第9章 财务分析
［例9-1]假定货物A在2007年基价为100元,2008年的时价上涨率为2%,2009年货物A的时价上涨率为3%，则2009年货物A的时价为（ ）元。 A. 102 B. 105.06 C. 100 D. 105
[例9-2］假定货物A在2008年基价100元,2009年的时价上涨率为2%，若物价总水平 上涨率3.5714%。则2009年货物A的实价为（ ）元。 A. 102 B. 103.57 C. 98.48 D. 96.43
［例9-3］假定货物A在2008年基价为100元，2009年的时价上涨率为2%，若物价总水平上涨率为3.5714%，那么货物A的实价上涨率为（ ）。 A. 1.52％ B. 1.57％ C.-1.52% D.-1.57%
[例9-4］某公司欲投资生产一种电子新产品，设计生产能力是每年250万只。该项目拟2010年建设，2011年投产。由于是新产品，需要大量的营销活动拓展市场，根据市场预测及产品营销计划安排，生产负荷逐渐升高后降低。价格研究预测结果表明，该产品价格（只考虑相对价格变动因素）将先高后低。营业收人估算表见表9-1，则项目20巧年的销售收人为 （ ）万元。
表9-1某项目营业收入估算表 年份 2010 2011 30 39 2012 60 36 2013 90 35 2014 90 35 2015 70 26 2016 50 20 2017 10 18 生产负0 荷（%） 产品售价（元/只） 50 A. 2925 B. 5400 C. 7875 D. 4550
[例9-5]设固定资产原值为10000万元，折旧年限为5年，净残值率为5%，按年限平均法计算的第五年的折旧额是（ ）万元。
A. 500 B. 1900 C. 2000 D. 1800
[例9-6]设固定资产原值为10000万元，折旧年限为5年，净残值率为5%，按双倍余额递减法计算的第五年的折旧额是（ ）万元。 A. 1440 B. 470 C. 830 D. 864
［例9-7]设固定资产原值为10000万元，折旧年限为5年，净残值率为5%，按年数总和法计算第五年的折旧额是（ ）万元。
A. 500 B. 667 C. 2000 D. 633.65
［例9-8］若还款年年初的借款余额为500万元，年利率为5%，预定的还款期为5年， 若按等额还本付息方式计算，每年还本付息额为（ ）万元。 A. 100 B. 115.49 C. 127. 63 D. 204. 89
［例9-9］若还款年年初的借款余额为100万元，年利率为5％，预定的还款期为5年， 若按等额还本付息方式计算，第三年所付利息为（ ）万元。 A. 3. 15 B. 23.1 C. 5 D. 4. 1
［例9-10 ]若还款年年初的借款余额为600万元，年利率为5%，预定的还款期为5年，若按等额还本，利息照付方式计算，第三年所付利息为（ ）万元。
A. 24 B. 21 C. 18 D. 30
[9-11]某项目投产后第一年则达到100%运营负荷。达产时项目年销售收人为2000万元（不含税），年总成本费用中包含的外购原材料辅助材料为700万元，外购煤、电、其他动力12万元，外购新鲜水8万元。项目营业税金及附加费率为10%（包括城市维护建设税税率5%、教育费附加费率3%及地方教育附加2%），项目不适用营业税，没有消费税应税产品。投人和产出的增值税率为17%（水除外为13%）。可抵扣固定资产进项税额为300万元。
试计算项目投产第二年应交营业税金及附加为多少。
［例9-12］表9-4显示了某项目产量的无项目数据和有项目数据，则第九年该项目产量的增量数据是（ ）万t。
表9-4某项目产盘的预测（增加一条4万t/年生产线）（单位：万t) 现状 无项目 有项目 起点 6 第一年 6 6 第一年 4 10 第一年 3 10 ...... 3 10 第九年 2 10 第十年 2 10 A. 8 B. 4 C. 2 D. 10
[例9-13］某项目营业收人和总成本费用数据，以及增值税数据见表9-5，营业税金及附加按照增值税额的10%计算，则项目第五年的息税前利润为（ ）万元。
A. 3777 B. 2897 C. 2554 D. 2827
表9.5营业收入、总成本费用及税金估算（单位：万元） 年份 2 项目 营业收入（不含税） 外购原材料费 2925 3 5400 4 7875 5 7875 6 4550 7 2500 8 450 810 1620 180 612 2430 270 880 2430 270 880 1890 210 417 1350 150 170 270 30 26 外购燃料90 及动力费 应缴增值税 344 总成本费用 所得税 2370 3240 130 693 4110 100 1213 4080 70 1223 3450 40 349 1860 10 206 660 10 0 利息支出 160 172
[例9-14]某项目营业收人和总成本费用数据，以及增值税数据见表9-5,营业税金及附加按照增值税额的10%计算，项目在第四、五年达到设计生产能力，项目的资本金为3000万
元，则项目第五年的资本金净利润率为（ ）。
A. 78. 3％ B. 39. 9％ C. 92. 1％ D. 82. 8％
[例9-15］某制造业新建项目建设投资为850万元（发生在第一年末），全部形成固定资产。项目建设期一年，运营期5年，投产第一年负荷60%，其他年份均为100%。
满负荷流动资金为100万元，投产第一年流动资金估算为70万元。计算期末将全部流动资金回收。
生产运营期内满负荷运营时，销售收入650万元（对于制造业项目，可将营业收入记作销售收人），经营成本250万元，其中原材料和燃料动力200万元，以上均以不含税价格表示。
投入和产出的增值税率均为17%，营业税金及附加按增值税的10%计算，企业所得税率25%。项目可抵扣固定资产进项税为50万元。
折旧年限5年，不计残值，按年限平均法折旧。
设定所得税前财务基准收益率12％，所得税后财务基准收益率10%。 该项目运营期第三年的项目投资所得税后净现金流量为（ ）万元。 A. 433. 2 B. 349. 8 C. 297. 3 D. 318. 9
[例9-16]某项目投资现金流量表见表9-6 。该项目的所得税后项目投资财务净现值为 （ ）万元。
A. 336.1 B. 291.40 C. 238.3 D. 317.3 表9-6项目投资现金流，表（单位：万元） 年份 项目 （一）现金流入 1 2 456.3 390 66.3 278.8 70 170 3 760.5 650 110.5 445.675 30 250 4 760.5 650 110.5 426.275 250 5 760.5 650 110.5 426.275 250 6 860.5 650 110.5 0 100 426.275 250 1.销售收入 2.销项税额 3.回收固定资产余值 4.回收流动资金 （二）现金流出 850 1.建设投资 850 2.流动资金 3.经营成本 4.进项税额 5.应纳增值税 6.营业税金及附加 7.调整所得税 23.8 0 0 15.0 192.5 34 69 6.9 55.775 370.60 34 76.5 7.7 58.075 392.3 34 76.5 7.7 58.075 392.3 34 76.5 7.7 58.075 492.3 （三）所得-850 税前净现金流量（一）-（二）+（二）中7 （四）所得税后净现金流量（一）-（二） -850 177.5 314.825 334.225 334.225 434.225
[例9-17]某项目资本金现金流量表见表9-7.经计算NPV(i =26%）=10.3,NPV(i=28%）=-7.6，则该项目资本金FIRR为（）。
A. 30. 7％ 21．3％ C. 27. 1％ D. 25. 5％ 表9-7，项目资本金现金流量表（单位：万元） 年份 项目 （一）现金流入 1 2 456.3 390 66.3 369.8 3 760.5 650 110.5 540.32 4 760.5 650 110.5 519.6 5 760.5 650 110.5 520.77 6 860.5 650 110.5 0 100 525.14 1.销售收入 2.销项税额 3.回收固定资产余值 4.回收流动资金 （二）现金流出 1.用于建设投资的项目资本金 2.用于流动资金项目资本金 450 450 70 30 3.经营成本 170 250 250 250 250 4.进项税额 5.应纳增值税 6.营业税金及附加 7.借款还本付息 8.所得税 （三）净现金流量（一）-（二） -450 23.8 0 0 97.8 8.2 86.5 34 69 6.9 97.8 52.62 220.18 34 76.5 7.7 97.8 53.56 240.9 34 76.5 7.7 97.8 54.77 239.73 34 76.5 7.7 97.8 50.14 338.36 注：本表所得税与表9-6中调整所得税不同，应以销售收人减去总成本费用和营业税金及附加之后得出的利润总额为基数计算，同时注意建设期利息纳入固定资产原值后计算折旧。
[例9-18]某公司要将其生产线改造成计算机自动化控制的生产线，以提高生产率。改造前旧设备出售收入为12000万元，设备的账面价值为30000万元（剩余折旧年限5年，年限 平均法，不计残值），则改造前设备出售带来的增量现金流人为（ ）万元。 A. 17940 B. 12000 C. 5940 D. 18000
［例9-19]某公司要将其生产线改造成计算机自动化控制的生产线，以提高生产率。改造前旧设备出售收人为12000万元，设备的账面价值为30000万元（剩余折旧年限5年，年限 平均法，不计残值）。当年改造当年投产，且改造后产量不变，主要是成本节约。改造后每年的工资、运营维护费、残次品费用共节约25100万元，更新改造投资69500万元，不含可抵扣固定资产进项税300万元（折旧年限5年，年限平均法，不计残值），所得税率为33%，则该项目改造后第三年的税后增量项目投资净现金流量为（ ）万元。 A. 27707 B. 19424 C. 25100 D. 13748
［例9-20]某项目建设期一年，建设投资借款400万元，年利率6%，假定借款在年中支 用，投产后与本金一并在五年内等额偿还，则运营期第三年支付的利息为（ ）万元。 A. 24.7 B. 20.3 C. 15.7 D. 10. 8
[9-21]某项目投产2年的息税前利润为219.9万元，当年应付利息额20.3万元，应还本金额82.1万元，折旧和摊销共172.4万元，所得税为65.9万元，则该年的利息备付率为（ ）。 A. 1.7 B. 10.8 C. 14.0 D. 20.4
[9-22]某项目投产3年的息税前利润为219.9万元，当年应付利息额15.7万元，应还本金额为92.1万元，折旧和摊销共172.4万元，所得税为65.9万元，则该年的偿债备付率为（ ）。 A. 2.7 B. 2.8 C. 2.1 D. 3.34
［例9-23］某企业2010年资产负债相关数据见表9-11，则该年的速动比率为（ ）。 A. 161％ B. 265％ C. 189% D. 203％
表9-11某企业资产负债相关数据（单位：万元）