济因素。指宏观经济环境的优劣对股价的影响。具体包括经济增长与经济周期；通货货膨胀；利率水平等方面的因素。2) 中观经济因素。指某一行业的经济状况对股票价格的影响，又称行业因素，主要包括：行业生命周期和行业经济波动的影响。 3) 微观经济因素。主要指与公司经营状况有关的因素，具体包括股票发行公司的营利水平；公司资产净值；公司的派息政策等方面的因素。
4．利率升降与股价的变化呈反向运动的原因主要有三个：1)利率的上升，会增加公司的借款成本，使公司难以获得必需的资金，迫使公司不得不削减生产规模，势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下降。反之，股票价格就会上涨；2)利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升o 3)利率上升时，一部分资金转向银行储蓄和购买债券，从而会减少场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之，利率下降时，其他渠道的获利能力降低，一部分资金就可能转向股市，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。期货交易制度包括：(1)“对冲”制度。
五、计算《每小题10分，共30分) 1.解：由所给资料可以求得
FNPv＝一300一1200(P／F，12％，1)一400(P／F，12％，2)+500(P／F，12％，3) +700(P／A，12％，7)(P／F，12％，3) ＝939.50(万元)
因FNPV大于0，故该项目在财务上可行。
2。解：盈亏平衡点的销售量为：
Ql=800000／(1000——500)=1600(平方米) 若要达到40万元年利润，销售量应为： Q2＝(F+S)／(P-V)
=(800000+400000)／(1000-500) ＝2400(平方米)
3。解：该金融工具的期货价格为
F＝s[1+(r—y)t／360]＝120X[l+(8％-10％)X180／360]＝118.8(元)