财务管理习题
一、资金时间价值与风险分析
1.甲公司1998年和1999年年初对C设备投资均为60000元，该项目2000年年初完工投产；2000年、2001年、2002年年末预期收益均为50000元；银行存款复利利率为8%。
要求：按年金计算2000年年初投资额的终值和2000年年初各年预期收益的现值。 2.某公司拟购置一项设备，有A、B两种可供选择。目前A设备的价格比B设备高50000元，但以后每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A、B设备的经济寿命均为6年，年利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？ 3.某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第六年年末全部取完，银行存款年利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？
4.企业有一笔5年后到期的借款（本利和）100万元，年利率为12%，试问：(1)每年年末应等额偿债多少？(2)每年年初应等额偿债多少？
5.某企业有A、B两个投资项目，计划投资额相同，其收益的概率分布如下表：
市场状况 好 一般 差 概率 0.2 0.6 0.2 A项目收益率 20% 10% 5% B项目收益率 30% 10% —5% 要求：(1) 分别计算A、B两个项目收益的期望报酬率；
(2) 分别计算A、B两个项目期望值的标准离差和标准离差率； (3) 判断A、B两个投资项目的优劣。
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二、企业筹资方式
1、 兴海公司2000年12月31日的资产负债表如下：
兴海公司简要资产负债表
2000年12月31日 单位：元 资产 现金 16000 应收帐款 18000 存货 28000 固定资产净值 38000 资产合计 100000
该公司2000年度的销售收入为160000元，销售净利率为10%，其中60%净利润分配给投资者。预计2001年销售收入将提高到200000元。试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少？（假定2001年与2000年的销售净利率和利润分配政策均相同） 2、某公司发行面额为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券。还本付息方式为：分年付息到期还本。试分别计算市场利率为6%、8%、10%时的发行价格。
3、某企业按年利率10.2%从银行借入款项180万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额。试计算该贷款的实际利率及企业实际动用的借款。
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负债与所有者权益 应付帐款 18000 应付票据 12000 长期借款 20000 实收资本 40000 留存收益 10000 负债与所有者权益合计 100000
三、 资金成本和资金结构
1、某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率12%，所得税率为25%。要求： (1)计算两种筹资方式无差异点的息税前利润和无差异点的每股收益； (2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案作出择优决策。
2、某公司发行一笔期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%，票面利率为12%，每年年末支付一次利息，筹资费率为3%，所得税税率为25%。要求计算该债券的成本。
3、某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10%，借款手续费率为0.5%，所得税税率为25%，要求计算银行借款成本。
4、某公司按面值发行2000万元优先股，筹资费率为2%，年股利率为10%，所得税税率为25%。要求：计算该优先股成本。
5、某公司发行普通股股票1000万元，筹资费率为5%，第一年年末股利率为10%，预计股利每年增长4%，所得税税率为25%。要求：计算普通股股本。
6、某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12%，预计股利每年增长5%。要求：计算该公司留存收益成本。
7、某企业共有资金200万元，其中债券60万元，优先股20万元，普通股80万元，留存收益40万元。各种资金的成本分别为5%、10%、15%、14.5%。要求：计算企业的加权平均资金成本。
8、某企业只生产一种产品，产量为2000件，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为40000元。要求：(1)计算单位边际贡献、边际贡献总额和边际贡献率；(2)计算变动成本率。
9、某公司基期实现销售收入500万元，变动成本总额为360万元，固定成本总额为80万元，利息费用为10万元。要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
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10、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件销售价为5元，按市场预测1999年A产品的销售数量将增长10%。要求：
(1) 计算1998年该企业的边际贡献总额； (2) 计算1998年该企业的息税前利润； (3) 计算1999年的经营杠杆系数； (4) 计算1999年息税前利润增长率；
(5) 假定企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算1999年的复合杠杆
系数。
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四、 项目投资
1、已知某长期投资项目建设其净现金流量为：NCF0= -500万元，NCF1= -500万元，NCF2=0万元，第3-12年的经营净现金流量NCF3-12=200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%。要求计算该项目的下列指标： (1)原始投资额； (2)终结点净现金流量；
(3)静态投资回收期：①不包括建设期的回收期；②包括建设期的回收期； (4)净现值（NPV）、净现值率（NPVR）、获利指数（PI）。
2、某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后预计每年实现净利润均为60万元。假定适用的行业基准折现率为10%，要求：
(1) 计算项目计算期内各年净现金流量。 (2) 计算项目净现值，并评价其财务可行性。
五、证券估价
1、无风险证券的报酬率为8%，市场证券的平均报酬率为15%。要求： (1) 计算市场风险报酬率；
(2) 如果某一投资计划的β系数为1.2，其预期投资报酬率为16%，是否应该投资？ (3) 如果某证券的必要报酬率是16%，则其β系数是多少？
2、某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%、20%、20%、15%、15%；其β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为16%，无风险收益率为10%。 试求： (1)各种股票的必要收益率；
(2)该投资组合的β系数和必要收益率；
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