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10、某外汇市场上的汇率报价为：USD/JPY=120.10/90；GBP/USD=1.4819/30。问：某客户按即期汇率将1000万日元兑换成英镑，能兑换多少？
∵ GBP/JPY=（1.4819×120.10）/（1.4830×120.90） = 177.98/179.29
∴ 1000万日元兑英镑= 1000万/179.29 =5.5776万GBP
11、李先生在银行开立1：10保证金外汇账户并存入1000美圆。假设当前USD／JPY汇率为107．55／107．85，李先生预计美元的汇价在短期内可能下跌，决定卖出10手美元／日元合约。当晚，美国出台的经济数据不利于美元，美元／日元的汇价下跌到106．35／106．75，李先生决定获利了结 。请问李先生赢利率为多少？但若当晚美国经济出现逆转，USD／JPY升至109．35／109．75，李先生买入10手平仓止损，其损失率为多少？
(1)10000(107．55—106．75)=8000JPY. 折合USD=8000/106．75=74.9415 USD 收益率 = 74.9415/1000×100% = 7.49% (2)10000(107.55-109.75)= - 22000JPY， 折合USD=22000/109.75=200.4556 USD 损失率 = 200.4556/1000×100% = 20.05%
12、某公司欲从其法国子公司向瑞士子公司调度1000万EUR，假设当时汇市有如下报价： 市 场 币 种 买入汇率 卖出汇率 纽约 EUR 1．2330 1．2345 CHF 1．2750 1．2762 巴黎 USD 1．2334 1．2348 CHF 1．5745 1．5760 苏黎市 EUR 1．5740 1．5764 USD 1．2755 1．2766 问：若不考虑资金调度费用，该公司财务部应选择什么汇兑方案调度资金最
有利？
方案1：纽约卖EUR买USD;卖USD买CHF
收入=1000×1.2330×1.2750 =1572.075万CHF 方案2：纽约卖EUR买USD;苏黎世卖USD买CHF
收入=1000×1.2330×1.2755 =1572.6915万CHF 方案3：巴黎卖EUR买USD;苏黎世卖USD买CHF
收入=1000×1.2334×1.2755 =1573.2017万CHF 方案4：巴黎卖EUR买CHF;
收入=1000×1.5745 =1574.5万CHF 方案5：苏黎世卖EUR买CHF;
收入=1000×1.5740 =1574万CHF
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外汇远期交易测试
1、 银行报出USD / JPY的Rs为153.30 / 153.40，3个月汇水为42 /38个基本点，在国
际货币市场3个月期USD利率为8.3125%，JPY利率7.25%条件下，问（1）A要购买3个月JPY，汇率是多少？（2）根据利息平价原理，计算以USD购买3个月JPY的汇率。 解：(1)∵ USD / JPY3个月汇率=（153.30—0.42）/（153.40—0.38）=152.88/153.02
∴ A要购买3个月JPY，汇率是152.88
(2)∵ Rf=(Ib—Ia)×N/360×Rs +Rs
∴ 以USD购买3个月JPY的汇率
=（7.25%—8.3125%）×90/360×153.40 +153.40 = 152.99
2、 银行报出USD / JPY 的即期汇率为135.00 / 10，3个月USD 和JPY的同业拆息率分别
为：7.3125% /7.4375%;8.3125% /8.4375%.问：（1）3个月期USD / JPY的买卖汇水额分别为多少？（2）3个月期USD / JPY的买卖汇率分别为多少？（3）如果银行想在3个月买卖价上各多获得2点利润，应如何报出买卖汇价？ 解：（1）∵ Rf—Rs =(Ib—Ia)×N/360×Rs
∴ 3个月买价汇水额 = （8.3125%—7.4375%）×90/360×153.00=0.3347 3个月卖价汇水额 = （8.4375%—7.3125%）×90/360×153.10=0.4306 （2）3个月USD/JPY的买入汇率=135.00+0.33=135.33 3个月USD/JPY的买入汇率=135.10+0.43=135.53
（3）银行想在3个月买卖价上各多获得2点利润，应报出的汇价为：135.31/55.
3、英公司从美进口货物，合同约定3个月交付货款。为防范汇率风险，英公司购入3个月 期美圆以备支付。已知GBP/ USD的即期汇率为1.5744；3个月期USD和GBP利率分别为 4%和6%。问：（1）3个月GBP汇率应升水还是贴水？为什么？升（贴）水值为多少？（2） 按利息平价原理，3个月GBP / USD的汇率为多少？（3）英公司因汇率变动是受益还是 受损？损益年率是多少？
解：（1）∵ GBP的利率6% > USD的利率4% ∴ 3个月GBP汇率应贴水.
贴水值= (Ib—Ia)×N/360×Rs =(4%—6%)×90/360×1.5744=—0.0079 （2）3个月GBP/USD的汇率=1.5744—0.0079 = 1.5665 （3）英公司因汇率变动受损.损失年率 = 2%
4、银行报出USD / HKD的即期汇率为7.7910 / 20，6个月汇水为415 / 435， 问： （1）6个月期USD / HKD 的汇率是多少？（2）客户以HKD买6个月USD的汇价是多少？ 解：（1）6个月期USD/HKD 汇率 =（7.7910+0.0415）/（7.7920+0.0435）=7.8325/55 （2）客户以HKD买6个月USD的汇价是7.8355
5、某日香港市场报出USD即期汇率为7.6220 / 54，3个月汇水27 / 31，问：（1）3个 月USD是升水还是贴水？（2）3 个月HKD是升水还是贴水？
解：（1）∵ 3个月汇水呈小/大排列， ∴ 3个月USD升水.HKD贴水
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6、已知国际市场USD1=CHF1.5340，3个月USD贴水37个基点；3个月期USD和CHF利率 分别为6.5%，5.1%。问：此时能否进行套利？
解：∵ USD贴水率= （0.0037÷1.5340）×（360 / 90）×100% =0.96% 同期利差 = 6.5%—5.1% = 1.4%；利差收益大于贴水率 ∴ 可以套利
7、我公司出口原料，在即期付款条件下报价为EUR800/吨，现进口商要求我公司以USD报 价，并要求3个月后支付货款。现市场条件为：EUR/USD的即期汇率为0.8515 / 0.8534， 3个月汇水127 / 102个基点。请问：我公司应如何报价？
解：∵ 3个月EUR/USD汇率=（0.8515—0.0127） / （0.8534—0.0102）=0.8388/0.8432 ∴ 我公司报价：X/0.8432=800; X =800×0.8432 =674.56
8、我公司进口仪器并要求3个月后付款，现德商报价500USD / 台，如我公司要求以EUR 报价，在EUR/USD的即期汇率为0.8515，3个月EUR升水率（年率）为2.98%的条件 下，我公司可接受的最高报价为多少？
解：∵ 3个月EUR/USD汇率 =0.8515×(2.98%×90/360)=0.8578 ∴ 我公司可接受的最高报价：X = 500/0.8578 = 582.89
9、设某日货币市场上：1年期英镑和美元的存款利率分别为13%和11%。 外汇市场上：即 期￡1=US$1.5440/50，一年期汇水为200/190。设有一美国套利者用美元兑1万英镑进行 1年期的套利，其损益情况如何？ 若一年期汇水为600/550时，其损益情况又当如何？ 解： 不套利：一年收益=15450 USD（1+11%）= 17149.5 USD
当汇水为200/190时，远期汇率为￡1=US$（1.5440—0.0200）/(1.5450—0.0190） = 1.5240/ 1.5260 抵补套利损益 = 10000（1+13%）×1.5240 = 17221.2 USD 比不套利增收：17221.2 —17149.5 = 71.7 USD
当汇水为600/550时，远期汇率为￡1=US$（1.5440—0.0600）/(1.5450—0.0550） = 1.4840/ 1.4900 抵补套利损益 = 10000（1+13%）×1.4840 =16769.2 USD 比不套利亏损：16769.2 —17149.5 = 380.3 USD
10、某日，日商从美国进口价值100万美元的仪器，合同约定3个月后支付美元。日商担心
3个月后美元升值，便以远期交易避险。假设当天USD/JPY的即期汇率为：111.10/20， 3个月远期差价为30/40，3个月后的即期汇率为USD/JPY=111.80/90。问：（1）如果 日商不采取保值措施，3个月后需支付多少日元？（2）日本进口商采用远期外汇保值 时避免的损失为多少？
解：（1）如果日商不采取保值措施，3个月后需支付：100万×111.90=1.119亿日元 （2）日商采取保值措施， 3个月后买入美元时需要付出的日元为：
100万×（111.20+0.40）=1.116亿日元, 避免损失为：1.119—1.116=0.003亿日元
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11、在纽约市场，GBP/USD1个月汇率为：1.4650/1.4660，某投机商预测英镑汇率近期将会
大幅度上升，于是以美元购入1个月期英镑100万。假设1个月后到期时，英镑即期汇 率上涨到1.5650/1.5660。那么该投机商可以获得多少利润？ 解：买入100万1个月英镑需要支付：100×1.4660=146.6万美元；
1个月后在即期市场卖掉100万英镑，可获得：100×1.5650=156.5万美元。 买空获利=156.5－146.6=9.9万美元
12、某日巴黎外汇市场欧元兑美元的报价为：即期汇率 1.8120/50；3个月汇水 70/20；
6个月汇水 120/50。客户要求：①买入美元，择期从即期到3个月；②卖出美元，择 期从3个月到6个月，请计算出其交易价格。
解：①∵3个月汇水 70/20为大/小排列，表明EUR贴水，USD升水。
∴买入美元，从即期到3个月的择期汇价=1.8120—0.0070=1.8050 ② ∵6个月汇水 120/50为大/小排列，表明EUR贴水，USD升水。 ∴ 卖出美元，从3个月到6个月的择期汇价=1.8150，
13、假设USD/JPY即期汇率为 76.10-30；1个月掉期率为20/30；6个月掉期率 为50/35。 请分别计算即期到1个月和1个月到6个月的择期汇率。
解：即期到1个月 USD/JPY=76.10-60
1个月到6个月 USD/JPY=75.60-76.60
14、设英国某银行某时外汇牌价为：GBP/USD即期汇率 1.5623-55 ；3个月掉期率70-86；
远期合约到期日现汇市场汇率为1.5674-85。问：如果某商人卖出3个月美元100万， 届时可换回多少英镑？该笔交易是否达到避险目的？ 解: 三个月远期汇率 GBP/USD1.5693-1.5741 100万÷1.5741=63.53 英镑
由于三个月后现汇市场美元兑英镑贬值，该笔交易没有达到避险目的。
15、已知外汇行情如下：EUR/USD即期汇率1.3630-40，3个月汇率1.3598-12；欧元和
美元 3个月利率分别为1.0% 和 0.5%。如果美国进出口商用欧元结算，试问应该如 何操作才对自己有利？ 解:进口商
利差：0.5%
汇差：(1.3640-1.3612)÷1.3640 ×12/3 100%=0.82%
所以买入远期欧元
出口商
利差：0.5%
汇差：(1.3630-1.3598)÷1.3630 ×12/3×100%=0.93%
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收取现汇卖即期欧元。
16、已知8月10日USD/CHF即期汇率为1.5020-50，2个月和3个月期USD、CHF的利率
分别为3.5%、5%，和3.6%、5.2%，问：一客户当天要求买入82天期CHF，银行应报给 客户的汇价为多少？
解：∵USD/CHF2个月汇率(买入）=（5%—3.5%）×82/360×1.5020+1.5020=1.5071 （卖出）=（5%—3.5%）×82/360×1.5050+1.5050=1.5101
USD/CHF3个月汇率(买入）=（5.2%—3.6%）×82/360×1.5020+1.5020=1.5075 （卖出）=（5.2%—3.6%）×82/360×1.5050+1.5050=1.5105 由于USD远期升水，
∴银行应报给客户的汇价为1.5071。