(1?i)n?11 NPV ?（?p?p?I）QN?CN?(1?10%)???Z??Pi
i(1?i)n(1?i)n?(39?3.9)?1000000?1400000?10(1?10%)??(P/A,,10%,,10) ＝?800000?(P/F,,10%,,10)?12000000
?(2250)?6.145?30.88?1200?13857.13?1200?12657.13万元从以上计算可知：价格变动（上升或下降）较之经营成本变动对净现值NPV的影响明显，
他属于敏感性因素，应该加强对其的管理。、
七题：某企业拟生产一种新产品，需扩建车间，现有两种扩建方案：一种是件大车间，投资
3000000元，另一种是建小车间，投资1200000元，每年的损益以及自然状态概率如下表： 方案损益表 单位：万元 / 年 自然状态 销路好 销路差 自然状态概率 0.8 0.2 建大车间 1000 —200 建小车间 400 300 试画 出决策树，用决策树法作出决策： 解：
八例题：某地区为满足市场需求，拟规划建厂、提出三个方案：
方案一：新建大厂，投资300万元。初步估计，销路好时每年可收益100万元，销路不好时，亏损20万元，服务期限10年。
方案二：新建小厂，投资140万元，销路好时每年可收益40万元，销路不好时仍可以收益30万元。
方案三：先建小厂，3年后销路好时再扩建，增加投资200万元，服务期限7年，每年估计可获收益95万元。
市场销售形势预测，销路好的概率为0.7：销路不好的概率为0.3：
根据上述情况应用决策树选择最优方案：
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解：根据题意绘制决策树：
1、 计算各状态节点期望收益：
状态节点①期望收益 [100×0.7+（—20）×0.3]×10-300 = 340万元× 状态节点③期望收益 1.0×95×7—200=465万元 状态节点④期望收益1.0×40×7=280万元
2、决策点 Ⅱ ：比较两个方案。投资200万元扩建，期望收益值为465万元;不扩建保
持小厂经营，期望收益值280万元。前者较优。选择扩建方案。
3、点2 的计算：他涉及两个方案和两种状态。
（1）销路好。前面三年小厂经营，后七年扩建，期望收益值为 40×3×0.7+ 465×0.7
（2）销路差。小厂持续10年，期望收益值为： 30×0.3×10
因此，小厂的方案应该包括这两个部分，故点②的期望收益值（减去投资）为： 40×3×0.7+465×0.7+30×0.3×10—140=359.5万元
对比三个方案，点①和②期望收益值应选择先建小厂，三年后销路好时扩建，增加
投资200万元，经营七年，整个服务期间（10年）可能获得收益值359.5万元。
《项目风险管理》第四章计算题
例题2：某一生产项目有两个方案可供选择，两个方案的年设计生产能力、产品单价、单位变动成本、单位产品税金、和年固定成本总额分别为：
方案1：
Q?900000件：P?45元：??18元：r?9元：固定成本总额?810000元： 方案2：
Q?85000件：P?45元：??16元：r?9元：固定成本总额?960000元： 要求：1、比较两个方案的年最大利润、产量盈亏界限和生产负荷率：
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2、计算并判断当价格下降为37元时，两个方案的年最大利润、产量盈亏平衡界限、生产负荷率将会发生怎样的变化？ 解：方案一：
年最大利润
P?(p???r)Qt?F?(45?18?9)?90000?810000?810000元
产量盈亏界限为：QbFp???r?810000?45000件
45?18?9也就说，当年产量达到45000件时，该方案就能使项目不亏损。当产量超过45000件时，该方案就能使项目盈利。 生产负荷率：BEP(Q)?Qb盈亏平衡点产量45000?＝＝0.5 Qt年产量90000生产负荷率为0.5.说明该方案盈亏平衡点产量仅仅达到设计生产能力的一半，项
目有较大的盈利余地，也就是说，该方案可以使项目有很大的风险承受能力。
方案二：
年最大利润为：
P?(p???r)Qt?F?(单价－单位变动成本－单位税金)计划产量－固定成本总额
45－16－9）?85000－960000＝740000元 ＝（盈亏平衡界限为：
Qb?F(p???r)?960000?48000件
(45?16?9)说明：当年产量达到48000件时，该方案才能使项目不亏损，只有当年产量超过48000件时才能使项目盈利。 生产负荷为：
BEP(Q)?Qb48000??0.565 Qt85000也就是说方案二的产量盈亏界限已经达到设计生产能力的56.5%。
从计算结果看，无论是盈利额还是产量盈亏界限与生产负荷方面，方案一比方案二的风险承受能力要大。
例题二：仍以例题一为例：
方案一：
Qt?90000件：p?45元：??18元：r?9元：F?810000元：方案二：Qt?85000 件：p?45元：??16元：r?9元：F?960000元： 当产品价格下降为37元时，求各方案的年最大利润、产量盈亏界限和生产负荷：
解：方案一： 年最大利润：
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P?(p???r)Qt?F?(37?18?9)?90000?810000?90000(元
产量盈亏界限： Qb?F(p???r)?810000?81000件
(37?18?9) 生产负荷：BEP(Q)?Qb81000??0.9 Qt90000 说明：按设计生产能力生产，年盈利额为90000元。当产量达到81000件时，该方案才能使项目不亏损。生产负荷率为0.9即9%，也就是说当价格下降到37元时，该方案的风险承受能力仅为9 %. 方案二：
年最大利润：P?(p???r)Qt?F?(37?16?9)?85000?960000?60000元
产量盈亏界限： Qb?生产负荷： BEP(Q)?F(p???r)?960000?80000（件）
(37?16?9)Qb80000??0.941 Qt85000说明：按设计生产能力生产，年盈利额为60000元。当产量达到80000件时，该方案才能使项目不亏损。生产负荷率为0.941，即94.1%，也就是说当价格下降到37元时，该方案的风险承受能力仅为94.1% （大大超过70%）
两个方案比较，当价格降低到37元时，方案二的风险承受能力低于方案一4.1%个百分点。因此项目管理者应该尽量避免采用方案二。
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