【解析】采用因素分析法时，必须注意以下问题：（1）因素分解的关联性；（2）因素替代的顺序性；（3）顺序替代的连环性；（4）计算结果的假定性。 3.
【答案】D
【解析】财务分析中资料来源局限性包括：（1）报表数据的时效性问题；（2）报表数据的真实性问题；（3）报表数据的可靠性问题；（4）报表数据的可比性问题；（5）报表数据的完整性问题。财务指标体系不严密是财务分析指标的局限性，所以选项D正确。 4.
【答案】B
【解析】速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产等，所以选项B正确。 5.
【答案】C
【解析】营运资金减少会导致企业的短期偿债能力下降选项A错误；选项B会使企业实际的偿债能力降低；选项D只是流动负债中的有息负债和无息负债内部此增彼减，不影响短期偿债能力；选项C，营运资本=长期资本-长期资产，长期资本的增加量超过长期资产的增加量可以使营运资本增加，会提高短期偿债能力。 6.
【答案】B
【解析】应收账款周转次数=5000/[（200+800）/2]=10（次），应收账款周转天数=360/10=36（天）。 7.
【答案】A
【解析】2012年甲企业销售收入=流动资产平均余额×流动资产周转次数=200×8=1600（万元），2012年甲企业的销售净利率=420/1600×100%=26.25%。 8.
【答案】C
【解析】资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益×100%=7500/3500×100%=214.29%。 9.
【答案】A
【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率）=4，所以资产负债率=75%，乙公司2012年年末负债总额为2000万元，所以资产总额为2000/75%=2666.67（万元），所以全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额/资产平均总额=1000/2666.67=0.375。 10.
【答案】B
【解析】股利支付率=每股股利/每股收益，所以选项B正确。 11.
【答案】B 【解析】稀释性潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权，所以选项B正确。 12.
【答案】D
【解析】管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主
决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则，如中期报告中的“管理层讨论与分析”部分以及年度报告中的“董事会报告”部分，都是规定某些管理层讨论与分析信息必须披露，而另一些管理层讨论与分析信息鼓励企业自愿披露。 13.
【答案】B
【解析】净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。 14.
【答案】C
【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/所有者权益总额，产权比率=负债总额/所有者权益总额，所以产权比率=资产负债率×权益乘数。 15.
【答案】A
【解析】净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，因为产权比率不变，所以权益乘数不变。2011年的净资产收益率=9%×1.5×权益乘数=13.5%×权益乘数；2012年净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数。所以，2012年的净资产收益率上升了。 二、多项选择题 1.
【答案】ABCD
【解析】财务分析对不同的信息使用者具有不同的意义，选项A、B、C、D均为财务分析的意义。 2.
【答案】ABCD
【解析】财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。 3.
【答案】ABC 【解析】根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。趋势分析法的比较对象是本企业的历史。横向比较法比较的对象是同类企业，比如行业平均水平或竞争对手。预算差异分析法的比较对象是预算数据。 4.
【答案】ABC 【解析】比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率、相关比率三类。 5.
【答案】BCD
【解析】财务分析指标的局限性包括：财务指标体系不严密，财务指标所反映的情况具有相对性，财务指标的评价标准不统一，财务指标的比较基础不统一。 6.
【答案】AB
【解析】反映企业短期偿债能力的指标包括：营运资金、流动比率、速动比率和现金比率；反映企业长期偿债能力的指标包括：资产负债率、产权比率、权益乘数和利息保障倍数。 7.
【答案】BCD
【解析】甲公司当年度税后经营净利润很多，却不能偿还到期债务，说明企业的短期偿债能
力存在问题，所以主要分析的指标是流动比率，但流动比率可信性的影响因素是存货周转率和应收账款周转率。 8.
【答案】ABC
【解析】营运资金=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-长期资金）=长期资金-非流动资产，营运资金为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资金小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。营运资金为正数，表明长期资金的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产。营运资金的数额越大，财务状况越稳定。由此可知，选项A、B、C的说法正确。营运资金为0，表明全部流动资产均由流动负债提供资金来源，非流动资产均由长期资金提供资金来源，因此选项D 的说法不正确。 9.
【答案】CD
【解析】股利发放率，即每股股利与每股收益之比。股利发放率越高，未必公司盈利能力就越强，因为股利发放率越高，留存收益率就越低，会减弱公司未来的发展后劲，最终会影响公司的盈利能力。 10.
【答案】ACD
【解析】影响企业股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性。如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明企业具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。第二，投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好而相应提高，第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：市场平均市盈率=1/市场利率。 11.
【答案】ABD 【解析】管理层讨论与分析时上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。因此，本题的正确答案是选项A、B、D。 12.
【答案】ABD
【解析】净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以，选项C不正确。 13.
【答案】AD 【解析】财务绩效定量评价指标中，净资产收益率和总资产报酬率属于盈利能力状况的两个基本评价指标。选项C、D属于评价企业盈利能力的修正指标。 14.
【答案】ABCD
【解析】财务绩效定量评价工作具体包括提取评价基础数据、基础数据调整、评价计分、形成评价结果等内容。 15.
【答案】BCD 【解析】业绩评价有财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。财务绩效定量评价
指标是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长等四个方面进行定量对比分析和评判的指标。人力资源指标属于管理绩效定性评价指标，所以选项A不正确。 三、判断题 1.
【答案】×
【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各个方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。 2.
【答案】√
【解析】效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。 3.
【答案】× 【解析】采用因素分析法进行分析时必须注意因素替代的顺序性，不可随意颠倒各因素的顺序，否则会得出不同的计算结果。 4.
【答案】× 【解析】现金资产包括货币资金和交易性金融资产等。现金资产与流动负债的比值称为现金比率。现金比率反映企业直接偿付流动负债能力的说服力最强。 5.
【答案】×
【解析】现金比率用于分析企业的短期偿债能力，但也不是越大越好，这一比率过高就意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力。 6.
【答案】√
【解析】流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。因为，流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债。实际上，各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成项目。 7.
【答案】√
【解析】计算应收账款周转次数时，分母中的“应收账款平均余额”是指应收账款和应收票据的平均，是扣除坏账准备前的平均余额。 8.
【答案】× 【解析】资本保值增值率是本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，该指标反映企业当年由于经营积累以及所有者追加投入等引起的资本增减变动情况。 9.
【答案】√
【解析】利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。 10.
【答案】√
【解析】影响企业股票市盈率的因素有：（1）上市公司盈利能力的成长性；（2）投资者所获报酬的稳定性；（3）市盈率也受到利率水平变动的影响。
11.
【答案】×
【解析】杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。 12.
【答案】√
【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率），所以，负债比率越高，权益乘数越大，财务风险越大。 13.
【答案】√ 【解析】本题在考查净资产收益率概念的理解，净资产收益率反映平均每1元投资所创造的利润。 14.
【答案】×
【解析】绩效评价指标包括财务绩效定量评价指标和管理绩效定性评价指标两大类。 15.
【答案】×
【解析】总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额，因此，总资产报酬率指标中的“报酬”是指息税前利润。 四、计算分析题 1.
【答案】
（1）净资产收益率=300/[（3500+4000）/2]=8% 资产净利率=300/[（7500+9500）/2]=0.035 销售净利率=300/15000=2%
总资产周转率=15000/[（7500+9500）/2]=1.765
权益乘数=[（7500+9500）/2]/ [（3500+4000）/2]=2.267
（2）净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=2%×1.765×2.267=8%。 2.
【答案】
（1）2012年经营活动现金流量净额=1500+30+80+30-50+18-60+40=1588（万元） （2）2012年经营净收益=1500-（-30+50-18）= 1498（万元）
（3）2012年经营所得现金=经营净收益+非付现费用=1498+30+80=1608（万元） （4）2012年净收益营运指数=经营净收益/净利润=1498/1500=0.9987
（5）2012年现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金=1588/1608=0.9876。 五、综合题 1.
【答案】
（1）2012年年末的资产负债率=350/850=41.18% 2012年年末的权益乘数=850/500=1.7 （2）总资产周转率=420/850=0.49 销售净利率=63/420=15% 净资产收益率=63/500=12.6%
（3）2012年年末产权比率=权益乘数-1=1.7-1=0.7
（4）2011年净资产收益率=16%×0.5×2.5=20% 2012年净资产收益率=15%×0.49×1.7=12.5% 2012年较2011年净资产收益率下降了7.5% 其中：销售净利率的影响为：（15%-16%）×0.5×2.5=-1.25% 总资产周转率的影响为：15%×（0.49-0.5）×2.5=-0.38% 权益乘数的影响为：15%×0.49×（1.7-2.5）=-5.88% 2.
【答案】
（1）资产总额=权益乘数×股东权益=1.5×400=600（万元） 负债总额=600-400=200（万元）
（2）息税前利润=（10-6）×100-200=200(万元) 净利润=（200-200×6%）×（1-25%）=141（万元） 每股收益=141/40=3.525（元） 股利支付率=60/141=42.55% 每股股利=60/40=1.5（元） （3）股利增长模型：
普通股资本成本=[1.5×（1+20%）]/10+20%=38% 资本资产定价模型：
普通股资本成本=5%+2×（13%-5%）=21%
（4）2013年的经营杠杆系数=（200+200）/200=2 2013年财务杠杆系数=200/（200-200×6%）=1.06
（5）债券资本成本=[90×10%×（1-25%）]/（91.94-1.94）=7.5%。