估值水平
市盈率 新城B股 嘉宝集团 冠城大通 广宇集团 中华企业 万科A
排名： 17 / 152 行业平均市盈率 排名 1 2 3 4 5 17
名称
新城B股 嘉宝集团 冠城大通 广宇集团 中华企业 万科A 行业平均
市盈率 5.14 7.30 7.30 7.32 7.43 8.33 14.84
市净率 1.52 1.37 1.80 1.51 1.22 1.65 1.89
市现率 2.15 -3.40 11.86 -13.05 6.48 66.48 -15.77
市销率 0.63 1.15 0.71 1.30 1.56 1.05 2.23
5.14 7.30 7.30 7.32 7.43 8.33
市场表现
一周涨跌 中航地产 中江地产 万方地产 廊坊发展 三湘股份 万科A
排名： 76 / 152 行业平均 一周涨跌 排名 1 2 3 4 5 76
名称
中航地产 中江地产 万方地产 廊坊发展 三湘股份 万科A
一周涨跌 27.82% 25.41% 24.31% 14.65% 13.04% 3.69%
一月涨跌 39.00% 25.65% 26.71% 25.74% 12.84% 6.84%
三月涨跌 35.94% 5.58% 21.38% 34.33% 88.29% -5.39%
半年涨跌 -50.53% 0.29% 5.87% 31.27% 88.29% -6.12%
一年涨跌 -24.35% -14.34% -15.47% 24.57% 88.29% 6.57%
27.82 25.41 24.31 14.65 13.04 3.69
排名
名称
行业平均
一周涨跌 1.19%
一月涨跌 8.60%
三月涨跌 -0.65%
半年涨跌 -8.63%
一年涨跌 -4.08%
财务指标
每股收益 深长城 华夏幸福 招商地产 招商局B 荣盛发展 万科A
排名： 9 / 152 行业平均每股收益 排名 名称 1 2 3 4 5 9
每股收益
销售净利率% 19.96 28.47 14.98 14.98 15.46 11.01 0.14
净资产收益率% 13.06 33.15 10.75 10.75 17.73 9.01 0.15
资产负债率% 63.13 86.47 70.48 70.48 74.75 79.40 61.82
流动比率% 2.16 1.26 1.64 1.64 1.54 1.42 2.01
深长城 1.54 华夏幸福 1.43 招商地产 1.41 招商局B 1.41 荣盛发展 0.69 万科A
0.46
行业平均 0.47
1.54 1.43 1.41 1.41 0.69 0.46
公司规模
主营收入 万科A 万科B 保利地产 金地集团 华侨城A 招商地产
排名： 1 / 152 行业平均主营收入 排名 名称 1 2 3 4
万科A 万科B
主营收入(万元) 7,178,275 7,178,275
净利润(万元) 962,488 962,488 653,095 301,723
总资产(万元) 34,777,460 34,777,460 21,680,329 9,671,670
股东权益(万元) 5,632,176 5,632,176 3,650,514 2,097,419
717.8亿 717.8亿 470.3亿 239.1亿 173.2亿 151.1亿
保利地产 4,703,622 金地集团 2,391,851
排名 名称 5 6
主营收入(万元) 净利润(万元) 317,716 259,178 52,296
总资产(万元) 7,038,873 9,475,765 1,758,822
股东权益(万元) 1,756,923 2,249,333 391,471
华侨城A 1,732,417 招商地产 1,511,137 行业平均 362,289
二、万科A偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1.流动比率
2008年年末流动性比率= 流动资产/流动负债 = 11345637/6455372=1.76 2009年年末流动性比率= 流动资产/流动负债 = 13032328/6805828=1.92 2010年年末流动性比率= 流动资产/流动负债 = 20552073/12965079=1.59
分析万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84说明与同类公司相比万科09年的流动比率明显高于同行业比率万科存在的流动负债财务风险较少。同时万科09年的流动比率比08年大幅度提高说明万科在09年的财务风险有所下降偿债能力增强。但10年呈下降状态说明公司的短期偿债能力下降了企业的财务状况不稳定。 2.速动比率
2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债（=11345637-8589870）/6455372 =0.43 2009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（13032328-9008529）/6805828=0.59 2010年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（20552073-13333346）/12965079=0.56
分析万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时万科在09年的速动比率比08年大有提高说明万科的财务风险有所下降偿债能力增强。10年速动比率又稍有下降说明受房地产市场调控影响偿债能力稍变弱。
3、现金比率 2008年的现金比率=
（货币资金+交易性金融资产）/流动负债= 1997829/6455372=30.95% 2009年的现金比率=
（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（2300192+74）/6805828=33.8% 2010年的现金比率=
（货币资金+交易性金融资产）/流动负债= 3781693/12965079=29.17%
分析从数据看万科的现金比率上升后下降从08年的30.95上升到09年的33.8说明企业的即刻变现能力增强但10年又下降到29.17说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。 （二）长期偿债能力分析 1.资产负债率
2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额 = 8041803/11923658=0.674 2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额 = 9220004/13760855=0.670 2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额 = 16105135/21563755=0.747
分析万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56万科近三年的资产负债率略高于同行业水平说明万科的资本结构较为合理偿还长期债务的能力较强长期的财务风险较低。此外09年的负债水平比08年略有下降财务上趋向稳健。10年资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比
2008年年末负债权益比= 负债总额/所有者权益总额 =8041803/3881855=2.07 2009年年末负债权益比= 负债总额/所有者权益总额 =9220004/4540851=2.03 2010年年末负债权益比= 负债总额/所有者权益总额 =16105135/5458620=2.95
分析万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致10年万科的负债权益比大幅度升高说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数= 息税前利润/利息费用=(632229+65725)/65725=10.62 2009年年末利息保障倍数= 息税前利润/利息费用=(861743+57368)/57368=16.02 2010年年末利息保障倍数= 息税前利润/利息费用=(1194075+50423)/50423=24.68
分析万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平说明企业支付利息和履行债务契约的能力强存在的财务风险较少。已获利息倍数越大说明偿债能力越强从上可知已获利息倍数呈上升趋势万
科的长期偿债能力增强。
总结:万科房地产的流动比率低说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高说明其当期偿债能力在逐渐增强资产负债率较高股东权益比率较低也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大其支付利息的能力较强。