《 财务管理 》 实践教学教案
实训九 项 目 投 资 管 理
实训（践）教案
一、实训（践）教学目的
通过本次实训（践）教学，加深学生对投资项目决策的基本程序和方法的理解和认识，进一步熟悉项目投资的目的，掌握项目投资的现金流量的评估方法与决策指标的运用技巧，会分析影响项目投资的主要因素，能应用项目投资决策的基本财务指标进行项目可行性评价。
二、课时与地点
校内实训4课时，在会计实训室进行。
三、实训（践）资料
根据教学要求，由实训教师提供业务资料。
四、实训（践）形式
案例讨论、校内模拟与基地实训。
五、实训（践）教学的要求
1．合理预测和估计项目投资计划的现金流量； 2．计算投资项目的相关财务指标；
3．应用主要财务评价指标对项目进行财务决策。
六、实训（践）教学内容
1．项目投资的目的； 2．项目投资时应考虑的因素； 3．项目投资的现金流量的评估； 4．项目决策的财务评价指标。
七、实训（践）教学步骤
精品课程 第 1 页
《 财务管理 》 实践教学教案
1．对投资项目的影响因素进行分析； 2．分析评估投资项目的现金流量； 3．计算投资项目的主要财务指标； 4．对投资进行财务可行性评价和财务决策； 5．对投资方案进行阐述与辩论；
八、实训（践）教学考核
1．过程考核：
实训的各个步骤的执行与完成情况。 2．结果考核：
模拟投资方案和建议项目调整方案（以影响因素、现金流量评价和财务
评价指标为主要考核点）。
实验材料 习题1
某公司现有三项投资机会，三个方案的有关资料如表所示。
表 三个方案的有关资料
期间 0 1 2 3 4 5 合计 A方案 净收益 0 40000 40000 40000 40000 40000 200000 现金净流量 -400000 120000 120000 120000 120000 120000 200000 净收益 0 45000 45000 50000 55000 55000 250000 B方案 现金净流量 -600000 150000 155000 165000 160000 220000 250000 单位：元
C方案 净收益 0 55000 70000 75000 65000 75000 340000 现金净流量 -800000 230000 240000 250000 190000 230000 340000 精品课程 第 2 页
《 财务管理 》 实践教学教案
要求：
（1）如果该企业采用行业基准投资收益率10%作为三个投资方案的贴现率，计算三个方案的净现值；
（2）计算三个方案的内含报酬率。
（3)三个方案为互斥方案，试做出有关投资决策；如果三个方案为独立方案，试做出三个方案的优先排定次序。
2、某企业投资一项固定资产建设项目，建设期需要一年，并于第一年年初、第二年年初分别投入资金1000000元，该固定资产估计可使用10年，报废时无残值，采用直线法计提折旧。项目于第二年投产后，每年的营业收入为8500000元，付现成本为7900000元。所得税率为40%，企业要求的最低投资报酬率为10%。则该项目是否可行？
3. 某企业拟购建一项固定资产，该投资建设期为2年，经营期10年，原始投资总额为500万元，其中固定资产投资400万元，流动资产投入100万元，固定资产于建设起点投入，流动资产于第一年年末投入。固定资产期满无残值，预计该项目投产后，每年发生的营业收入和付现成本为300万元和150万元，所得税率33%，行业折现率为10%。 要求：计算该方案各年净现金流量和净现值，对项目是否可行做出评价。
4、某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有A、B两个方案可供选择，A方案需投资20，000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年获得净利600元。B方案需投资24，000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4，000元，5年中每年的销售收入为10，000元，付现成本第一年为4，000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3，000元。假设所有投资（包括固定资产投资和营运资金投资）都在建设起点投入，所得税率为40%，资金成本为10%。
要求：1.计算两个方案的现金净流量。 2.计算两个方案的净现值。
5、 某公司现有一台旧设备，由于生产力能力低下，现正在考虑是否更新的问题，有关资料如下：（1）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值为1000
精品课程 第 3 页
《 财务管理 》 实践教学教案
元，变现价值为6000元，年运行成本为8000元；
（2）新设备原值20000元，预计使用年限10年，最终残值为2000元，年运行成本为6000元，
（3）企业要求的最低报酬率为10%。
现有两种主张，有人认为由于旧机器设备还没达到使用年限，应继续使用；有人认为旧机器设备的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为如何？
2、案例：
案例：1
东方公司微波炉生产线项目投资决策案例
东方公司是生产微波炉的中型企业，该公司生产的微波炉质量优良，价格合理，近几年来一直供不应求。为了扩大生产能力，该公司准备新建一条生产线。李强是该公司的投资部的工作人员，主要负责投资的具体工作。该公司财务总监要求李强收集建设新生产线的相关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供公司领导决策参考。
李强经过半个月的调研，得出以下有关资料。该生产线的初始投资为57.5万元，分两年投入。第一年初投入40万元，第二年初投入17.5万元。第二年可完成建设并正式投产。投产后每年可生产微波炉1 000台，每台销售价格为800元，每年可获得销售收入80万元。投资项目预计可使用5年，5年后的残值可忽略不计。在投资项目经营期内需垫支流动资金15万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：
原材料 40万元 工资费用 8万元 管理费（不含折旧） 7万元 折旧费 10.5万元
李强又对本公司的各种资金来源进行了分析研究，得出该公司加权平均资金成本为
精品课程 第 4 页
《 财务管理 》 实践教学教案
8％。该公司所得税率为40％。
李强根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金净流量、现金净流量及净现值（见表3－14、表3－15、表3－16），并把这些数据资料提供给公司高层领导参加的投资决策会议。
表3－14 投资项目的营业现金净流量计算表 单位：元
项目 销售收入 付现成本 其中：原材料 工资 管理费 折旧费 税前利润 所得税 税后利润 现金净流量 第1年 800 000 550 000 400 000 80 000 70 000 105 000 145 000 58 000 87 000 192 000 第2年 800 000 550 000 400 000 80 000 70 000 105 000 145 000 58 000 87 000 192 000 第3年 800 000 550 000 400 000 80 000 70 000 105 000 145 000 58 000 87 000 192 000 第4年 800 000 550 000 400 000 80 000 70 000 105 000 145 000 58 000 87 000 192 000 第5年 800 000 550 000 400 000 80 000 70 000 105 000 145 000 58 000 87 000 192 000 表3－15 投资项目的现金净流量计算表 单位：元
项目 初始投资 流动资金垫支 营业现金净流量 流动资金回收 现金净流量合计 －400 000 －325 000 192 000 192 000 192 000 192 000 342 000 150 000 192 000 192 000 192 000 192 000 192 000 第0 年 －400 000 第1年 －175 000 －150 000 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 表3－16 投资项目净现值计算表 单位：元
精品课程 第 5 页