多年以后，当我们回忆起2015年，可能会这样说：那一年，曾经有一个大牛市摆在我面前，可惜我图样图森破。
如果能再来一个牛市，我一定要这样炒股：
1、慎用杠杆
本次股灾，我身边的许多朋友被平仓，不乏3000万本金级别的，很心痛。平仓之后，有些要从零开始，大部分剩30%左右，最好的是本年利润全吐出去，略微亏损个位数比例的本金。
他们的一个共同特点就是，从上证指数4000点开始，从不用杠杆到50%杠杆，再到100%杠杆，最后最少的上了150%杠杆，最多的是3倍杠杆。
我们抛开对个股、大盘的研讨，单论这种做法：不知道在座的各位有无经营过企业，一个企业如果用了3倍的有息负债杠杆，这意味着什么？
简单地说意味着75%的资产负债率和至少保持19%以上的净资产回报才能覆盖借入的有息负债。而什么样的企业可以承受75%的资产负债率？
通俗地说，经营稳定，能够收到足够的现金、按期支付利息和本金；并且还有一个前提条件，负债必须是稳定的，债主不能因为企业的经营变动而发生抽贷行为。那什么生意可以维持每年19%的净资产回报呢？
大家在座的都是股票市场的老兵了，我们就拿2015年半年报的统计来看看，在A股2780家上市公司，达到半年8.5%净资产收益率的只有281家，扣除非经常性损益，也就是我们日常生活中所言的“马无夜草不肥”中的“夜草”，估计只有一半左右。
也就是说2780家上市公司大概只有5%能够达到我们要求的19%的回报，我们可以简单的类比一下，扪心自问，我们一定会是所有投资者中的那5%吗？更何况，我们假设的稳定条件是负债必须稳定，不发生银行抽贷，在目前的市场，这个条件根本不可能实现。所以，我们可以据此推导出我们避免失败的第一个条件——慎用杠杆。
杠杆是这样一种东西：有能力的人可以用它获取更多，但说不定哪天马失前蹄；而没有能力的人只会用它失去更多。
投资最终收益，由两个部分组成：一、概率；二、赔率。
用一个简单的打牌例子来说明：比如说你买一只股票，一股10元，你判断它要上涨，而且确实如此，这只股票上涨到20并一直保持在这个价格，那么你的赔率是2，打完这把牌你就不玩了，那么你的最终的收益就是1*2=2，你在这次投资中的收益就是2倍；如果你的判断失误了，它没有涨到20，反而跌倒5，那么你的赔率就是0.5，你这把牌的收益就是-0.5倍，你亏了一半的钱。
如果你不会打牌，或者你知道你打牌的水平比别人是不如的，那么，你越是参与的局数越多，那么，你亏得钱就越多。如果是自己的钱，亏完那也没什么，就当交学费，下次攒够了钱，学习了怎么打还可以再来；如果你在这个时候输红了眼，借钱参与，那么只会越输越多。
借钱只能放大你的输赢比例，而不能提高你赢钱的概率。所以，借钱打牌这种事情如果赢的概率低，那么还是不用的好。
股票投资的现实远远比这个情况要复杂的多，你赢的概率和你的赔率很大程度上都是不可计算的。这把牌很难算，小心翼翼的参与其中而不是听之任之。
对此我得出的结论是：
① 保持耐心，评估自己的能力，是否拿得起这柄双刃剑；
② 财不入急门，你越是急，可能心态上越是会出现问题而导致错失机会。
有一个股友总结过一个观点：不用杠杆=保你不死。虽然这个结论有点偏激，但是道出了一个普适性的真理，杠杆的运用的前提必须是有能力去用，否则这柄双刃剑会伤到自己。
2、不用投资的方法投机 不用投机的方法投资
不要用投资的方法投机、不要用投机的方法投资、远离赌博。
我们大家在市场中呆的时间长了，经常都会遇到这样一个现象。某人自己买了银行股，认为因为银行牌照是受限的，有进入壁垒，利润很高，很多才6倍左右的市盈率，所以严重低估，买，全仓买入，它已经跌倒这个份上了还能怎么跌？买银行股就是正确的投资行为，而那些上百倍市盈率的股票，都是投机的，必然要被市场规律惩罚。这个观点正不正确？大家如何认为？
作为我个人而言，我同意银行股也许低估的意见。但是，我们首要的是探讨什么是投资行为，全仓买银行股等待它上涨是不是投资行为，买银行股是不是投资和买上百倍市盈率的股票是不是投机这三个问题。
投资是什么？三个必要条件：
① 经过仔细认真的分析
② 以确保本金的安全为前提
③ 期望适当的回报
同时满足这三个条件的也许才可以称得上投资。
在这三个条件中，本金安全是人人看重的，分歧在于仔细认真的分析和适当的回报这两点上。
我个人觉得，第一点仔细认真的分析就可以把市场上70%的散户给消灭了。在座的应该深有体会，很多散户花几万、几十万买一只股票用于决策的时间可能只有几十秒甚至几秒，原因很可能只是办公室里谁谁谁说了这只股票一定会上涨诸如此类；从时间上来说可能还比不上买一件几百块钱的衣服花的时间多，从决策逻辑上看不如买一台手机对比品牌和关键因素考虑得更充分。如果你都不知道你买的是什么东西，你怎么知道它会帮你赚钱？
仔细认真的分析什么？
① 公司的资产状况盈利状况现金流状况
② 公司的商业价值、生意模式、生命周期、价值周期、竞争优势、管理层的进取心
③ 公司所处行业的行业特性、竞争格局、发展趋势
④ 市场的供需格局、国民经济中的产业格局、宏观经济状况
⑤ 社会发展趋势及变迁、人口因素和政局政策影响。
这是一个完整的分析链条。
为什么要期待适当的回报？有两个规律制约着异乎寻常的收益率诞生：
① 复利规律
100万，年收益20%，20年终值3195万；年收益25%，20年终 值6939万；年收益30%，20年终值1.46亿元。记得这个数字，就可以理解复利的不易，也可以轻易戳穿我们现实生活中某些所谓金融公司的骗局。
② 均值回归定律
其实它本身是复利规律的一部分，只是太过重要，所以单独强调。
长期来看，至少十五年的角度，没有哪个公司的收入、净利润、净资产收益率可以常年保持40%以上的增长，也没有哪个投资者可以常年保持40%以上的投资收益。现在超过了，未来可能会以负收益的方式对现在的收益进行平衡，整体而言，投资者的长期年化收益能够保持在14.3%以上是一个非常了不起的成就。
记住这个，当我们某个年份获得不错的收益甚至是超额的收益时，它会提醒我们，到底是我的能力或者运气还是市场水涨船高导致超乎寻常的收益发生，还是我们承担了太高的风险而没有意识到。
现在大家看了我对投资的定义了。那么全仓买银行股等待它上涨是不是投资行为？
我认为，这要从买入时的态度来进行区分而不是以买入时的行为进行区分。
投资重在“资”上，看重买了什么东西，便宜不便宜，如果比它真实的价值低了，那么我们总是有赚头的，它看重质量，并不预测时机，对待市场的态度是等待价值从低估到合理过程的回归。
如果这个事件长时期不发生，只能收比如每年4%-7%的股利买入者也很满意，那么我们可以说，如果他买入时深刻分析了投资标的，评估了它的价值，并以低于价值的价格买入，