货币时间价值
一、单项选择题
1.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出名义利率（ ）。
A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8%
2.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。 A.1994.59 B.1566.36 C.1813.48 D.1523.21 3.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（ ）。 A.普通年金终值系数×普通年金现值系数＝1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1 C.普通年金终值系数×投资回收系数＝1 D.普通年金终值系数×预付年金现值系数＝1
4.第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金是（ ）。 A.永续年金 B.递延年金 C.预付年金 D.偿债基金
5.某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8％的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000元）提款的时间是（ ）。
A.6年末 B.7年末 C.8年末 D.9年末
6.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 A.671560元 B.564100元 C.871600元 D.610500元
7.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（ ）。
A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579
8.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。 A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 9.下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（ ）。 A．（P/A，i，n）（1+i） B．{（P/A，i，n-1）+1} C．（F/A，i，n）（1+i） D．{（F/A，i，n+1）-1} 二、计算分析题
1.某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年从银行提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7%的情况下，现在应存入银行多少元？
2.某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年末应存入现金多少元？
3.某人现在存入银行现金20000元，在银行存款利率6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？
4.某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%，问此人是否能按其计划借到款项？
5.某公司于年初存入银行20万元，在年利率为12%，每月复利一次的情况下，到第5年末，该企业可以取得本利和多少元？
1
6.某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。A、设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一设备？
7．某公司准备购置一处房产，此时贷款年利率为12%，有三种付款方式： 第一种：现在起十年内每年末支付12万元； 第二种：现在起十年内每年初支付10万元；
第三种：从第三年起每年末支付16万，连续支付八期； 要求：按照现值计算，哪一种付款方式更有利？
8.某人分别在2004年、2005年、2006年和2007年的1月1日存入5000元，按10%利率，每年复利一次，求2007年1月1日余额。
风险与报酬
一、单项选择题
1.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（ ）。 A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券平均风险一致 D.比金融市场所有证券平均风险大1倍
2.没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是指（ ）。 A.基准利率 B.固定利率 C.纯利率 D.名义利率 3.下列投资中，风险最小的是（ ）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发新项目 4.投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（ ）。 A.可获得报酬 B.可获得利润 C.可获得等同于时间价值的报酬率 D.可获得风险报酬率
5.资金时间价值通常被认为没有风险和没有通货膨胀条件下的（ ）。 A.利息率 B.额外收益 C.社会平均资金利润率 D.利润率
6.在期望值相同的情况下，标准离差越大的方案，其风险（ ）。 A.越大 B.越小 C.二者无关 D.无法判断 7.多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（ ）。 A.越大 B.越小 C.二者无关 D.无法判断
8.下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散的是（ A.C.
B.
D.通货膨胀
9.企业打算在未来3年每年年初存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（ ）元。
A.6120.8 B.6243.2 C.6240
D.6606.6
10.甲希望在10年后获得80000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共
2
计存10次，每年末应该存入（）元。 （S/A,2%,10）=10.95
A.8706.24 B.6697.11 C.8036.53的即付年金现值系数为（ ）
A.3.7907 B.4.7907 C.5.2298二、多项选择题
1.如果组合中包括了全部股票，则投资人（ ）。 A.只承担市场风险 B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.只承担系统风险
2.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。 A.风险程度越高，要求的报酬率越低 B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C.无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 E.它是一种机会成本
3.关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（ ）。 A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B.股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险 E.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险 4.递延年金具有如下特点（ ）。
A.年金的第一次支付发生在若干期之后 B.没有终值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关 E.现值系数是普通年金系数的倒数
5．如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵销风险 D.风险等于两只股票风险之和 6．下列有关风险表述正确的有（ ）。
A.风险是指一种对未来结果的不安和危机感，是对未来不良结果的预计 B.市场风险表示对整个市场上各类企业都产生影响的可分散风险 C.可分散风险是指只对于某个行业或个别公司产生影响的风险
D.非系统风险可以通过分散投资来抵销，即发生于一家公司的不利事件可被其他公司的有利事件所抵销，因此这类风险又被称为“可分散风险”、“特有风险” 7．投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。 A.预期报酬率 B.各种可能的报酬率概率分布的离散程度 C.预期报酬率的方差 D.预期报酬率的标准差
3
D.7305.94
11.在10%利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091,0.8264,0.7513,0.6830,0.6209，则五年期
D.4.1649
8．下列关于贝塔系数的表述中正确的有（ ）。 A.贝塔系数越大，说明系统风险越大
B.某股票的贝塔系数等于1，则它的系统风险与整个市场的平均风险相同 C.某股票的贝塔系数等于2，则它的系统风险程度是股票市场的平均风险的2倍 D.某股票的贝塔系数是0.5，则它的系统风险程度是股票市场的平均风险的一半 9．以下关于投资组合风险的表述，正确的有（ ）。 A.一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险 B.非系统风险可以通过证券投资组合来消除 C.股票的系统风险不能通过证券组合来消除 D.不可分散风险可通过β系数来测量
10．按照资本资产定价模式，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。 A.无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的贝塔系数 D.特定股票在投资组合中的比重 三、计算题
某投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的 系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为15%。 （1）采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。
（2）若该投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的系数和预期收益率。 （3）若该投资者按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的系数和预期收益率。 （4）根据上述（2）和（3）的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合？
证券价值评估
一、单项选择题
1．当到期收益率高于票面利率时，下列表述正确的是（ ） A．债券以平价交易 B．债券以折价交易
C．债券以溢价交易 D．债券可能折价也可能溢价交易
2．假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐（ ）。 A.下降 B.上升 C.不变 D.可能上升也可能下降 3．债券到期收益率计算的原理是：( )。 A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率
B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率 C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提
4．ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的有效到期收益率为（ ）。
A.4% B.7.84% C.8% D.8.16%
5．有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率(复利按年计息)是（ ）。
A.9% B.11% C.10% D.12% 6．估算股票价值时的贴现率，不能使用( )。
4
A.股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风险报酬率
C.国债的利息率 D.投资人要求的必要报酬率 7．如果不考虑影响股价的其他因素，固定成长股票的价值（ ）。 A.与市场利率成正比 B.与预期股利成反比 C.与预期股利增长率成正比 D.与预期股利增长率成反比 二、多选题
1． 在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ） A.债券平价发行，每年付息一次 B.债券平价发行，每半年付息一次 C.债券溢价发行，每年付息一次 D.债券折价发行，每年付息一次
2．某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是（ ）。 A.该债券的每个周期利率为3% B.该债券的年有效到期收益率是6.09% C.该债券的名义利率是6%
D.由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等 3．股票投资能够带来的现金流入量是（ ）。 A.资本利得 B.股利 C.利息 D.出售价格 三、计算分析题
1．资料：2007年7月1日发行的某种债券，面值为100元、期限3年，票面利率为8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
（1）假设同等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。 （2）假设同等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的现值。
（3）假设同等风险证券的市场利率为12%，2008年7月1日该债券的市场价格为85元，试问该债券当时是否值得购买？
（4）某投资者在2009年7月1日以97元价格购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？ 2.有一面值是4000元的债券，票面利率4%，2003年5月1日发行，2008年5月1日到期，三个月支付一次利息（1日支付），假设投资的必要报酬率为8%。 （1）计算该债券在发行时的价值；
（2）计算该债券在2007年5月1日（支付利息之前）的价值； （3）计算该债券在2007年5月1日（支付利息之后）的价值。
3．B公司本年度每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其股利水平。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。投资者要求的必要报酬率是10%。
（1）计算公司股票的价值；（2）如果股票的价格为24.89元，计算预期报酬率（精确到1%）。 财务分析 一、单项选择题
1．在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，其原因是( )。 A.存货的数量难以确定 B.存货的变现能力最低 C.存货的价值变化大 D.存货的质量难以保证
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