第一章 选择题答案
1. ABCD 2. ABCD 3. BC 6. C 7. A 8. A 4. B 9. D 5. BDE 10. ABC 第二章选择题答案
1. B 7. B 2. ABC 8. AC 3. BD 9. AC 4. A 10. ABC 5. D 11. C 6. B 12. A 第二章计算题答案
1. 2. ① “
”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最
终到期日之间的时间为4个月；② 7月11日；③ 8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤ 11月12日；⑥ 1862.87美元
3. （1）USD/HK三个月远期实际汇率为：（7.7864-0.0360）/（7.7870-0.0330）=7.7504/7.7540
（2）假设某商人卖出三个月远期US$10000，可换回：10000×7.7504=77504(HK)
（3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87，因为将本币折算成外币要用买入价。
4. 本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了直接标价法。具体计算如下： 由
可得：
其中：表示美国利率水平，
表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑
的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。
5. （1）1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为：
（2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。 6. (1）
第三章选择题答案
1. B 6. CD 2. ABCD 7. ABC 3. A,D 8. ABD
第三章计算题
1 8月份 12月份 结果 现货市场 大豆价格2700元/吨 期货市场 买入20手12月份大豆合约 价格为2750元/吨 买入200吨大豆 卖出20手12月份大豆合约 价格为2900元/吨 价格为2950元/吨 亏损200元/吨 赢利200元/吨 盈亏：200×200-200×200=0元 4. B 9. ABD 5. ABD 10. BCD 2、 6月份 9月份 结果 现货市场 大豆价格2000元/吨 期货市场 卖出10手9月份大豆合约 价格为2050元/吨 卖出100吨大豆 买入10手9月份大豆合约 价格为1880元/吨 价格为1930元/吨 亏损120元/吨 赢利120元/吨 盈亏：120×100-120×100=0元
第四章选择题答案
题号
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
答案
C ABCD B C A;C;B;D A ABCD A;B B;C B 第四章计算题答案
1.
最佳套期保值比率为：
该公司应购买的合约规模买15张合约
2.
3月1日开仓时，基差7月31日平仓时，基差则每日元的实际有效价格
张合约，省略小数，应购
（每日元美分
数）
该公司收到的日元的实际总有效价格＝50 000 000×0.7750＝378 500(美元)。
基差的变化
，基差变强，对空
头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050×50,000,000＝250,000美元，保值非常成功。
3.
牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差增大时平仓获利，见下表： 策略 买4月/卖6月 买6月/卖8月 买8月/卖10月 买4月/卖8月 买6月/卖10月 买4月/卖10月
入市价差 378.50－394.00＝－15.50 394.00－401.00＝－7.00 401.00－406.00＝－5.00 378.50－401.00＝－22.50 394.00－406.00＝－12.00 378.50－406.00＝－27.50 月入市价差 －15.50/2＝－7.75 －7.00/2＝－3.50 －7.00/2＝－3.50 －22.50/4＝－5.625 －12.00/4＝－3.00 －27.50/6＝－4.583
从表中可以看出，最弱的月入市价差为－7.75，故最佳牛市套利的入市机会是买4月/卖6月。
熊市套利若想获利，应在价格看跌时选择较强的入市价差，以待价差减弱时平仓，见下表：
入市价差 策略 卖10月/ 买12月 406.00－403.00＝3.00 卖12月/ 买2月 403.00－399.50＝3.50 卖10月/ 买2月 406.00－399.50＝6.50 月入市价差 3.00/2＝1.50 3.50/2＝1.75 6.50/4＝1.625 从表中可以看出，最佳的熊市套利入市机会是价差最强时，价差为1.75，卖12月/ 买2月。
4.
(1)9月份时12月期货的理论价格为
8.20＋（0.025＋0.05＋0.010）×3＝8.455（美元/蒲式耳） (2)
第五章选择题答案
题号 1 2 答案 ABCD ABCD
第五章计算题答案
1.
3 C 4 C 5 C 6 B 7 A 8 A 9 B ,
=0.04，故