（c）还要看内部回报率是否大于零 （d）无法确定 43.完全垄断企业的产量-价格决策总是选择在需求曲线的：(A) （a）弹性需求段 （b）非弹性需求段 （c）单元弹性处 （d）不确定 44、下列行为，哪种不属于投资性质：(d)
（a）培训本企业职工 （b）做广告 （c）买股票 （d）买家具
45、某决策者对三个投资方案A、B、C分别用10%、15%和12%的贴现率进行评价。如果其他因素相同，决策者认为这三个方案中哪个风险最大？(b)
（a）A （b）B
（c）C （d）三个方案风险相同 46、下列物品，哪些属于公共物品？(D) （a）邮政服务 （b）公共交通 （c）公路建设 （d）以上都是
11、以下定价方法中，( D )不是以全部成本作为定价基础的。 A.、成本加成定价法 B、目标投资回报率定价法 C、最大利润定价法 D、.增量分析定价法 12、企业选择成本作为定价基础的主要原因不包括( D ) A.、成本数据比较容易获得
B、企业对于能有多少利润可以做到心中有数 C、.企业要生存与发展，前提是收入必须大于成本 D、国家政策规定必须以成本作为定价基础
13、某企业希望5年后得到8000万元，假定贴现率为4%，问这笔款项的现值是( B ) A.、7680元 B、6576万元 C、9733万元 D、8320万元 14、企业投资量水平最优化的条件是( B ) A.、投资边际回报率>投资边际资金成本 B、投资边际回报率=投资边际资金成本 C、投资边际回报率<投资边际资金成本 D、投资边际回报率≤投资边际资金成本
15、如果两个方案的期望效益不同，为了测定他们的相对风险，可用( A ) A、变差系数 B、标准差 C、期望值 D、概率 三、计算题
1、某企业发行债券若干万元，息票利率为12.5%，所得税率为38%，权益资本成本为15%；假定该企业的最优资本结构是债务35%，权益资本65%，试计算该企业的综合资金成本。 解：税后债务成本：kd=12.5%×(1-38%)=7.75% 税后债务成本：kd=12.5%×(1-38%)=7.75% 综合资金成本:ka=Pd×Kd+Pc×Kc =35% ×7.75%+65%×15%
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=12.46%
该企业的综合资金成本为：12.46%。
5、某商场为了扩大营业额，拟定三种方案，各方案在三种自然状态下可能造成的损益值估计如下 ： 单位：万元 方案 自然状态 畅销 方案A 方案B 方案C 300 400 200 平销 200 175 125 滞销 -75 -150 45 要求：(1)若按最大最小收益决策法作决策应选择哪个方案? (2)若按最小最大遗憾值法作决策结果是否改变?
解：(1)首先找出各方案的最小损益值：
方案A：-75万元；方案B：-150元；方案C：45万元。
最后，从这些最小损益值中找出其最大值为45；因此按最大最小收益法作决策应选择方案C。 单位：万元 方案A 方案B 方案C 畅销 100 0 200 平销 0 25 75 滞销 120 195 0 各方案的最大遗憾值 120 195 200 (2)首先计算不同自然状态下各方案的遗憾值，并找出各方案的最大遗憾值：
最后，以最小的最大遗憾值方案为最优。故按最小最大遗憾值法作决策应选择方案A。可见按不同的决策方法作决策其结果发生改变。
2、有两个投资方案，A投资100万元，在后十年每年期望净现金收益为20万元。方案B投资100万元，以后十年每年期望净现金效益18万元。方案A风险较大，变差系数1.4.B方案风险较小，变差系数1.0 。企业拟通过调整贴现率的方法，进一步评价风险大小不同的方案，比较A/B方案的优劣。已知贴现率I=10%,I=6% 。问： （1）如果不考虑风险，哪个方案最优？
（2）如果考虑风险，并调整贴现率，哪个方案最优？
解：（1）如果不考虑风险，方案A的年净现金效益（20万元）大于方案B的年净现金效益（18万元），所以方案A肯定较优。
（2）如果考虑风险，则有：
方案A：净现值=【∑200000/（1+10%）^t】-1000000=228745（元）
方案B：净现值=【∑180000/（1+6%）^t】-1000000=323593（元） （A、B两式的t值均从1—10） 因为方案B的净现值大于方案A的净现值，所以B方案较优。
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3、假定有A、B两种类型的资产可供投资者选择，两种资产都是产生两年期的收益。资产A一年后可以给投资者带来1000元的收益，两年后可以给投资者带来收益仍旧是1000元.。资产B一年后可以给投资者带来800元的收益，两年后可以给投资者带来1300元的收益。如果市场利率是10%，投资者应该选择哪一种资产？如果市场利率是15%，投资者应该选择哪一种资产？
.解：两种资产都是产生两年期的收益，假设成本均为p。若市场利率是10%则 A两年的总收益=1000+1000=2000元
他的隐成本=800+10%*P+1300+(P+1000)*10%=2200+0.2P元 B两年的总收益=800+1300=2100元
他的隐成本=1000+10%*P+1000+(P+800)*10%=2080+0.2P元 所以A的隐成本高，应选择资产B。 若市场利率是15%则
A的隐成本=800+15%*P+1300+(P+1000)*15%=2250+0.3P元 B的隐成本=1000+15%*P+1000+(P+800)*15%=2120+0.3P元 所以,A的隐成本高,应选择资产B
4.一家垄断企业的需求曲线方程是：P=200-4Q，固定资产为100元，总变动成本为;TVC=2Q2。 （1）利润最大化的价格和产量是多少？ （2）企业此时的经济利润是多少？ 解：（1）垄断企业利润最大化时，MR=MC MR=200-8Q；MC=4Q 200-8Q=4Q，Q=16.7 P=200-4×16.7=133.3
(2) ∏=16.7×133.3-(100+2×16.7)=1568.31(元)
5、有一家小企业专门诱捕野兔以制作和出售皮和兔腿。每只野兔能提供1副毛皮和1副后腿，毛皮和后腿的需求方程如下：
P毛皮=2.00-0.001Q毛皮 P后腿=1.60-0.001Q后腿
诱捕和加工每只野兔的边际成本为2元。问：毛皮和后腿的利润最大化产量和价格应是多少？ 解：MR毛皮=2.00-0.002Q毛皮 MR后腿=1.6-0.002Q后腿
则： MRT=3.60-0.004Q（式中Q为捕获和加工的野兔数） 利润最大化时：MR=MC 3.60-0.004Q=2， Q=400
P毛皮=2.00-0.001×400=1.6（元） P后腿=1.6-0.001×400=1.2（元）
6、某公司生产割草机，固定成本为每年200000元。管理当局估计每年销售2000台，这时的总变动成本将为100000元。企业的总投资为400000元。它谋求用成本加成定价法实现投资的目标回报率，如果价格定为200元，目标回报率时多少？
解：假定投资目标回报率为r:
200=200000/2000+100000/2000+400000r/2000 =100+50+200r R=25%
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7.有两个投资方案，A投资100万元，在后十年每年期望净现金收益为20万元。方案B投资100万元，以后十年每年期望净现金效益18万元。方案A风险较大，变差系数1.4.B方案风险较小，变差系数1.0 。企业拟通过调整贴现率的方法，进一步评价风险大小不同的方案，比较A/B方案的优劣。已知贴现率I=10%,I=6% 。问，1如果不考虑风险，哪个方案最优？2，如果考虑风险，并调整贴现率，哪个方案最优？ 解：
（1）如果不考虑风险，方案A的年净现金效益（20万元）大于方案B的年净现金效益（18万元），所以方案A肯定较优。
（2）如果考虑风险，则有：
方案A：净现值=【∑200000/（1+10%）^t】-1000000=228745（元）
方案B：净现值=【∑180000/（1+6%）^t】-1000000=323593（元） （A、B两式的t值均从1—10） 因为方案B的净现值大于方案A的净现值，所以B方案较优。
8.AB两个生产商品的方案，他们在不用经济状况下发生的概率各异。如表所示。试通过计算他们的期望、效益值、标准差、和变差系数，比较风险情况。 经济状况 发生概率% 年效益(万元） A 衰退 20 600 正常 50 800 繁荣 30 1000 B 衰退 20 200 解：
两个方案的期望效益值：
A：20%*600+50%*800+30%*1000=820 B：20%*200+50%*1000+30%*1200=900
求标准差à=√∑（R-R′）^2*P 其中à——标准差 R——第i个结果的现金流量 R′——现金流量期望值 P——发生第i个结果现金流量的概率
A：à=√【（600-820）^2*0.2+（800-820）^2*0.5+（1000-820）^2*0.3】=140 B：à=√【（200-900）^2*0.2+（1000-900）^2*0.5+（1200-900）^2*0.3】=360.6 最后求变差系数：v=à/R′ 其中v——变差系数 à——标准差 R′——现金流量的期望值 A：v=140/820=0.17 B：v=360.6/900=0.40
因为vA 9、某企业在两个分割的市场上销售产品，产品的边际成本是个常数2，两个市场的需求曲线分别为P1=16-3Q1，P2=12-2Q2，问为使利润最大化，该企业在两个市场上应该如何分别确定销售量和价格？ 答案：两个市场的销售量分别为7/3，5/2；价格分别为9，7. 4.某企业发行债券若干万元，息票利率为12.5%，所得税率为38%，权益资本成本为15%；假定该企业的最优资本结构是债务35%，权益资本65%，试计算该企业的综合资金成本。 解：税后债务成本：kd=12.5%×(1-38%)=7.75% 综合资金成本ka=Pd×Kd+Pc×Kc =35% ×7.75%+65%×15% 19 =12.46% 该企业的综合资金成本为：12.46%。 5.某商场为了扩大营业额，拟定三种方案，各方案在三种自然状态下可能造成的损益值估计如下表： 单位：万元 自然状态 畅销 平销 滞销 200 175 125 -75 -150 45 要求：(1)若按最大最小收益决策法作决策应选择哪个方案? (2)若按最小最大遗憾值法作决策结果是否改变? 方案A 300 方案B 400 方案C 200 .解：(1)首先找出各方案的最小损益值： 方案A：-75万元；方案B：-150元；方案C：45万元。 最后，从这些最小损益值中找出其最大值为45；因此按最大最小收益法作决策应选择方案C。 (2)首先计算不同自然状态下各方案的遗憾值，并找出各方案的最大遗憾值： 单位：万元 畅销 平销 滞销 各方案的最大遗憾值 0 25 75 120 195 0 120 195 200 方案A 100 方案B 0 方案C 200 作决策其结果发生改变。 最后，以最小的最大遗憾值方案为最优。故按最小最大遗憾值法作决策应选择方案A。可见按不同的决策方法6、方案甲的净现金投资量为1800万元，预期方案寿命为5年，在5年内每年的净现金流入量为524.32万元。 （1）这一方案的返本期是多少？（2分） （2）假定资金成本为12%，该方案的净现值是多少？；（2分） （3）这一方案的内部回报率是多少？[总现值系数（12%.5）=3.605，总现值系数（14%.5）=3.433] 解： （1）返本期=1800/524.32=3.433（年） （2）NPV=524.32×总现值系数（12%.5）-1800 =524.32×3.605-1800 =90.17（万元） （3）524.32×总现值系数（？.5）=1800 总现值系数（？.5）=3.433 查表，得贴现率为14%，也就是这一方案的内部回报率。 7、某公司生产割草机，固定成本为每年200000元。管理当局估计每年销售2000台，这时的总变动成本将为100000元。企业的总投资为400000元。它谋求用成本加成定价法实现投资的目标回报率，如果价格定为200元，目标回报率是多少？（6分） 解：假定投资目标回报率为r: 20