C.该国的国际收支恶化 D.该国进口产品用本国货币支付的价格不变
12.一国出现国际收支顺差，在其条件不变的情况下，则该国货币汇率将（ ） A.上升 B.下跌 C.不变
13.在布雷顿森林体系下，美国发生国际收支的巨额赤字将导致（ ） A．美元荒 B.美元泛滥 C.不对国际货币体系产生影响
14.从汇率决定的货币论角度看，一国的货币供给量扩张将导致该国货币的汇率（ ） A.上升 B.下跌 C.不变
15.根据利率平价理论，下面哪种说法正确（ ）
A．汇率变化的绝对差额等于两国利差 B.汇率的变化率大致等于两国利差
C.不管在哪国进行投资，其投资收益率都相等。 D.利率平价理论考虑了交易成本因素 四、简答题（6 分×2=12 分。按要点回答） 1.简述利率平价理论的基本内容。 2.简述固定汇率制度的优点和缺点。
五、计算题（５分×２=10 分。分步骤计算）
1.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1.7800/1.7810，纽约市场为￡1=＄
1.7815/1.7825。根据上述市场条件如何套汇？若以 3000 万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本）。
2.设伦敦市场上年利率为 10%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为 1 英镑=1.5 美元，
求 1 年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？ 六、论述题（8 分）
试述布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的根本原因。
答案与评分标准 11
一、名词解释（５分×5=25 分）
1.经常账户： 国际收支平衡表中对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。它又分为
商品、劳务、收益和经常转移四个小的账户。（5分） 2.汇率低估：指在国际收支顺差等情况下政府规定的汇率低于市场均衡汇率的情况。 （5 分） 3.最优货币区理论：指若干个国家或地区因生产要素自由流动而构成一个区域，在该区域内 实行固定汇率制度或单一货币制度有利于建立该区域与其他区域的调节机制。 （5 分） 4.一价定律： 指在自由贸易条件下， 同一种商品在世界各地以同一货币表示的价格是一样的。 （5 分）
5.特别提款权：国际货币基金组织对会员国根据其份额分配的，可用以归还国际货币基金组 织和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。（5 分） 二、判断题（1 分×15=15 分）
1. ×，2. √，3. √，4. √，5. ×，6. √，7. √，8. √，9. ×，10. ×，11. √， 12. ×，13. ×，14. √，15. √ 三、选择题（2 分×15=30 分）
1.B 2.D 3.A 4.B 5.A 6.B 7.D 8.A 9.A 10.B 11.B 12.A 13.B 14.B 15.B 四、简答题（6 分×2=12 分） 1.简述利率平价理论的基本内容。
回答如下：
1.汇率的远期差价由两国利差决定，并且高利率国货币在远期市场上必定贴水，低利率国货 币在远期市场上必定升水（4分）。
2.在没有考虑交易成本的情况下，汇率远期差价等于两国利差（2分）。 2.简述固定汇率制度的优点和缺点。 回答如下：
1.浮动汇率制度下，政府不对外汇市场进行干预，汇率由市场供求关系产生（2 分）。 2.当一国国际收支出现赤字时，本币会贬值（3分）。
3.只要一国贸易条件满足马歇尔——勒纳条件，本币贬值就能起到改善国际收支的作用；国 际收支盈余的调节则刚好相反（1 分）。 五、计算题（５分×２=10 分）
1.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1.7800/1.7810，纽约市场为 ￡1=＄1.7815/1.7825。根据上述市场条件如何套汇？若以 3000 万美元套汇，套汇利润是多 少？（不计交易成本）。
-2 - 解：根据市场价格情况，美元在伦敦市场比纽约市场贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖
出美元，在纽约市场卖出英镑。（1 分）
其利润如下：3000÷1.7810×1.7815－3000=0.8422 万美元或 0.8421 万美元（4 分）
2.设伦敦市场上年利率为 10%，纽约市场上年利率为 8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为 1 英镑=1.5 美元，求 1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？
解：设E1和 E0 分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有： 一年的理论汇率差异为：E0×(10%—8%)=1.5×(10%—8%)=0.03（3分） 由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有： E1=1.5—0.03=1.47
即 1 英镑=1.47 美元（2 分） 六、论述题（8 分）
试述布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的根本原因。 答：主要内容如下：
1.建立国际货币基金组织，对国际事项进行磋商（1分）。 2.采用可调整的盯住汇率制（1 分）。
3.通过“双挂钩” ，确定美园和黄金并列成为国际储备资产的体制（1 分）。
4.采用 IMF 向赤字国提供短期融资或在国际收支出现根本不平衡时调整汇率平价的措施来 进行国际收支调节（1 分）。 5.取消外汇管制（1分）。 6.制定稀缺货币条款（1 分）。
崩溃的根本原因主要在于布雷顿森林体系的内在矛盾，尤其是特里芬两难。
1.特里芬两难。指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内 在矛盾。当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足 国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持， 产生美元危机（1 分）。
2.缺乏有效的国际收支调节机制；外部平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分 主动性；对发展中国家不公平（1 分）。
广东商学院试题纸
2005——2006 学年第二学期 课程名称 国际金融
课程代码 0530045(A卷) 课程班代码 (共 2页)
一、名词解释（５分×5=25 分）
1.国际货币体系 2.绝对购买力平价理论 3. 支出转换政策 4.最优货币区理论 5. J 形曲线效应
二、判断题（1 分×15=15 分。判断对的打“√” ，判断为错的打“×” ） 1.所有欧盟国家都加入了欧元区。 2.储备资产属于经常账户。
3.国际收支乘数论中的乘数是指边际进口倾向。
4.如果政府有足够的外汇储备，可以在一定程度上反击投机资本对本国货币发起的攻击。 5.资本流出是指把外国货币换成本国货币。 6.自主性交易的性质决定国际收支的口径。
7.国际收支平衡表是根据借贷记账法原理编制的。 8.相对利率水平的高低会影响到汇率。
9.根据佛莱明模型，固定汇率制度下财政政策更有效。 10.货币危机不可能引发金融危机。 11.直接管制政策属于支出转换政策。
12.金融衍生工具在任何情况下都可以规避风险。 13.本国货币对外贬值可能导致对内贬值。 14.金本位制度下汇率由铸币平价决定。 15.外汇存款占外汇储备的绝大部分。
三、选择题（2 分×15=30 分。题目只有一个答案正确。请将正确的答案选出） 1.下面哪一个账户不属于经常账户（ ） A．商品 B.服务 C.收益 D.直接投资 2.欧元区现有多少国家（ ） A.12 B.10 C.11 D.9
3.在其他条件不变的情况下，一国出现通货膨胀，则该国的实际汇率将（ ） A．上升 B.下跌 C.不变
4. 本国货币对外贬值后该国会出现什么经济现象（ ）
A.该国物价会下跌 B.该国进口材料的成本上升会推动国内物价上涨 C.该国的国际收支恶化 D.该国进口产品用本国货币支付的价格不变 5.狭义货币危机通常发生在实行何种汇率制度的国家（ ） A．固定汇率制 B.浮动汇率制
2 6.一国出现国际收支顺差，在其条件不变的情况下，则该国货币汇率将（ ） A.上升 B.下跌 C.不变
7.在其他条件不变的情况下，一国相对利率水平提高则该国货币的汇率将（ ） A.上升 B.下跌 C.不变
8.从汇率决定的货币论角度看，一国的货币供给量扩张将导致该国货币的汇率（ ） A.上升 B.下跌 C.不变
9.在金币本位制下，黄金的自由输出和输入保证货币的汇率（ ）
A.在较大范围内波动 B.不变 C.在黄金输送点的范围内波动
10.在布雷顿森林体系下，美国发生国际收支的巨额赤字将导致（ ） A．美元荒 B.美元泛滥 C.不对国际货币体系产生影响
11. 马歇尔——勒纳条件在考虑到收入效应时，其条件形式将更加（ ） A．严格 B.宽松 C.没有改变
12.从乘数理论的角度看，为了改善国际收支，应该使用何种政策（ ） A．扩张性的财政政策 B.扩张性的货币政策 C.紧缩性的政府支出政策 13.从吸收论的角度看，为了改善国际收支，应该使用何种政策（ ）
A．在资源闲置时应该使用扩张性政策 B. 在资源闲置时应该使用紧缩性政策 C.在没有资源闲置时应该使用扩张性的宏观政策
14.从货币论的角度看，为了改善国际收支，应该使用何种政策（ ）
A．紧缩性的货币政策 B.扩张性的货币政策 C.扩张性的财政政策 D.扩大消费 15.丁伯根法则告诉我们（ ）
A．实现 N 种独立的经济目标只需要一种政策工具 B. 实现 N种独立的经济目标需要 N 种政策工具
C. 实现 N 种独立的经济目标有时只需要一种政策工具，有时需要 N 种政策工具 四、简答题（2 分×6=12 分。按要点作答） 1.简述马歇尔——勒纳条件。 2.简述布雷顿森林体系的缺陷。
五、计算题（５分×２=10 分。分步骤计算）
1.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为：￡1=＄1.50，纽约市场为：＄1= RMB8.0，而在
中国上海市场上的外汇牌价为：￡1= RMB13.0。请计算：（1）由基本汇率计算出来的英镑与人民币之间的
交叉汇率为多少？（2）如果一个投资者有 3000万美元，请问该投资者应该如何套汇才能获利？能够获利
多少（不计交易成本）？
2.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1.7800/1.7810，纽约市场为￡1=＄
1.7815/1.7825。根据上述市场条件如何套汇？若以 1500 万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本）。
六、论述题（8 分）
论述影响汇率变动的主要经济因素。
参考答案及其评分标准
2005-----2006 学年第二学期 课程名称 国际金融（A 卷） 课程代码 0530045 课程负责人 文彬
一、名词解释（５分×5=25 分）
1.国际货币体系：指在国际经济关系中，为满足国际间各类交易的需要，各国政府对货币在 国际间的职能作用，以及其他有关国际货币金融问题所制定的协议、规则和建立的相关机构 的总称。它包括汇率制度、国际储备制度、国际收支及其调节机制和国际货币事务的协调和 管理等方面。 （5 分）
2.绝对购买力平价理论：在某一时点上两国的货币购买力（或物价水平）之比决定两国货币 交换的比率（3 分）；它等于两国物价水平的倒数之比。（2 分）
3.支出转换政策：是指汇率政策和直接管制政策。汇率政策指通过调整汇率从而调整进出口 的对比关系来调节国际收支的目的。直接管制政策是指政府通过行政命令形式（如数量性管 制和价格管制）来平衡国际收支的政策。该两政策都没有改变总需求水平，而只是改变了指 出的方向。（5 分）
4.最优货币区理论：根据生产要素流动性等标准将世界划分为若干货币区， 各区域内实行共
同的货币或固定汇率制，不同区域之间实行浮动汇率制。（5 分）
5. J 形曲线效应：指本国货币的贬值不能立即引起贸易数量的变化，从进出口相对价格的变 动到贸易数量的增减需要一段时间调整，贬值初期贸易收支可能会恶化的经济现象。 （5 分） 二、判断题（1 分×15=15 分）
1. ×，2. ×，3. √，4. √，5. ×，6. √，7. √，8. √，9. √，10. × 11. √，12. ×，13. √，14. √，15. √ 三、选择题（2 分×15=30 分）
1.D 2.A 3.A 4.B 5.A 6.A 7.A 8.B 9.C 10.B 11.A 12.C 13.A 14.A 15.B 四、简答题（6 分×2=12 分） 1.简述马歇尔——勒纳条件。
回答如下：1.马歇尔——勒纳条件是在如下假定下分析汇率变化对进出口的影响：贸易商品 供给弹性无穷大；贸易收支代表国际收支；本币贬值前贸易账户处于均衡状态；其他条件不 变（1 分）。2.其主要内容为：本币贬值要达到实现贸易账户净额增加的目的的必要条件是， 当进出口产品需求弹性之和大于 1（4 分）。
3.本币贬值要达到改善贸易收支的目的必须要经过一定时间——J形曲线效应（1 分）。 2.简述布雷顿森林体系的缺陷。
-2 - 回答如下：1.不可克服的内在矛盾：特里芬两难。指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯
一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。 当美国保持国际收支顺差时， 国际储备供应不足，
从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在 国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机（3 分）。 2.缺乏有效的国际收支调节机制（1 分）。
3.外部平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分主动性（1 分）。 4.对发展中国家不公平（1 分）。 五、计算题（５分×２=10 分）
1. 某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为：￡1=＄1.50，纽约市场为：＄1= RMB8.0，而在中国上海市场上的外汇牌价为：￡1= RMB13.0。请计算：（1）由基本汇率计算
出来的英镑与人民币之间的交叉汇率为多少？（2）如果一个投资者有 3000万美元，请问该
投资者应该如何套汇才能获利？能够获利多少（不计交易成本）？ 解： （1）基本汇率计算出来的交叉汇率为：1.5×8.0=12.0 即￡1= RMB12.0（2分）
（2）先将 3000 万美元在伦敦市场换成英镑，得到英镑为：3000÷1.5=2000 万英镑（1 分） 再将 2000 万英镑在上海市场换成人民币，得到：2000×13.0=26000 万人民币（1 分）