款的增加所导致。这可能会加大公司的财务风险。所有者权益增加了26764000元。原因是其中未分配利润增加27523800元。未分配利润的增加是因为2012年的归属于母公司所有者利润相对与2011年增加21248110.17元。
2．利润表分析
图表 3-2河南天方药业股份有限公司利润表
项目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 0 投资收益 二、营业利润 营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失 三：利润总额 减：所得税 四：净利润 归属于母公司所有者净利润 少数股东损益 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 由表3-2可以看出
（1）天方药业2011年营业收入较上年同期增长22.34%，主要原因原料药销售方面：在巩固老客户的基础上，加大了开拓国内重点客户的力度，特别是对乙酰螺旋霉素、盐酸林可霉素两大产品，逐步提高重点客户的销售量。原料药全年完成销售收入737000000元，同比增加30.77％。2012年天方公司通过进一步强化内部管理，实施管理流程再造，加强推进科技创新、经营创新和体制机制创新，使公司生产经营始终保持强劲的发展势头，各项工作稳健推进，全年完成营业收入2772000000元，同比增加23.64％。
（2）公司2011年的营业税金及附加比2012年发生数增加2385651.41元，变动比例为50.68％，
5
2010 1,832,920,000.00 1,675,490,000.00 4,707,500.00 62,632,800.00 87,475,200.00 91,719,900.00 17,092,800.0 -106,203,000.00 13,498,700.0 666,199.00 61,402.90 -93,370,600.00 -10,258,200.00 -83,112,400.00 -83,963,300.00 850,923.00 -0.20 -0.20 2011 2,242,360,000.00 1,980,900,000.00 7,093,150.00 75,151,600.00 99,318,700.00 55,732,000.00 16,164,600.00 7,996,600.00 11,179,300.00 398,406.00 136,899.00 18,777,500.00 0 3,928,540.00 14,849,000.00 10,485,300.00 4,363,710.00 0.03 0.03 2012 2,772,390,000.00 2,442,620,000.00 9,068,070.00 91,991,500.00 104,732,000.00 78,192,800.00 16,314,600.00 28,705.80 29,499,300.00 22,461,700.00 1,885,610.00 376,189.00 50,075,300.013,841,600.00 36,233,800.00 31,733,400.00 4,500,390.00 0.08 0.08
变动的主要原因为本期出口收入增加49.5％，出口免抵退税额相应增加，导致城建税及教育费附加增加；2011收取药品区域经销权较上期有大幅上升，导致营业税金增幅较大。
（3）公司因新药销售的规模不断扩大，2011年销售费用较2010同期增加19.99%，2012年销售费用较2011同期增加22.41％。公司2011年借款减少，财务费用较上年同期减少39.24％。2012年因借款发生额增加导致的利息支出增加及汇兑损益的增加，财务费用较2011同期增长40.3％。公司2011年管理费用较上年同期增长13.54％，而2012年管理费用也较上年同期增长5.45％。
（4）2011年公司所得税费用较上年同期增长138.30％，主要是本年应纳税所得额及递延所得税费用较上年有所增长所致。2012年公司系利润总额较2011年同期增长166.77％主要原因是营业外收入的增加，所得税费用较2011同期增长252.33％。
从以上分析可以看出天方药业的财务状况还比较稳定，但是还是需要加强公司的管理，努力做好增收节支的工作，加强主营业务，控制各项费用。这样才可能使公司的净利润有较大幅度的增大。
3．现金流量表分析
图表 3-3河南天方药业股份有限公司现金流量表
项目 经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到 的现金 1,360,810,000.00 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 24,155,700.00 1,384,970,000.00 1,019,010,000.00 73,868,800.00 30,404,000.00 123,684,000.00 1,246,960,000.00 138,007,000.00 1,788,180,000.00 3,431,810.00 27,911,100.00 1,819,520,000.00 1,542,950,000.00 73,681,200.00 65,348,000.00 117,573,000.00 1,799,550,000.00 19,974,200.00 2010 2011 2012 1,671,090,000.00 7,554,180.00 24,625,000.00 1,703,270,000.00 1,388,440,000.00 94,609,300.00 73,206,700.00 80,516,500.00 1,636,770,000.00 66,499,300.00 6
购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金
41,000,000.00 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资所支付的现金 取得子公司及其他与投资活动有关的现金 支付的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿还利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 500,000.00 1,173,460,000.00 150,000,000.00 1,323,960,000.00 1,106,320,000.00 75,552,700.00 386,311,000.00 1,568,180,000.00 244,226,000.00 -85,767.90 149,662,000.00 284,229,000.00 7
7,906,770.00 7,906,770.00 48,574,600.00 2,690,000.00 51,264,600.00 -43,357,800.00 126,738.00 126,738.00 5,752,130.00 600,000.00 16,000,000.00 22,352,100.00 -22,225,400.00 328,057.00 47,776.50 41,375,800.00 45,755,000.00 41,000,000.00 1,369,580.00 3,000,000.00 91,124,600.00 -49,748,800.00 852,000,000.00 815,717,000.00 1,667,720,000.00 1,110,700,000.00 46,954,600.00 526,941,000.00 1,684,590,000.00 -16,877,100.00 -30,546.30 -19,158,800.00 134,567,000.00 971,930,000.00 35,290,000.00 1,007,220,000.00 827,750,000.00 54,318,900.00 54,395,800.00 936,465,000.00 70,755,300.00 -130,278.00 87,375,600.00 115,408,000.00 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额
期末现金及现金等价物余额 134,567,000.00 115,408,000.00 202,784,000.00 由表3-3看出
（1）天方药业公司2012年实现现金总流入2751865800元，其中经营现金流入占61.90%，投资活动现金流入占1.5％，筹资活动现金流入占36.60％。
（2）天方药业公司2012年实现现金总流出2664359600元，其中经营现金流出占61.43％，投资活动现金流出占3.42％，筹资活动流出占35.15％。
（3）天方药业公司2012年的经营活动现金流出是最少的一年，其原因是2012年公司购买商品、接受劳务支出比2011年和2012年相对少了很多。2011年天方药业公司的经营现金流入量是最多的，其主要原因是因为2011年销售商品、提供劳务收到的现金是三年中最高的，占同年经营现金经营流入的98.28％。与其相对的购买商品、提供劳务的现金流出也是最高的，占同年经营现金流出量的85.74％。2012年的经营现金流入同比减少6.39％，经营现金流出同比减少9.05％。
（4）天方药业公司2012年投资活动产生的现金流入同比增加325.47％，其主要原因是收到投资现金41000000元。2012年投资活动产生的现金流出量较上年同期增长307.68％，主要是投资所支付的现金比上年同期增加41000000元。因此，导致2012年投资活动现金流量净额是三年最少的一年，同比减少123.84％。
（5）天方药业公司2012年筹资活动现金流入量较上年同期降低39.60％主要原因是主要原因没有借款所收到的现金；筹资活动产生的现金流出较上年同期减少44.41%，主要原因支付其他与筹资活动有关现金的减少。
（二）财务比率分析
财务报表中有大量的数据，可以根据自己得需要计算出对自己有利用价值的比率，这些比率涉及企业经营管理的各个方面，对它们进行分析可以帮助作为投资者、债权人等的我们作出有利于自身的决策。上市公司公开披露的财务信息很多很多，投资者如果想通过众多信息把握企业的财务状况和未来，需要我们正确筛选财务信息能正确使用得出有利于自己得财务比率很重要。
1．短期偿债能力分析 （1）流动比率
流动比率=流动资产/流动负债，它用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜。
（2）速动比率
速动比率＝（流动资产—存货）/流动负债，用于衡量企业的流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该比率越高，表明企业偿债能力越强，越容易取得借款；该比率越低，表明企业存在不能迅速偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少应维持在1。
（3）现金比率
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现金比率＝（货币资金＋现金等价物）/流动负债，最能反映企业直接偿还流动负债的能力。该比率越高说明企业直接偿还流动负债的能力越强。一般认为，现金比率保持在30％左右为宜。
河南天方药业股份有限公司三年来的短期偿债能力如下：
图表12-1 河南天方药业短期偿债能力比率
项目 流动比率 速动比率 现金比率 2010 0.79 0.56 24.42% 2011 0.84 0.57 23.60% 2012 0.82 0.58 19.55% 由图表12-1可以看出，天方药业股份有限公司的流动比率和速动比率基本没有什么变化，流动比率一直保持在0.7－0.9之间，而速动比率也在0.4－0.6之间，并没有太大的浮动。这说明天方药业股份有限公司的短期偿债能力基本稳定，但是短期偿债能力压力较大。现金比率一般宜30％，天方药业股份有限公司的基本在25％以下浮动，现金流对于负债的保障很低。
图表12-2 天方药业与太龙药业2012年短期偿债能力的对比
项目 流动比率 速动比率 现金比率 天方药业 0.82 0.58 19.55% 太龙药业 1.04 0.75 14.94% 由图表12-2可以看出，太龙药业的流动比率和速动比率都比天方药业的流动比率和速动比率要高，相对来说太龙药业的企业偿还短期偿债能力相对较好，更能容易的去赢得借款。天方药业的现金比率相对与太龙药业相对较高，天方药业直接偿还短期偿债的能力较强。
2．长期偿债能力分析
（1）资产负债比率
资产负债比率＝负债总额/资产总额*100%,该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，以权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强，不高于70％为宜。
（2）产权比率
产权比率＝负债总额/所有者权益，该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，则说明企业拥有低风险、低收益的基本财务结构与资本结构。
（3）有形净值债务率
有形净值债务率＝负债总额/（股东权益—无形资产），该比率谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。该比率越低，说明债权人的资本越有保障。
图表12-3 河南天方药业股份有限公司的长期偿债能力
项目 资产负债率 产权比率 2010 0.73 2.59 2011 0.74 2.60 2012 0.72 2.62 9