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二、公司估值
GCL在Bloomberg上的2011年的市场预测PE水平较其他几家香港上市公司要高，但是由于所处的产业链的环节不同，产品的种类也不一样，并不是很好的对比对象。而MEMC、OCI和WACKER均为生产多晶硅的龙头企业，其估值水平有一定的借鉴意义。 整体而言，太阳能行业作为一个比较有前景的清洁能源行业，我认为行业整体的估值水平过低。原因有发电成本依然较高，各国的未来的政策补贴也有不确定因素。但是随着整个产业链各个环节继续保持这种降低成本的趋势，相信这个行业一定会迎来比较确定的增长。
表格 4. 相对全球太阳能板块上市公司的估值水平（截至2011年3月16日，以当地货币计价，百万）
代码海外STP US YGE US TSL US SOLF US JASO US DQ USWFR US WCH GR 香港3800 HK 2468 HK 566 HK 712 HK 750 HK 757 HK 保利协鑫创益太阳能铂阳太阳能卡姆丹克中国兴业太阳能阳光能源4.024.760.563.276.61.79 62,221 7,550 5,613 3,707 3,240 3,235 4,355.63 -176(0.01)0.55(0.02)0.040.38(0.06)0.22-0.070.280.480.140.380.510.140.500.690.21-8.6-89.417.4-18.4-8.411.913.812.510.59.34.06.59.68.7 5.1 33.2- 30.7 0.4 30.8 2.5 10.3 3.3 11.8 1.9 20.8 1,351.23 499 1,252.44 -34 751.69 1,151.43 89 63 1,247.36 151尚德太阳能英利绿色能源天合光能江苏林洋晶澳太阳能DAQO MEMC WACKER 9.112.2728.289.147.1416.0712.7513.03143.71,6391,8212,233-1,1991,5644483,0007,4922,9021,8641,8589851,7562,2192432,2392,606,3764,748 262 212 311 58 263 179 69 34 616,744 4911.661.424.58-1.491.302.320.38274009.880.611.363.351.711.431.44----1.251.654.241.781.361.812.461.143515611.615.58.66.2-4.812.45.534.316.114.514.89.08.45.35.011.2----7.37.56.75.15.38.95.211.412.612.4 0.9 40.6-- 33.6 32.5 1.7 27.9 1.2 27.8 0.9 24.9 1.7 24.0 1.4 14.8 4.9 17.5 3.2 9.7简称市价总市值主营业务收入净利润2009A2009A2009AEPS2010E2011E2009APER2010E2011EPBR2009A总负债率2009ASPWRA US 美国太阳能010060 KS OCI 4E+0510,231,170 数据来源：Bloomberg
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