大崩盘
如果期现差价较大，仓单较大且呈增加之势，持仓量却增加或减速慢，说明多头在死扛。其崩溃的时间大大后移，其在等死的过程中，寻求机遇，如天灾人祸、需求转旺等等。但时间太紧迫了，在绝大多数的情况下，没有奇迹发生。前文提到的wt309就是这样，多头扛到03年8月22日才开始彻底崩溃。
大交割
如果持仓量增加或减速慢，而且多头持仓非常集中，没有撤退的迹象。有时候多头可能鱼死网破，强行接盘。08年的ta809合约一战，华联三鑫用身家性命来做多豪赌，使7-9月间ta09持仓不退，接下实盘。最终接货损失超过10亿而破产。
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很明显，无论大崩盘还是大交割，多头主力都是惨败，前者投机空头大胜，后者实盘空头大胜。那我们是如何知道主力多头是弃盘还是交割呢？其实持仓排名的多头异常集中，是多头主力被困，弃盘或接盘完全取决于主力多头的意志。如果期现价差较小，主力多头多半会选择接货交割。如果期现价差较大，主力多头多半会选择弃盘。两害相全取其轻，主力多头不得已而为之。但不论哪种情况，投机空头前期都会非常难受。我始终认为这种减仓慢的空头合约不是很好做，比减仓快的空头合约难度大得多，也累得多。空头合约，我们派尖兵试探后遇到这种情况，应该停止加仓行为，只有等持仓量大幅下降，多头主力资金基本退出后，加空才安全，但这个时候往往非常接近交割月了，保证金非常高，散空的可操作性极差。
现在，09年3月底，ta1005正处于这种状态。未来一个月，多头主力是接货还是弃盘，我们拭目以待。 大减仓
大多数近期合约都会发生一个明显的持仓量大幅下降的过程，往往持续数天时间。大减仓之前，投机力量还有一定话语权。大减仓之后，投机空头大量退出，空头平仓能力大减，而由于离交割时间较近，投机多头资金也不愿进来，从而导致该合约严重缺乏买涨力量，实盘的力量却明摆的放在那儿，空头的安全性相当高。所以，空头合约的进场点，激进的选择拉高开空，安全的选择大减仓后开空。大减仓发生在哪个时间段，非常重要，发生得越早，对空头越有利，发生得越晚，对多头越有利。
大减仓是一个非常明显的标志，发生后的实盘压力占主导地位，商品价格往往以阴跌为主。但是有的多头合约如rb1005，由于前期虚实盘比过高，在09年2月25日开始发生大减仓后，虚实盘比依然偏高，价格偏强。
很久以前看过一本书《期货市场技术分析》里面对持仓量有这样的描述：
如果成交量和持仓量均上升，那么，当前趋势很可能按现有方向继续发展（无论涨跌）。 如果成交量和持仓量都下降，那么，我们就把这种变化视为当前趋势或许即将终结的警讯。
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我不知道这种结论的依据，实际上增仓上涨未必能继续发展，而减仓下跌比增仓下跌稳固得多。 结合本理论
多头合约增仓上涨，在未来有限的时间内，投机空头的增多更加增强了其砍仓的动力，上涨行情将猛烈。 多头合约匀速减仓上涨，投机空头陆续砍仓所致，多头稳步减少兵力，上涨行情将延续。 多头合约大幅减仓上涨，投机空头崩溃性砍仓所致，多头快速撤军，上涨行情数日内终结。 多头合约增仓下跌，是为诱空行情，跌势将在短期内终止并重续涨势。 多头合约匀速减仓下跌，情况不明。
多头合约大幅减仓下跌，说明多头无意再战，因实盘不大，此合约将快速死亡。 空头合约增仓上涨，多空双方将陷入苦战，胜负由仓单的增减决定。
空头合约减仓上涨，投机空头陆续出局，实盘压力加大，上涨行情将随时终止转跌。 空头合约增仓下跌，极为少见，说明有多头抵抗，短期振荡下跌，后期跌幅扩大。
空头合约减仓下跌，说明多头批次砍仓出局，为常见形态，跌势将持续，直到最终剩下接货多单 以上各种情况都要结合仓单的变化来分析，并且其决定性因素取决于仓单变化。
第五篇 战争的实力—仓单及其变化 期货战争中，仓单的重要性是毋庸置疑的。我们依据仓单计算虚实盘比，划分多空和约，而且在随后的进程中，仓单的增减变化几乎是我们成败的决定性因素。
实际上，我们绝大多数期货人整天杀进杀出，不知道仓单位何物，是为乱战，非决胜战。 首先，让我们了解何为仓单。
当现货商把符合交割标准的货物交到交易所的交割仓库，交割库检验合格后，给货物持有人开具标准仓单，货物持有人可以拿着标准仓单到交易所的交割部办理注册手续。经过注册的仓单才可以进行交割，其总数也就是交易所公布的库存数量。
已经注册的仓单同样可以办理注销手续，但此时仓单所标示的货物未必就已经被出库了，可能还在交割库存放着。当然，注销了的仓单是不能够进入交割的，除非重新注册。
客户或者非期货公司会员向交割仓库发货前，应当由会员填写《交割预报单》，并以书面形式或者交易所认可的其他形式向交割仓库预报。 预报数量较大的，交易所可以要求货主提供拥有商品的相关证明。特殊情况下，交易所可以要求交割仓库优先批准有近期月份持仓的交割预报。自接到会员《交割预报单》之日起2个工作日内，交割仓库应当以书面形式或者交易所认可的其他形式回复会员能够接收的商品数量。自接到交割仓库同意入库的回复之日起2个工作日之内，会员应当向交割仓库缴纳30元/吨的交割预报定金。交割仓库在收到交割预报定金的当日（工作日），开具《入库通知单》。对已存放在交割仓库的商品申请期货交割的，仍应提交交割预报，无须交付交割预报定金。这是我们看到的郑交所的有效预报仓单。
仓单的对库管理分配原则是：卖方仓单分配给配对的买方，如某个卖方交割了多家仓库的仓单，按\最少配对数\原则将各仓库仓单分配给对应的配对买方，以此确定买方仓单所对应仓库。仓单对库管理方式则使仓单属性更明确，有利于交易者决定交易策略；而更具确定性的仓单其流动性将加强，从而强化仓单的金融流通属性，
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有利于提高买方客户参与的便利性和积极性。
各品种的仓单量都可以收盘后在交易所网站查到。
套保商可以先在期货合约上开空单，然后注册仓单，也可以先注册仓单，然后寻机在期货上开空单，交割时把仓单交给接货的多头。
仓单可以最直接、最直观的方式反映一个品种的基本面。
基本面差的品种，现货市场为买方市场，期货仓单被厂家和贸易商视为放货的一条渠道，而且避免了拖款、欠款的问题。这些品种的仓单就会比较庞大，且显增加的趋势。我们反过来看，如果仓单庞大且正在连续递增，那么不论媒体、分析师、评论家、技术分析怎样看好、吹嘘这个品种的后势，我们都不可做多，只能做空，因为仓单是基本面的照妖镜。当然有些情况比较特殊，比方说应硬麦309确实在当年减产的情况下，仓单大幅攀升的，那是当时的期货价格太高了的缘故（比现货高20%）。还有一种特殊情况是现在的L1005合约。因为3月份LLDPE期货仓单面临集中注销，因此，现在注册仓单没有意义，则交割库仓单显得非常稀少，但不代表交割仓库没有准备注册的仓单（或许有大量货物在交割库等到3月底注册）。
基本面好的品种，现货市场为卖方市场，皇帝的姑娘不愁嫁。商品既然好卖。厂家和贸易商也懒得主动去注册仓单淘神费力了。
最近，一些初学者提出一个希奇古怪的问题：仓单对应哪个月份的合约。仓单注册后只要不过保质期，可以抛在任意一个合约上。卖货的人肯定是越早、越高出手套现越好。那么，仓单一般落实在时间最近、价格最高的合约上。
因各品种保质期不同，特性各异。仓单对期货价格的影响力度也会分化。 豆粕
我们发现豆粕期货近年少有仓单注册，其原因是豆粕厂库交割制度造成的，它改变了国内期货市场上多空双方将仓单作为博弈筹码的历史。大商所厂库交割制度与传统的标准仓单交割方式不同，它是一种信用凭证交割方式，做为交割仓库的油厂并不需要存储相应数量的实物商品，而是凭借自身的现货加工或贸易能力提供信用
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担保，根据卖方的要求将还未生产的豆粕提前出具仓单，并按照买方要求在规定的时间内提供相应数量的实物豆粕，以履行交割义务。
在厂库交割制度下，豆粕仓单注册畅通，投资者无须过早注册仓单，豆粕仓单在最后交割日之前生成即可，降低了双方的交割成本，极大的缩短了交割时间。豆粕交割的变化，给市场带来的最大改变就是仓单不再成为市场博弈的筹码，期货市场形成的价格不会再有仓单数量人为操控的因素，多空双方对期价的判断基于真实的现货供求，最终所形成的期货价格更为合理有效。
实际上豆粕仓单每年集中注销4次因此显得没有意义，本文的理论在这个品种上也缺乏实用性。 有色金属
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