5 ．伯列戈瑞德州银行(BSB) 有2 ．5 亿美元存款，并保持10% 的准备率. A ．列出BSB 的T 一账户. 答： 伯列戈瑞德州银行(BSB) B ．现在假设BSB 最大的储户从其账户上提取了1 000 万美元现金。如果BSB 决定通过减少其未清偿贷款 量来恢复其准备率，说明它的新T 型一账户.
答： 伯列戈瑞德州银行(BSB) TNB 银行叔叔 资产负债资产负债 准备金存款存款贷款 -100 美元-100 美元-100 美元-100 美元 资产负债 准备金0.25 亿美元存款2.5 亿美元 贷款2.25 亿美元 资产负债 准备金0.24 亿美元存款2.4 亿美元 158 C ．解释BSB 的行动对其他银行有什么影响. 答：BSB 的行动会引起其他银行也减少其未清偿贷款量来恢复其准备率，最后整个银行体系共减少未清偿 的贷款量0．9 亿美元. D ．为什么BSB 要采取B 中所描述的行动是困难的？讨论BSB 恢复其原来的准备率的另一种方法.
答：因为BSB 采用减少贷款的办法来满足存款准备金的要求不仅会影响BSB 银行业务的正常开展，还会干 扰其他与BSB 银行有业务联系的银行。另外B5B 可以通过问关联储借准备金O．9 亿美元来增加准备金量，以 满足美联储的法定准备金要求.
6 ．你拿出你放在床垫下的100 美元并存人你的银行账户。如果这100 美元作为准备金留在银行体系中，并 且银行持有的准备金等于存款的10% ，那么银行体系的存款总量会增加多少？货币供给会增加多少? 答：银行体系的存款总量会增加1 000 美元，货币供给会增加1 000 美兀.
7 ．联邦储备进行1 000 万美元政府债券公开市场购买。如果法定准备金率是10% ，那么引起的货币供给的 最大可能增加量是多少？解释之。最小可能增加量又是多少？解释之.
答：如果法定准备金率是10%，这会引起的最大可能货币供给增加是1 亿美元，如果银行除保留法定准备金 外，其余的资金全部以贷款的形式贷出，并且在贷款过程中，每家银行都只保留法定准备并且没有发生现金漏损.
如果最初得到这1 000 万美元的银行除把100 万美元作为法定准备金外，其余的全部作为超额准备金保存在银行， 则货币乘数是1，银行不创造货币，最小可能增加是1 000 万美元. 8 ．假设法定准备金率是5% 。在其他条件相同的情况下，如果美联储购买价值2000 美元的债券，或者如果 某人把藏在曲奇罐中的2000 美元存入银行，那么货币供给会增加得更多吗？如果可以创造更多货币，那么它可 以创造多少货币？证明你的思考.
答：如果美联储购买2,000 美元的债券，货币供应将会增加得更多。这两种存款将导致货币扩张。但美联储 的存款是新资金，而来自曲奇罐的2000 美元已经是货币供给的一部分.
9 ．假设第一国民银行的T 型账户如下： A 。如果美联储要求银行把5% 存款作为准备金，第一国民银行拥有的超额准备金现在是多少? 答：第一国民银行拥有的超额准备金现在是7．5 万美元.
B ．假设所有其他银行都只持有所要求的准备金量。如果第一国民银行决定把它的准备
26 金减少到所要求的量， 经济中的货币供给会增加多少? 答：如果第一国民银行决定把它的准备金减少到所要求的量，经济中的货币供给会增加150 万美元.
10 ．假设支票存款的法定准备金是10% ，而且银行没有持有任何超额准备金.
A ．如果美联储出售100 万美元政府债券，那么这对经济中的准备金和货币供给有什么影响? 答：如果美联储出卖100 万美元政府债券，支票存款的法定准备金是10%，而且银行没有任何超额准备金， 经济中的准备金会增加100 万美元，货币供给会增加1 000 万美元.
B ．现在假设美联储把法定准备金降低到5% ，但银行选择再把另外5% 的存款作为超额准备金。银行为什 么要这样做？这些行动使货币乘数和货币供给如何变动? 答：因为银行要应付客户提存和正常的贷款需求。这些行动会使货币乘数变小，货币供给减少. 11 ．假设银行体系总准备金为1 000 亿美元。再假设法定准备金率是支票存款的10% ，而且银行没有超额 准备金，家庭也不持有现金.
A ．货币乘数是多少？货币供给是多少? 答：货币乘数是10。货币供给是10 000 亿美元.
B ．如果现在美联储把法定准备率提高到存款的20% ，那么准备金会有什么变动？货币供给会有什么变动? 答：如果现在美联储把法定准备金率提高到存款的20%，准备金会比原来提高一倍，货币供给会减少为原来 的1／2.
12 ．假设法定准备金率是20% 。再假设银行并不持有超额准备金，而且公众也不持有现金。美联储决定， 它要扩大货币供给4000 万美元.
A ．如果美联储使用公开市场操作，那么它要购买还是出卖债券？ 答：为了扩大货币供给，美联储应该购买债券.
B ．为了达到这一目的，美联储要购买或出售多少债券？ 贷款2.16 亿美元 资产负债 准备金10 万美元存款50 万美元 贷款40 万美元 159 答：准备金20％时，货币乘数是1/0.20 = 5。因此，要扩大4000 万美元的货币供给，美联储应该买4000 万 美元/ 5 = 800 万美元的债券.
13 ．艾尔蒙顿(Elmendyn) 经济中有2 000 张1 美元的纸币.
A ．如果人们把所有货币作为现金持有，那么货币量是多少? 答：如果人民把所有货币作为现金持有，货币量是2 000 美元.
B ．如果人们把所有货币作为活期存款持有，并且银行保持百分之百准备金，那么货币量是多少? 答：如果人民把所有货币作为活期存款持有，并且，银行保持百分之百准备金，货币量是2 000 美元.
c ．如果人们持有等量的现金和活期存款，并且银行保持百分之百准备金，那么货币量是多少? 答：如果人民持有等量的现金和活期存款，并且，银行保持百分之百准备金，货币量是2 000 美元.
D ．如果人们把所有货币作为活期存款持有，并且银行保持10% 的准备率，那么货币量是多少? 答：如果人民把所有货币作为活期存款持有，并且，银行保持10%的准备金，货币量是20 000 美元.
E ．如果人们持有等量的通货和活期存款，并且银行保持10% 的准备率，那么货币量是多少? 答：如果人民持有等量的现金和活期存款，并且，银行保持10%的准备率，货币量是11 000 美元.
第三十章货币增长与通货膨胀
复习题 1 ．解释物价水平上升如何影响货币的真实价值.
答：当物价水平上升时，人们必须为他们购买的物品与劳务支付更多钱，因此物价水平上升意味着货币的真 实价值下降，因为每一美元能够购买的物品与劳务量变少了.
27 2 ．根据货币数量论，货币量增加的影响是什么? 答：根据货币数量论，经济中的货币量决定了货币的价值。假设在货币量增加之前，经济是均衡的，当货币 量增加时，在现行的物价水平下，货币的供给量超过了需求量。因而人们会以各种方式(购买物品与劳务等)花掉 这些超额货币供给，由于经济中生产物品与劳务的能力并没有变，这种更大的物品和劳务需求就引起物品和劳务 的价格上升。物价水平上升又增加了货币需求量。最后，经济在货币需求量又等于货币供给量时实现了新均衡.
物品与劳务的物价总水平以这种方法调整使货币供给与货币需求平衡。总之，货币量增加的惟一后果是物价上升.
3 ．解释名义变量与真实变量之间的差别，并各举出两个例子。根据货币中性原理，哪一个变量受货币量变 动的影响? 答：名义变量是按货币衡量的变量，如玉米的价格和名义GDP；真实变量是按实物单位衡量的变量，如生 产的玉米量和实际GDP。根据货币中性原理，名义变量受货币量的影响. 4 ．从什么意义上说，通货膨胀像一种税？把通货膨胀作为一种税如何有助于解释超速通货膨胀? 答：当政府通过印刷货币增加收入时，可以说是征收一种通货膨胀税。但是，通货膨胀税与其他税不一样， 因为没有一个人收到政府这种税的税单。相反，通货膨胀税是较为隐蔽的。当政府印发货币时，物价水平上升， 而且，每个人手中的美元就不值钱了。因此，通货膨胀税像一种向每个持有 货币的人征收的税.
5 ．根据费雪效应，通货膨胀率的上升如何影响真实利率与名义利率? 答：在货币是中性的长期中，货币增长的变动并不会影响真实利率。由于真实利率不受影响，所以名义利率 必然根据通货膨胀率的变动进行一对一的调整。当通货膨胀率上升时，结果是真实利率不变，名义利率与通货膨 胀进行一对一的调整.
6 ．通货膨胀的成本是什么？你认为这些成本中，哪一种对美国经济最重要? 答：通货膨胀的成本有几种。这些成本中的每一种都说明了持续的货币供给增长事实上会以某种方式对实际 变量发生影响.
(1)减少货币持有量的皮鞋成本，通货膨胀的皮鞋成本可能看起来是微不足道的，而且实际上在近年来只有 温和通货膨胀的情况下，美国的皮鞋成本的确很少.
(2)调整价格的菜单成本，通货膨胀增加了企业必须承担的菜单成本。在当前美国经济中，由于通货膨胀率 很低，一年调整一次价格是许多企业合适的经营战略。因此，美国的菜单成本很少.
(3)引起的相对价格变动与资源配置失误，因为市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源。消费者通过比较各 种物品与劳务的质量与价格决定购买什么。通过这些决策，他们决定了稀缺的生产要素如何在个人与企业中配置. 当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了，市场就不能把资源配置到其最好的用处中。由于美国 是高度发达的市场经济国家，通货膨胀引起的相对价格变动与资源配置失误成本对美国的经济十分重要.
160 (4)通货膨胀引起的税收扭曲，在存在通货膨胀时，许多税收变得问题更严重。原因是法律制定者在制定税 法时往往没有考虑到通货膨胀，通货膨胀倾向于增加了储蓄所赚到的收入的税收负担，因而在有通货膨胀的经济 中，储蓄的吸引力就比价格稳定的经济中要小得多。由于美国的税制没有实行指数化，所以通货膨胀引起的税收 扭曲对美国的影响很大.
(5)引起了混乱与不方便，要判断通货膨胀引起的混乱和不方便的成本是困难的。由于通货膨胀会使不同时 期美元有不同的实际价值，所以计算企业利润在有通货膨胀的经济中要更复杂。因此在某种程度上，通货膨胀使 投资者不能区分成功与不成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同投资中的作用.
28 (6)未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配，未预期的通货膨胀以一种既与才能无关又与需要 无关的方式在人们中重新分配财富。这种再分配的发生是因为经济中许多贷款是按计价单位——货币来规定条款 的。考虑未预期到的通货膨胀的成本时，必须考察国家的平均通货膨胀率。平均通货膨胀率低的国家，往往倾向 于有稳定的通货膨胀，如美国，因而美国未预期的通货膨胀的特殊成本较小.
7 ．如果通货膨胀比预期的低，谁会受益——债务人还是债权人？解释之.
答：如果通货膨胀比预期的低，债权人将受益。因为未预期的通货紧缩，使工资和物价下降，增加了美元的 真实价值，因而债务人的实际债务负担将比预计的要大.
问题与应用 1 ．假设今年的货币供给是5 000 亿美元，名义GDP 是10 万亿美元，而真实GDP 是5 万亿美元.
A ．物价水平是多少？货币流通速度是多少? 答：根据名义GDP＝真实GDP×物价水平的公式，物价水平是2。根据MV＝PY 的公式，当M＝5 000 亿 美元，名义GDP 是10 万亿美元时，货币流通速度是20.
B ．假设货币流通速度是不变的，而每年经济的物品与劳务产量增加5% 。如果美联储想保持货币供给不变， 明年的名义GDP 和物价水平是多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想M 也不变，那么明年的名义GDP 也不变，物价水平是1．9.
C ．如果美联储想保持物价水平不变，美联储应该把明年的货币供给确定为多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想P 也不变，那么货币供给M 应该为5 250 亿美元. D ．如果美联储想把通货膨胀率控制在10% ，它应该把货币供给设定为多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想物价水平上涨10%，那么货币供给应该为5 775 亿美元. 2 ．假设银行规定的变动扩大了信用卡的可获得性，因此人们需要持有的现金少了. A ．这个事件如何影响货币需求? 答：这个事件会减少人们对货币的需求.
B ．如果美联储没有对这个事件作出反应，物价水平将发生什么变动? 答：如果美联储没有对这个事件作出反应，也即美联储仍保持固定的货币供给不变，那么减少的货币需求会 使经济中物价水平上升.
C ．如果美联储想保持物价水平稳定，它应该做什么? 答：如果美联储想保持物价水平稳定，它应该减少货币供给.
3 ．经常有人建议，联邦储备应努力把美国的通货膨胀率降为零。如果我们假设货币流通速度不变，零通货 膨胀目标是否要求货币增长率也等于零？如果是的话，解释原因。如果不是的话，说明货币增长率应该等于多 少? 答：如果货币流通速度不变，零通货膨胀目标并不要求货币增长率也等于零，因为经济的产量是不断变化的， 如果货币增长率为零，货币流通速度也不变，则物价水平仍然会上下波动，要保持物价水平的稳定，只要使货币 供给增长率与产量增长率相适应就行了.
4 ．假设一个国家的通货膨胀率急剧上升。对货币持有者的通货膨胀税会发生什么变动？为什么储蓄账户中 持有的财富不受通货膨胀税变动的影响？你认为会有哪些方式使储蓄账户持有者受到通货膨胀率上升的伤害? 答：假设一个国家的通货膨胀率急剧上升，货币持有者的通货膨胀税会急剧上升。因为储蓄账户的名义利率 实行了指数化，可以保持实际利率不变，因此储蓄账户中持有的财富不受通货膨胀税变动的影响。如果储蓄账户 中的利率保持固定不变，当通货膨胀率急剧上升时，储蓄账户的持有者就会受到伤害. 5 ．超速通货膨胀在那些中央银行独立于政府其他部门的国家中是很少见的。为什么会这样? 答：中央银行独立于政府其他部门可以在很大程度上避免政府用货币创造作为支付他们支出的一种方法，因 此中央银行的货币供给不会过于超过实际经济的需要.
6 ．考虑在一个只由两个人组成的经济中通货膨胀的影响：鲍伯是种黄豆的农民，瑞塔是种大米的农民。他 161 们俩总是消费等量大米和黄豆。在2008 年，黄豆价格是1 美元，
29 大米价格是3 美元.
A ．假设2009 年黄豆价格是2 美元，而大米价格是6 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变好了，变坏 了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢？ 答：通货膨胀是100%，鲍伯和瑞塔的状况都不受价格变动的影响。因为黄豆和大米的相对价格不变.
B ．现在假设2009 年黄豆价格是2 美元，大米价格是4 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变好了，变 坏了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢? 答：通货膨胀是66．7%，鲍伯的状况变好了，因为他种的黄豆的价格上升幅度大于瑞塔种的大米，他只需 要比以前少的黄豆就可以换回和以前等量的大米。瑞塔的状况变坏了，因为他种的大米的价格上升幅度小于黄豆， 他必须卖出比以前多的大米才能购回和以前等量的黄豆.
C ．最后，假设2009 年黄豆的价格是2 美元，大米的价格是1 ．5 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变 好了，变坏了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢? 答：通货膨胀是25%，鲍伯的状况变好了，因为他种的黄豆价格上升了1 倍，而瑞塔种的大米的价格下跌 了一半，因此鲍伯只需用以前1／4 量的黄豆就可以换回和以前等量的大米。瑞塔的状况变坏了，因为他必须用 以前4 倍的大米才能换回和以前等量的黄豆. D ．对鲍伯和瑞塔来说什么更重要——是整体通货膨胀率，还是黄豆与大米的相对价格? 答：对鲍伯和瑞塔来说，黄豆与大米的相对价格更重要.
7 ．如果税率是40% ，计算以下每种情况下的税前真实利率和税后真实利率： A ．名义利率是10% ，而通货膨胀率是5% . 答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝10%－5%＝5% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×10%－5%＝1% B ．名义利率是6% ，而通货膨胀率是2% .
答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝6%－2%＝4% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×6%－2%＝1．6% C ．名义利率是4% ，而通货膨胀率是1% .
答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝4%－1%＝3% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×4%－1%＝1．4% 8 ．你去银行的皮鞋成本是多少？你如何用美元衡量这些成本？你认为你们大学校长的皮鞋成本与你有什么 不同? 答：我到银行的皮鞋成本表面上是皮鞋磨损的成本，实际是牺牲的时间与方便。我可以用到银行减少货币持 有量所耗费的时间的机会成本来衡量这些成本，我认为我们大学校长的皮鞋成本比我的高，因为他的时间的机会 成本比我的高. 9 ．回忆一下货币在经济中执行的三种职能。这三种职能是什么？通货膨胀如何影响货币执行每一种职能的 能力? 答：货币在经济中执行三种职能：交换媒介、计价单位和价值储藏。通货膨胀使得货币的实际购买力下降， 在市场上进行交易时人们不再愿意接受与原来同样数量的货币作为交换，因而货币充当交换媒介的职能下降。货 币作为计价单位是我们用来衡量经济交易的尺度。当发生通货膨胀时，计价单位的价值下降，在短期内会给经济 生活带来混乱和各种错误。当发生通货膨胀时，货币不再具有储藏价值，因为货币的实际价值由于通货膨胀而减 少，因此人们将竭力减少其货币持有量.
10 ．假设人们预期通货膨胀等于3% ，但实际上物价上升了5% 。描述这种未预期到的高通货膨胀率是帮助 还是损害了以下的主体? A ．政府 答：这种未预期到的通货膨胀帮助了政府，因为未预期的通货膨胀有利于债务人，政府的债务负担减轻了.
B ．有固定利率抵押贷款的房主 答：这种未预期到的通货膨胀帮助了有固定利率抵押贷款的房主，因为未预期的通货膨胀有利于固定利率合 约贷款中的债务人.
C ．劳动合同第二年的工会工人 答：这种未预期到的通货膨胀损害了劳动合约第二年的工会工人，因为工会工人在前一年签订劳动合约时没 有考虑到2%的通货膨胀率，因此他们的实际收入下降.
D ．把其某些资金投资于政府债券的大学 答：这种未预期到的通货膨胀损害了把其某
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